煤炭板塊整體上漲4.03% 大幅跑贏上證指數(shù)

3月29日，煤炭板塊表現(xiàn)亮眼，其整體上漲4.03%，大幅跑贏上證指數(shù)(漲幅0.5%)，位居同花順板塊漲幅榜前列。具體到個股方面，遼寧能源、中國神華、恒源煤電等3只個股漲停，兗州煤業(yè)、中煤能源也分別大漲9.64%、8.73%，靖遠(yuǎn)煤電、金能科技、神火股份、開灤股份和陜西煤業(yè)等5只個股漲幅也均逾5%。

對于今日煤炭板塊強勢表現(xiàn)，接受《證券日報》記者采訪的私募排排網(wǎng)研究主管劉有華表示，今天煤炭板塊的上漲，更多是基于板塊龍頭股中國神華大比例分紅，提振了市場對煤炭板塊的投資熱情。看好煤炭板塊中的龍頭企業(yè)：一方面“碳中和”影響下，煤炭行業(yè)有望迎來供給側(cè)改革，其中具有技術(shù)和環(huán)保優(yōu)勢的龍頭企業(yè)最受益;另一方面板塊整體估值偏低，而且煤炭屬于分紅穩(wěn)定的板塊，因此具有非常強的防御特性;在經(jīng)濟復(fù)蘇的大背景下，煤炭需求有望持續(xù)回暖，帶動板塊業(yè)績提升。

《證券日報》記者梳理了目前機構(gòu)分析師觀點發(fā)現(xiàn)，煤炭板塊具備四大積極因素支撐：

一是，業(yè)績逐步改善。《證券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至3月29日收盤，已有8家煤炭行業(yè)上市公司披露了2020年年報業(yè)績，陜西黑貓(866.05%)、新集能源(47.05%)、上海能源(16.35%)和中煤能源(4.90%)等4家公司報告期內(nèi)實現(xiàn)凈利潤同比增長，占比五成。同時，有5家公司也披露了2020年年度業(yè)績快報，山西焦化(132.6%)、陜西煤業(yè)(19.82%)和廣匯能源(16.31%)等3家公司2020年全年凈利潤也實現(xiàn)同比增長。

另外，截至目前，廣匯能源、開灤股份已率先披露了2021年一季度業(yè)績預(yù)告，這兩家公司報告期內(nèi)有望實現(xiàn)凈利潤同比增長。具體來看，廣匯能源預(yù)計2021年第一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.8億元到8.3億元，同比增加5.21億元到5.71億元，同比增長200.73%到220%;開灤股份預(yù)計2021年1月份-3月份歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比變動值為：25600萬元至30600萬元，與上年同期相比變動幅度：78.94%至94.35%。

國泰君安證券表示，2021年1月份-2月份全國原煤產(chǎn)量6.2億噸，同比增長25%，增幅較大主要由于2020年同期疫情影響之下的低基數(shù);但從環(huán)比情況來看，1月份-2月份，全國原煤日均產(chǎn)量1047萬噸，較2020年12月份減少88萬噸(8%)，即煤價高點時刻的增產(chǎn)保供已經(jīng)宣告結(jié)束，相對的強需求將帶動煤價觸底反彈。高強度生產(chǎn)和產(chǎn)量恢復(fù)之下符合同比“量價齊升”，企業(yè)今年一季報盈利將存在大幅提升空間，且該增長在二季度仍將延續(xù)。

二是，2020年分紅超預(yù)期。統(tǒng)計顯示，截至目前，有7家煤炭公司公布2020年分配預(yù)案，擬分紅金額共計362.30億元。其中，中國神華擬分紅金額居首，達(dá)到298.49億元，兗州煤業(yè)、淮北礦業(yè)擬分紅金額也分別達(dá)到29.73億元、14.45億元。從股息率來看，以3月29日收盤價計算，有6只煤炭股的股息率超過銀行一年期存款利率1.5%，中國神華、兗州煤業(yè)、淮北礦業(yè)等3只煤炭股股息率均超5%，分別達(dá)到9.08%、6.92%、5.59%。

“今天煤炭板塊的大漲讓人有點意外，梳理后直接因素有兩點：一是煤炭龍頭中國神華披露2020年年報，主要財務(wù)數(shù)據(jù)營收和利潤略有回落，但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為812.89億元，同比增加28.8%。值得稱贊的是2020年公司再次大手筆分紅，2020年公司擬派發(fā)現(xiàn)金流紅利1.81元/股(含稅)，分紅率高達(dá)91.8%，對應(yīng)3月29日A股收盤價(19.94元)股息率達(dá)逾9%。這種高分紅直接帶動了煤炭板塊崛起。二是近期蘇伊士運河‘堵塞’，使得國際原油價格大漲，間接上利好國際能源價格短期上行。”巨澤投資董事長馬澄對《證券日報》記者表示。

天風(fēng)證券的研究觀點認(rèn)為，根據(jù)中國神華和兗州煤業(yè)年報，2020年分紅比例分別為91.8%和77.13%，都高于其最低分紅比例。根據(jù)3月29日最新收盤價，兩家公司股息率分別為9.08%和6.92%，2020年分紅大超預(yù)期，高股息率彰顯投資價值。

三是，做多資金涌入板塊布局。統(tǒng)計顯示，3月29日，煤炭板塊整體呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢，合計吸金6.83億元。中國神華、陜西煤業(yè)最受追捧，分別為4.23億元、1.66億元，兗州煤業(yè)、神火股份、潞安環(huán)能、遼寧能源、恒源煤電、山西焦煤、山西焦化等個股當(dāng)日也均受到2000萬元以上大單資金搶籌。

四是，估值普遍較低。統(tǒng)計顯示，截至目前，有21只煤炭股最新動態(tài)市盈率不足20倍，冀中能源、潞安環(huán)能、華陽股份、上海能源、恒源煤電、中煤能源、平煤股份、靖遠(yuǎn)煤電、開灤股份和山西焦煤等10只個股最新股價處于破凈狀態(tài)，具有較高的安全邊際，估值優(yōu)勢顯著。

華西證券表示，煤炭作為順周期邏輯下尚有較大估值修復(fù)空間的板塊，低估值和高股息屬性符合近期的資金配置偏好。

對于板塊的投資邏輯，國泰君安證券表示，煤炭板塊當(dāng)前11倍估值、1倍市凈率依然處于極度低估水平，短期看盈利增長，中長期看分紅提升，煤炭優(yōu)質(zhì)龍頭價值重估已經(jīng)開啟。推薦：1.龍頭陜西煤業(yè)、中國神華;2.受益全球復(fù)蘇(煤化工)的兗州煤業(yè)、中煤能源、寶豐能源、金能科技;3.焦炭維持長期景氣，開灤股份;4.產(chǎn)能擴張的淮北礦業(yè)、山西焦煤。(本報記者 張穎 見習(xí)記者 任世碧)