由于新能源需求持續(xù)高增，電池級(jí)碳酸鋰供需結(jié)構(gòu)一直偏緊，供不應(yīng)求。鋰資源供給偏緊格局確定，溢價(jià)大幅提升。目前鋰行業(yè)供需格局平衡還尚需一定時(shí)間，鋰價(jià)格持續(xù)維持高價(jià)。
近日，時(shí)隔幾個(gè)月,電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格重新回到50萬(wàn)元/噸高位。百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，至9月15日，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)均價(jià)已經(jīng)來(lái)到51萬(wàn)元/噸，較昨日上調(diào)2000元，同時(shí)該價(jià)格已經(jīng)非常接近于今年3月的歷史高點(diǎn)，彼時(shí)該均價(jià)為51.7萬(wàn)元/噸。華鑫證券研報(bào)指出，鋰鹽行業(yè)供需維持偏緊格局，價(jià)格有望保持強(qiáng)勢(shì)。也有業(yè)內(nèi)人士表示，近期因物流運(yùn)輸受限、鋰礦開(kāi)采進(jìn)度低于預(yù)期等因素影響，鋰鹽供應(yīng)緊張進(jìn)一步加劇，預(yù)計(jì)2022年底鋰鹽均價(jià)將再創(chuàng)新高。
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而此前，在中秋節(jié)期間，坊間就流出一份國(guó)內(nèi)鋰礦龍頭企業(yè)贛鋒鋰業(yè)(002460)向客戶發(fā)出的電池材料漲價(jià)告知函。不過(guò)，贛鋒鋰業(yè)對(duì)此回應(yīng)，此次漲價(jià)系江西贛鋒鋰業(yè)股份有限公司三代子公司銷售的3C鋰電池產(chǎn)品，而非動(dòng)力電池。盡管上游原材料碳酸鋰價(jià)格上漲，公司總部近期并未上調(diào)動(dòng)力電池的電芯等材料價(jià)格。
鋰鹽公司產(chǎn)銷兩旺，業(yè)績(jī)都非常亮眼。其中，贛鋒鋰業(yè)2022年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為144.44億元，同比增長(zhǎng)255.38%；歸母凈利潤(rùn)72.54億元，同比增長(zhǎng)412.02%。受業(yè)績(jī)影響，贛鋒鋰業(yè)的和訊SGI指數(shù)這兩年也是持續(xù)提升，2022年二季度仍維持高分，為86分。
盈利能力方面，贛鋒鋰業(yè)持續(xù)提升。2022年上半年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為27.81%，同比提升16.38%，近三年提升幅度也較大，2019年到2021年分別為4.38%、11.07%、31.04%。毛利率也大幅提升，2022年上半年為60.53%，2019年到2021年毛利率分別為23.5%、21.38%、39.81%，而拉動(dòng)毛利率提升的主要產(chǎn)品為鋰系列產(chǎn)品，毛利率為68.37%，同比提升27.00%。凈利率也隨即提升，2022年上半年為50.89%，2019年到2021年凈利率分別為6.62%、19.25%、48.53%。
圖：2022年半年報(bào)
現(xiàn)金流方面，贛鋒鋰業(yè)再現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，2022年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為20.97億元，同比提升232.59%，占營(yíng)業(yè)收入比重為14.52%，主要系銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增流量?jī)纛~加所致。2019年到2021年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為6.69億元、7.46億元、26.20億元，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為12.53%、13.51%、23.48%。
應(yīng)收賬款方面，贛鋒鋰業(yè)又進(jìn)一步攀升。2022年上半年為58.22億元，與2021年末的24.99億元相比，翻倍增長(zhǎng)，近三年增長(zhǎng)速度也較快，2019年到2021年分別為9.15億元、13.59億元、24.99億元。不過(guò)，整體回款速度較為合理，2022年上半年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為51.85天，近三年也是徘徊于70天左右，2019年到2021年分別為78.21天、74.11天、62.20天。
研發(fā)方面，贛鋒鋰業(yè)投入加大。2022年上半年研發(fā)費(fèi)用5.33億元，同比去年增長(zhǎng)269.56%，已超2021年全年，2019年到2021年研發(fā)費(fèi)用分別為7959.99萬(wàn)元、1.40億元、3.39億元。研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比重再度回升，為3.69%，2021年曾降至3.06%。贛鋒鋰業(yè)的研發(fā)投入主要包括固態(tài)鋰電池、鋰電池二次利用及回收、鋰原材料提取方法、 生產(chǎn)鋰動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池等。截至6月30日，贛鋒鋰業(yè)已獲授權(quán)國(guó)家專利437項(xiàng)，國(guó)外專利4項(xiàng)。并主持或參與起草國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)7項(xiàng)，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)29項(xiàng)，參與分析方法標(biāo)準(zhǔn)驗(yàn)證30多項(xiàng)。
不過(guò)，贛鋒鋰業(yè)的業(yè)績(jī)主要受益于鋰價(jià)上漲，如鋰價(jià)隨供需結(jié)構(gòu)修正而逐步回歸理性，贛鋒鋰業(yè)的成長(zhǎng)性也面臨不確定性。中汽協(xié)陳士華表示，今年中國(guó)的新能源汽車市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)決定了原材料價(jià)格“水漲船高”，“應(yīng)該說(shuō)是正常的趨勢(shì)。”但從目前碳酸鋰的價(jià)格來(lái)看，“是處在一個(gè)畸形的狀態(tài)。”此前，工業(yè)和信息化部原材料工業(yè)司司長(zhǎng)陳克龍就曾表示，將建立重點(diǎn)原材料價(jià)格部門(mén)聯(lián)動(dòng)監(jiān)測(cè)機(jī)制，引導(dǎo)碳酸鋰、稀土等重點(diǎn)產(chǎn)品價(jià)格回穩(wěn)。高工鋰電預(yù)計(jì)碳酸鋰價(jià)格2022年內(nèi)有望回落至35萬(wàn)元/噸以內(nèi)，并在2023年進(jìn)一步回落。
