恒越短債債券A2022年一季度凈值增長(zhǎng)率為0.71%，基金經(jīng)理是葉佳

4月24日，恒越基金管理有限公司披露旗下18只基金產(chǎn)品（份額分開(kāi)計(jì)算）的最新一期季報(bào)（2022年1月1日-2022年3月31日）。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，恒越基金管理有限公司成立于2017年9月14日，報(bào)告期內(nèi)（2022年1月1日-2022年3月31日)有2只產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率為正。

其中，基金凈值增長(zhǎng)率最大的基金產(chǎn)品為恒越短債債券A，數(shù)值達(dá)0.71%，該基金的相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中債新綜合全價(jià)(1年以下)指數(shù)收益率，現(xiàn)任基金經(jīng)理是葉佳。

報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：2022年一季度，國(guó)內(nèi)外宏觀形勢(shì)較2021年更為復(fù)雜嚴(yán)峻。海外地緣政治沖突推升全球通脹預(yù)期，加速了海外主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策轉(zhuǎn)向收緊，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)不斷釋放偏鷹信號(hào)、引導(dǎo)緊縮預(yù)期。市場(chǎng)在年初時(shí)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)全年加息次數(shù)預(yù)期只有3次，到一季度末已經(jīng)上升到9次。3月美聯(lián)儲(chǔ)首次加息25bp后，在會(huì)議紀(jì)要中釋放5月可能加息50bp信號(hào)，并明確5月啟動(dòng)縮表操作，單月縮表額度高達(dá)950億美元，為上輪單月縮表規(guī)模的2倍左右。 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)而言，一季度基建發(fā)力較為明顯，但經(jīng)濟(jì)受到地產(chǎn)低迷影響修復(fù)緩慢，3月起疫情局部爆發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)形成進(jìn)一步?jīng)_擊。面對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，國(guó)內(nèi)政策環(huán)境保持友好，穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)頻出，維穩(wěn)政策逐步落地。3月政府工作報(bào)告設(shè)定全年GDP增速目標(biāo)“5.5%左右”，一季度央行全口徑凈投放資金3400億呵護(hù)流動(dòng)性、先后調(diào)降MLF和LPR利率，銀行加大信貸投放助力社融回升至10.6%。部分城市開(kāi)始調(diào)整限售限購(gòu)等地產(chǎn)政策，但對(duì)地產(chǎn)提振效果尚不明顯。?

一季度央行貨幣政策保持靈活精準(zhǔn)、合理適度，銀行間總體維持低波動(dòng)、低中樞的偏寬松環(huán)境。10年期國(guó)債收益率先下后上，隨后轉(zhuǎn)為震蕩。以春節(jié)為節(jié)點(diǎn)，春節(jié)前行情由寬貨幣主導(dǎo)，開(kāi)年1年期MLF和7天期OMO利率均下降10bp；隨后10年期國(guó)債一度向下突破2021年的低點(diǎn)達(dá)到2.68%。春節(jié)后寬信用政策發(fā)力，房地產(chǎn)政策邊際回暖，多地下調(diào)房貸利率，年初社融超預(yù)期的影響下十年國(guó)債收益率逐漸上行至2.85%附近，隨后3月在疫情擾動(dòng)下十年國(guó)債收益率圍繞2.80%的中樞波動(dòng)。曲線由牛陡轉(zhuǎn)為熊平。 操作上，債券方面，該基金堅(jiān)持穩(wěn)健思路，詮釋好短債基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，嚴(yán)控信用風(fēng)險(xiǎn)，精選個(gè)券，堅(jiān)持注重票息的確定性收益以及息差貢獻(xiàn)。積極把握市場(chǎng)調(diào)整的機(jī)會(huì)調(diào)整久期和杠桿。1月底到3月中下旬，在債券市場(chǎng)下跌中，組合堅(jiān)持防御策略，降低組合久期，以票息收入為主，較好的抵御了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，隨后，多地新冠疫情加速爆發(fā)，對(duì)短期經(jīng)濟(jì)形成了較大下行壓力，政策更加友好，市場(chǎng)企穩(wěn)上漲，組合也擇機(jī)拉長(zhǎng)了久期。

附表：