周一A股三大指數(shù)集體低開，指數(shù)于盤初下探后震蕩回升，滬指盤中一度翻紅，深成指、創(chuàng)業(yè)板指跌幅收窄，臨近午間收盤，市場再度下探；午后A股延續(xù)低迷態(tài)勢，不過北向資金卻持續(xù)流入，滬指微幅收漲。滬深兩市合計成交額8703.8億元；北向資金實際凈買入50.3億元。
房地產(chǎn)開發(fā)、煤炭行業(yè)、文化傳媒、水泥建材、汽車服務(wù)等板塊漲幅靠前，能源金屬、小金屬、電池、生物制品、釀酒行業(yè)等跌幅靠前
當(dāng)然，這里還需要留意的是，目前宏觀經(jīng)濟增長壓力依然較大，短期全國疫情又在持續(xù)，對市場情緒還是有影響。所以，這里超跌反彈以及階段的修復(fù)性行情可期。此外，北向資金逆勢回流，對市場帶來一絲信心提振
國海證券(000750)最新發(fā)布的專題策略報告《政策底到市場底如何演繹？》中指出，當(dāng)前A股依舊處于磨底階段，市場底信號的確認(rèn)需要看到超常規(guī)政策的進(jìn)一步發(fā)力或者宏觀經(jīng)濟的觸底企穩(wěn)，以及海外負(fù)面擾動得到緩釋。
A股“政策底-市場底-經(jīng)濟底”的周期見底特征較為清晰，市場底一般滯后于政策底1-3個月左右出現(xiàn)，政策發(fā)力的初現(xiàn)成效導(dǎo)致市場對未來經(jīng)濟預(yù)期開始由悲觀向樂觀轉(zhuǎn)變。經(jīng)濟底一般滯后于政策底3-6個月左右出現(xiàn)，標(biāo)志著前期壓制市場的負(fù)面因素得到根本性緩釋，之后A股也開始從底部企穩(wěn)回升。
政策底到市場底的A股，盡管寬基指數(shù)收益大概率仍為負(fù)，且伴隨著強勢行業(yè)補跌情形的出現(xiàn)，但市場下跌斜率最大的階段已經(jīng)過去，結(jié)構(gòu)性機會開始逐步顯現(xiàn)，A股并非全無機會。基本面邏輯最順、業(yè)績最具有確定性的板塊是這一時期的領(lǐng)漲主線，而前期超跌行業(yè)的反彈往往不具備持續(xù)性。
行業(yè)配置方面，本輪政策底到市場底之間關(guān)注三條投資機會，一是滯后于經(jīng)濟周期變化并能反映通脹的后周期品種，包括煤炭、石油石化、農(nóng)林牧漁等。二是政策邊際放松預(yù)期較強的房地產(chǎn)以及受益于地產(chǎn)鏈條企穩(wěn)的銀行等大金融板塊。三是前期調(diào)整較充分、當(dāng)前性價比已經(jīng)開始顯現(xiàn)的低估值成長板塊，包括TMT、醫(yī)藥生物等。
