周一A股三大指數(shù)集體低開(kāi)，指數(shù)于盤初下探后震蕩回升，滬指盤中一度翻紅，深成指、創(chuàng)業(yè)板指跌幅收窄，臨近午間收盤，市場(chǎng)再度下探；午后A股延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)，不過(guò)北向資金卻持續(xù)流入，滬指微幅收漲。滬深兩市合計(jì)成交額8703.8億元；北向資金實(shí)際凈買入50.3億元。
房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、煤炭行業(yè)、文化傳媒、水泥建材、汽車服務(wù)等板塊漲幅靠前，能源金屬、小金屬、電池、生物制品、釀酒行業(yè)等跌幅靠前
當(dāng)然，這里還需要留意的是，目前宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力依然較大，短期全國(guó)疫情又在持續(xù)，對(duì)市場(chǎng)情緒還是有影響。所以，這里超跌反彈以及階段的修復(fù)性行情可期。此外，北向資金逆勢(shì)回流，對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)一絲信心提振
國(guó)海證券(000750)最新發(fā)布的專題策略報(bào)告《政策底到市場(chǎng)底如何演繹？》中指出，當(dāng)前A股依舊處于磨底階段，市場(chǎng)底信號(hào)的確認(rèn)需要看到超常規(guī)政策的進(jìn)一步發(fā)力或者宏觀經(jīng)濟(jì)的觸底企穩(wěn)，以及海外負(fù)面擾動(dòng)得到緩釋。
A股“政策底-市場(chǎng)底-經(jīng)濟(jì)底”的周期見(jiàn)底特征較為清晰，市場(chǎng)底一般滯后于政策底1-3個(gè)月左右出現(xiàn)，政策發(fā)力的初現(xiàn)成效導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期開(kāi)始由悲觀向樂(lè)觀轉(zhuǎn)變。經(jīng)濟(jì)底一般滯后于政策底3-6個(gè)月左右出現(xiàn)，標(biāo)志著前期壓制市場(chǎng)的負(fù)面因素得到根本性緩釋，之后A股也開(kāi)始從底部企穩(wěn)回升。
政策底到市場(chǎng)底的A股，盡管寬基指數(shù)收益大概率仍為負(fù)，且伴隨著強(qiáng)勢(shì)行業(yè)補(bǔ)跌情形的出現(xiàn)，但市場(chǎng)下跌斜率最大的階段已經(jīng)過(guò)去，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)開(kāi)始逐步顯現(xiàn)，A股并非全無(wú)機(jī)會(huì)。基本面邏輯最順、業(yè)績(jī)最具有確定性的板塊是這一時(shí)期的領(lǐng)漲主線，而前期超跌行業(yè)的反彈往往不具備持續(xù)性。
行業(yè)配置方面，本輪政策底到市場(chǎng)底之間關(guān)注三條投資機(jī)會(huì)，一是滯后于經(jīng)濟(jì)周期變化并能反映通脹的后周期品種，包括煤炭、石油石化、農(nóng)林牧漁等。二是政策邊際放松預(yù)期較強(qiáng)的房地產(chǎn)以及受益于地產(chǎn)鏈條企穩(wěn)的銀行等大金融板塊。三是前期調(diào)整較充分、當(dāng)前性價(jià)比已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)的低估值成長(zhǎng)板塊，包括TMT、醫(yī)藥生物等。
