天天快看：植信投資研究院王運金：下半年信貸需求有望持續恢復

(相關資料圖)

7月11日，人民銀行發布2022年上半年金融統計數據。

多項紓困政策密集落地，對信貸與社融增長拉動效果明顯。數據顯示，6月人民幣信貸新增2.81萬億元，信貸余額增速回升至11.2%,較上月上漲0.2個百分點；6月社融增量5.17萬億元，其中社融口徑人民幣貸款新增3.06萬億元，社融規模存量增速10.8%,較上月上漲0.3個百分點。6月M1增速5.8%，較上月上漲1.2個百分點；M2增速11.4%,較上月上漲0.3個百分點。

植信投資研究院高級研究員王運金表示，上半年信貸新增13.68萬億元，同比多增9192億元；社融增量21萬億元，同比多增3.2萬億元。1月、3月、6月信貸與社融的較大幅度增長較好彌補了2月與4月增長緩慢的季節性需求，上半年增長總體平穩，信貸需求有所恢復，結構也有所改善。 二季度市場流動性相對充裕，支持中小微貸款與居民住房貸款延期、普惠小微貸款支持工具支持力度增加一倍等多項政策在二季度密集落地，積極財政政策持續發力，有效實現了穩存量、擴增量，對恢復信貸與社融增長起到了較好的政策效果。

王運金表示，6月新增票據融資達到近14個月以來最低水平；居民信貸基本恢復至去年同期水平；企業信貸大幅擴張，尤其是中長期信貸結構得到優化。6月新增票據融資降至1000億元以下，僅增加了796億元，較上月大幅下降6333億元，同比下降1951億元，信貸“沖量”現象得到明顯改善。多地解除封控，消費得到一定改善，短期信貸新增4282億元，較上月大幅增加，同比多增781億元；中汽協數據顯示，6月汽車銷售環比增長34%，同比增長21%，汽車消費恢復一定程度上拉動了汽車貸款的增長；6月30大中城市商品房銷售面積環比增長81%，房屋銷售改善拉動居民中長期信貸增長，6月新增4167億元，僅同比少增989億元，按揭貸款融資緩慢恢復。6月企業信貸規模大幅擴張2.2萬億元，同比多增7525億元；相繼復工復產，企業短期流動性需求增加，6月短期信貸新增6906億元，同比多增3815億元；在投資信心恢復與重大建設項目加快融資等因素影響下，中長期信貸大幅增加1.45萬億元，遠超去年同期6130億元，信貸結構逐步改善。

王運金預計，下半年宏觀政策力度不會減弱，信貸需求有望持續恢復，結構也將實現較大改善。下半年內外部環境仍較復雜，穩增長壓力不小，穩健貨幣政策逆周期調節力度將只增不減，繼續加大對實體經濟的金融支持；積極財政政策持續發力，重大項目加快落地將有效拉動配套融資增長，同時可能會提早下發專項債額度，拉動社融增長。下半年實體經濟融資需求得到有效釋放，票據融資所承擔的信貸投放壓力減少，預計會保持在正常水平。下半年消費加快修復步伐，居民短期信貸隨之增加；汽車消費市場提振繼續推升汽車信貸增長；房地產市場預期筑底回升，房屋銷售回暖，居民住房信貸將有所好轉。企業復工復產進度加快，固定資產投資、基建投資、房地產投資進度加快，中長期信貸需求將得到有效釋放。新增的8000億元政策性銀行貸款額度為基建投資提供增量資金支持，預計在下半年會發揮較大的推動作用。1萬億元國家融資擔保基金也將持續支持企業尤其是中小微企業紓困，但設立基金需要一個過程，可能會在三季度末或四季度開始發揮其對信貸需求恢復的帶動作用。3000億元金融工具將有效助力重大項目融資等各項措施持續發力，需求有望得到有效恢復。

王運金認為，下半年新增信貸預計超過9萬億元，余額增速達到11.9%以上；社融增量預計超過15萬億元，存量增速達到11.3%以上；M2增速仍可能維持在11.0%以上。