業績“熄火”、股價卻“狂飆” 金種子酒的虧損難題靠換帥能解決嗎?

      來源:和訊股票張星鈺 發布:2023-03-02 15:42:25

      文|和訊財經 張星鈺

      隨著董事長離任,金種子酒(600199)或將正式進入“華潤時代”。

      目前,新任董事長的身份仍有待揭曉。但顯然,為更多數人關心的是:新帥又能否將金種子酒帶入“盈利時代”?


      (資料圖)

      主帥離任

      根據金種子酒近日發布的公告,董事長賈光明因工作調整原因,不再擔任公司第七屆董事會董事、董事長及董事會專業委員會的相應職務,亦不再擔任公司其他任何職務。

      金種子酒還稱,公司董事會將按照法定程序,盡快完成董事補選和新任董事長選舉等相關后續工作。

      回顧來路,賈光明是在公司業績連年下滑的背景下接管了金種子酒。此前,賈光明長期在政府部門工作,從履歷看,他也可以說是白酒“門外漢”。


      圖源:上市公司公告

      2019年,賈光明空降金種子集團,并在2020年2月出任上市公司董事長。金種子集團是金種子酒的第一大股東,截至2022年三季度,持有后者27.1%股份。

      來到金種子酒后,賈光明很快啟動了高端化戰略,成立了金種子馥合香營銷有限公司,專營金種子馥合香次高端白酒、醉三秋1507高端文化白酒,并對柔和大師、柔和種子酒等產品進行換新升級。此外,金種子酒員工也完成了全員身份置換,并完善了績效考核和員工薪酬激勵機制。

      此次賈光明的離職時點頗也使人意外。畢竟在2022年11月,賈光明被選舉為金種子酒第七屆董事會董事長,任期3年。也就是他的第二個任期才開始3個月。

      以及,在該則離任消息官宣前幾天,賈光明還曾在金種子酒活動中公開露面。滿打滿算,賈光明在金種子酒待了3個年頭。

      但這3年來,賈光明推行的高端化戰略,難言效果幾何。

      業績頹勢

      金種子酒于1998年登陸上交所,現有“金種子”“醉三秋”兩個中國馳名商標,“潁州”一個“中華老字號”。公司主營酒、藥品兩塊業務。

      明面上看,金種子酒業績頹勢繼續。1月底,金種子酒發布2022年業績預告顯示,公司2022年預虧1.75億元至1.95億元,較2021年的1.66億元虧損有所擴大。

      對于預虧原因,金種子酒反思稱:“2022年,公司啟動了組織、品牌、產品等業務的重塑工作,市場處于適應調整期?!?/p>

      A股20家白酒上市公司中,當前,已有貴州茅臺(600519)、山西汾酒(600809)等8家公布2022年業績快報。其中,海南椰島、金種子酒、順鑫農業(000860)持續虧損。

      坦誠地說,長期以來,金種子酒在白酒行業中一直都是“吊車尾”般的存在。

      單以近幾年為例,2019年金種子酒歸屬凈利潤虧損2.05億元,為20家A股白酒上市公司倒數第一;2020年實現凈利潤0.69億元,排位稍上升至倒數第四,但這難得的扭虧,更主要是因為該年公司的一塊土地被收儲獲得政府補償收益2.05億元;2021年,公司重回虧損,1.66億元的虧損額使其也重回行業倒數第一;再到2022年前三季度,公司再虧損1.36億元,仍然墊底。

      產品、市場“壓力大”

      “一方水土釀一方酒”,安徽省作為中國白酒的重要產銷地,也孕育出了徽酒“四朵金花”:古井貢酒(000596)、口子窖(603589)、迎駕貢酒(603198)、金種子酒。

      作為“四朵金花”之一,金種子酒其實也有過高光時刻。這要追溯回10多年前,2012年金種子酒實現營業收入22.94億元、歸屬凈利潤5.61億元,與其他3家徽酒旗鼓相當。只可惜,之后的差距越拉越大。

      以2021年為例,多者如古井貢酒,該年已實現營收132.7億元、歸屬凈利潤近22.98億元。而金種子酒,不僅處于虧損泥濘,營收也僅是其零頭,為12.11億元。

      2020年底,安徽省統計局專文指出,金種子酒主要生產中低端產品,升級產品不多,由此導致營業收入降勢擴大。事實上,產品、市場的隱憂貫穿金種子酒至今。

      盡管金種子酒緊跟腳步,推出次高端白酒,但從產品結構上看,公司很長一段時間仍以普通白酒為主。數據顯示,2020年,公司中高檔酒實現營收2.59億元;2021年,中高檔酒實現營收3.43億元;2022年前三季度,中高端白酒實現營收2.78億元。此外,自金種子酒切入醫藥賽道后,該塊業務每年約能帶來近4成營收。

      從銷售區域來看,金種子酒亦未走出安徽。2021年,公司省外市場實現營業收入0.89億元,營收占比7.39%。金種子省內優勢也并不明朗,2021年,古井貢酒、口子窖、迎駕貢酒、金種子酒在安徽省內的市占率分別為27%、14%、11%、2%。

      金種子酒曾坦言:“白酒行業競爭持續加劇,行業利潤進一步向頭部企業集中,進一步向中高端和高端白酒品牌集中。公司作為區域性白酒品牌,市場壓力一直很大?!?/p>

      股價“狂飆”

      一個值得稱奇的現象是:盡管歸屬凈利潤常年“吊車尾”,但金種子酒的翻倍股價卻讓同行們羨慕不已。

      2022年2月8日,金種子酒股價跌至年內低點,為12.83元/股。一年后,截至2023年2月8日,金種子酒報收26.87元/股。東方財富(300059)Choice顯示,金種子酒這一年來的股價漲幅達到了驚人的105%,遙遙領先于其他A股白酒上市公司,市值更是提升近百億元。

      截至2月27日,金種子酒報收29.06元/股,總市值191.16億元。


      圖源:東方財富Choice

      金種子酒股價的“狂飆”與華潤入主有著直接關系。2022年2月16日,金種子酒發布公告稱,控股股東金種子集團的唯一股東阜陽投發,將其持有的金種子集團49%股權,轉讓給華潤戰投。此后金種子酒股價聞風而動,連續5個交易日收獲漲停。

      華潤入局之后,華潤啤酒旗下多名“大將”相繼入駐金種子酒核心管理層,包括現任董事兼總經理何秀俠、副總經理何武勇、董事侯孝海、董事魏強等,均在華潤啤酒有著約20年的工作經驗。

      市場也不乏猜測,隨著賈光明離任,金種子酒下一任“掌門人”人選有極大概率花落華潤。

      華鑫證券便指出,華潤入主以來,向金種子引入多位經驗豐富高管,協助公司完成品牌重塑、組織重塑、渠道改造及市場拓展等工作,當前調整工作已接近尾聲,預計新董事長上任后將帶領金種子重新出發,走向復興之路 。

      但也有市場人士告訴和訊財經,認為華潤對于金種子酒的賦能有限,可以看到,華潤入股首年,金種子酒業績依然沒有好轉。若想扭虧,還是得靠自身發力。

      金種子酒未來發展走向如何,和訊財經將持續關注。

      關鍵詞: 金種子酒
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