在經(jīng)歷三輪問詢、一輪審核中心意見落實(shí)疊加一輪現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)后，威力傳動(dòng)終抗住壓力，在等待一年多后，將于9月16日上會(huì)受審。
威力傳動(dòng)為一家主營(yíng)風(fēng)電專用減速器研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，主要產(chǎn)品包括風(fēng)電偏航減速器、風(fēng)電變槳減速器。
據(jù)威力傳動(dòng)最近一份更新披露的上市申報(bào)材料，其此次IPO計(jì)劃通過發(fā)行不超過1809.6萬(wàn)股募集7.8億資金投向“精密風(fēng)電減速器生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”、“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”等兩大項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
【資料圖】
近兩年，受風(fēng)電“搶裝潮”等各方面主客觀因素的影響，威力傳動(dòng)的業(yè)績(jī)堪稱暴漲，為其贏來(lái)了創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)的機(jī)會(huì)。但隨著2022年上半年業(yè)績(jī)下滑超七成，內(nèi)控規(guī)范性瑕疵頻現(xiàn)，公司的IPO之旅逐漸蒙上陰影。
業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性遭質(zhì)疑
毫無(wú)疑問，威力傳動(dòng)是幸運(yùn)的，國(guó)內(nèi)風(fēng)電領(lǐng)域的突發(fā)行情為其創(chuàng)造了上市融資的絕佳窗口。
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD
2014年-2018年，公司營(yíng)收最高不過6500萬(wàn)元，凈利潤(rùn)最高不過300萬(wàn)元，且五年中有三年處于虧損狀態(tài)。這樣的財(cái)務(wù)情況是夠不上創(chuàng)業(yè)板申報(bào)的任何一條標(biāo)準(zhǔn)的。
2019年5月，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》，我國(guó)風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)窗口時(shí)間明確，為了使相應(yīng)風(fēng)電項(xiàng)目在規(guī)定時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)以享受補(bǔ)貼電價(jià)，相關(guān)企業(yè)開始進(jìn)行項(xiàng)目搶裝建設(shè)，風(fēng)電行業(yè)出現(xiàn)“搶裝潮”。
隨后的2019年-2021年，我國(guó)風(fēng)電新增裝機(jī)容量快速增長(zhǎng)，威力傳動(dòng)作為風(fēng)電機(jī)組核心部件的供應(yīng)商，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)亦隨之“起飛”。
數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年，威力傳動(dòng)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9228.51萬(wàn)元、4.97億元、6.39億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)163.21%，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)835.56萬(wàn)元、7994.38萬(wàn)元、6373.72萬(wàn)元。
正是2020年及2021年堪稱爆發(fā)式增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，使得威力傳動(dòng)得以夠得上創(chuàng)業(yè)板“最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬(wàn)元”的上市標(biāo)準(zhǔn)。
但所謂“成也蕭何敗也蕭何”，威力傳動(dòng)2022年上半年業(yè)績(jī)?nèi)€大幅下滑，正在成為公司不得不努力解釋的重要問題之一。
2022年1-6月，威力傳動(dòng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約2.01億元，同比下降37.16%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1756.91萬(wàn)元，同比下降45.72%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)921.04萬(wàn)元，同比下降70.79%。
由此，引發(fā)監(jiān)管對(duì)威力傳動(dòng)成長(zhǎng)性的深刻質(zhì)疑，即便是公司得以通過創(chuàng)業(yè)板上市委會(huì)議，若其業(yè)績(jī)無(wú)法在下半年恢復(fù)至前兩年的水平，威力傳動(dòng)注冊(cè)階段也難言平坦，任何解釋都將略顯蒼白。
內(nèi)控瑕疵頻現(xiàn)
威力傳動(dòng)的公司治理水平顯然沒能趕得上暴漲的業(yè)績(jī)規(guī)模，雖然公司已經(jīng)夠得上創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)的門檻，但顯然其常年經(jīng)營(yíng)形成的一些習(xí)慣從內(nèi)控角度而言并不夠規(guī)范。
一方面，威力傳動(dòng)2019年-2021年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為89.33%、75.03%、70.53%，基本上常年維持在高負(fù)債運(yùn)營(yíng)的狀態(tài)，由此產(chǎn)生了轉(zhuǎn)貸、無(wú)真實(shí)貿(mào)易背景的應(yīng)收銀行承兌匯票交易、關(guān)聯(lián)方資金拆借等系列內(nèi)控不規(guī)范行為。
另一方面，威力傳動(dòng)實(shí)控人為李阿波、李想父子，二人截至上市前分別持有公司64.99%、27.85%的股權(quán)，合計(jì)控制公司92.84%的表決權(quán)。本次發(fā)行完成后，實(shí)控人控制的表決權(quán)比例下降至69.63%，仍能對(duì)公司實(shí)施控制。
威力傳動(dòng)在財(cái)務(wù)方面出現(xiàn)了多筆利用實(shí)控人個(gè)人賬戶對(duì)外收付款項(xiàng)及對(duì)多筆對(duì)實(shí)控人的大額借款，以用于實(shí)控人家庭消費(fèi)支出、理財(cái)支出等。
甚至于2018年至 2020年間，威力傳動(dòng)實(shí)際控制人李想以借款方式占用公司資金，日最高占用余額分別為24.48萬(wàn)元、165.63萬(wàn)元和243.03萬(wàn)元。為此，威力傳動(dòng)受到全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)自律監(jiān)管措施。
此外，威力傳動(dòng)2019年-2021年前五大客戶收入比例分別為 99.61%、94.03%和 93.84%，客戶集中度極高，且公司90%以上的業(yè)務(wù)由招投標(biāo)方式取得。與之相對(duì)應(yīng)的是，公司銷售人員僅27人，占總員工比例僅3.93%。
威力傳動(dòng)銷售總監(jiān)名為姬鵬飛，公司同樣涉及對(duì)此人的多筆大額現(xiàn)金借款，以用于理財(cái)、消費(fèi)、朋友資金往來(lái)，甚至公司為其提供資金以供其配偶成立寧夏卓穩(wěn)包裝技術(shù)有限公司，專供包裝木箱給處于業(yè)績(jī)爆發(fā)期的威力傳動(dòng)，后公司未及時(shí)公布與其關(guān)聯(lián)交易并受全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)自律監(jiān)管措施。
監(jiān)管現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)亦通過調(diào)查威力傳動(dòng)相關(guān)方資金流水發(fā)現(xiàn)，2019年至2020年，姬鵬飛拆借威力傳動(dòng)資金，金額分別為109.80萬(wàn)元和662.74萬(wàn)元。
其后，姬鵬飛歸還發(fā)行人借款的資金來(lái)源中，包括李想通過親屬或朋友、姬鵬飛岳父等多個(gè)賬戶、多次轉(zhuǎn)賬代姬鵬飛償還公司借款469.20萬(wàn)元，以及姬鵬飛2020年績(jī)效獎(jiǎng)金277.38萬(wàn)元，引發(fā)深交所多輪問詢。
一般而言，相較非上市公司，上市公司作為公眾公司要遵守更為嚴(yán)苛的公司治理規(guī)范，擁有合規(guī)運(yùn)營(yíng)的能力，且作為公司銷售總監(jiān)，與公司存在大筆私人資金聯(lián)系，確實(shí)稍顯異常。
在業(yè)績(jī)急速下滑、內(nèi)控瑕疵頗多的背景下，威力傳動(dòng)能否順利通過創(chuàng)業(yè)板上市委會(huì)議，并成功注冊(cè)上市？和訊財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。
