“蒙娜麗莎(002918)的微笑”還沉浸在“達(dá).芬奇”迷們的心中，而來自佛山瓷磚界的蒙娜麗莎的投資者們卻笑不起來了。近日，蒙娜麗莎提交了2022年度業(yè)績報告，期內(nèi)，凈利潤虧損逾3億元，扣非凈利潤虧損逾4億元。其中，2022年度，計提信用減值損失近6億元，其中計提應(yīng)收賬款壞賬損失逾5億元。
房產(chǎn)端壞賬風(fēng)險“大”暴露
去年“答卷”首虧逾3億元
【資料圖】
瓷磚界的蒙娜麗莎近日提交了2017年上市以來的首份虧損業(yè)績，報告期內(nèi)，營收62.29億元同比下滑10.85%；歸母凈利潤-3.81億元同比下滑221.13%；歸母扣非凈利潤-4.21億元同比下滑241.08%。
需要注意的是，蒙娜麗莎凈虧損逾3億元，主要歸咎于信用資產(chǎn)減值損失，其中尤以“應(yīng)收賬款壞賬損失”為甚。
蒙娜麗莎在上述年報中提及，部分房地產(chǎn)客戶信用風(fēng)險和預(yù)期違約風(fēng)險進(jìn)一步擴(kuò)大，應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)逾期顯著增加，預(yù)期信用損失較高，公司計提減值相應(yīng)增加。
據(jù)蒙娜麗莎披露的《關(guān)于2022年度計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告》，經(jīng)公司對截至 2022 年 12 月 31 日合并報表可能發(fā)生減值的資產(chǎn)進(jìn)行全面清查和資產(chǎn)減值測試后，2022 年度計提各項資產(chǎn)減值損失合計 612,839,030.23 元（約6.13億元），其中，計提信用減值損失5.69億元（其中計提應(yīng)收賬款壞賬損失5.12億元）。
該公告提及，2022 年，部分房地產(chǎn)企業(yè)資金流動性出現(xiàn)問題，公開債務(wù)違約的房地產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)增加，預(yù)期違約風(fēng)險擴(kuò)大，本報告期公司應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)逾期顯著增加。公司管理層對截至 2022 年 12 月 31 日應(yīng)收款項的可回收性進(jìn)行分析評估，認(rèn)為減值跡象明顯，故部分房地產(chǎn)客戶的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款等債權(quán)進(jìn)行信用減值損失單項計提。
計提表顯示，蒙娜麗莎羅列了十五大客戶以及其他出現(xiàn)債務(wù)違約地產(chǎn)客戶的壞賬準(zhǔn)備情況，按照30%至100%的比例進(jìn)行計提。其中應(yīng)收賬款余額、應(yīng)收票據(jù)余額、其他應(yīng)收款余額分別達(dá)1.10億元、0.65億元、1.64億元，合計13.32億元，期末壞賬準(zhǔn)備金額合計6.86億元，計提比例達(dá)51.50%。
而上述計提，直接導(dǎo)致蒙娜麗莎的巨額虧損。上述計提公告顯示，2022 年度，公司計提各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額合計 612,839,030.23 元（約6.13億元），計入公司 2022年度損益，導(dǎo)致公司 2022 年度合并報表利潤總額減少 612,839,030.23 元（6.13億元）。
值得注意的是，按照上述列表來看，蒙娜麗莎對表中的房產(chǎn)客戶的壞賬損失計提的比例僅一家按照100%計提，其他均按照30%至80%的幅度計提，而剩下的是否還會否有產(chǎn)生壞賬的可能，仍是個未知數(shù)，值得市場關(guān)注。
公開資料顯示，報告期內(nèi)，蒙娜麗莎致力于高品質(zhì)建筑陶瓷產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前已與近百家大型房地產(chǎn)商建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。可見，身處房產(chǎn)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，蒙娜麗莎深受房產(chǎn)領(lǐng)域的影響，可謂牽一發(fā)而動全身。
公開數(shù)據(jù)顯示，2022 年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資 132,895 億元，比上年下降 10.0%；其中，住宅投資 100,646 億元，下降 9.5%。商品房銷售面積 135,837 萬平方米，比上年下降 24.3%，其中住宅銷售面積下降 26.8%。據(jù)中國建筑衛(wèi)生陶瓷協(xié)會統(tǒng)計：2022 年，全國陶瓷磚實際產(chǎn)量約 73 億平方米，同比下降 10.5%，產(chǎn)能利用率約為 73%。
而展望2023年，從目前來看，全國房產(chǎn)企業(yè)有回暖跡象，但恢復(fù)往期，仍需時間。根據(jù)國家統(tǒng)計局的最新數(shù)據(jù)，1—2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資13669億元，同比下降5.7%；其中，住宅投資10273億元，下降4.6%。另外，1—2月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積750240萬平方米，同比下降4.4%。其中，住宅施工面積527695萬平方米，下降4.7%。房屋新開工面積13567萬平方米，下降9.4%。其中，住宅新開工面積9891萬平方米，下降8.7%。
現(xiàn)金流承壓、需求端下滑
資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)攀升達(dá)65%
需要注意的是，對于蒙娜麗莎而言，盡管前述計提了大筆減值，看似“舊的”來自房產(chǎn)端的壞賬風(fēng)險已解除，但新的風(fēng)險點也在暴露，即新的需求端的下滑，與此同時投資領(lǐng)域持續(xù)多年數(shù)億元的凈流出、目前持續(xù)走高的負(fù)債率而導(dǎo)致的現(xiàn)金流壓力等風(fēng)險，正在暴露著。
需求方面。據(jù)前述財報，針對2022年度的虧損業(yè)績，蒙娜麗莎提及，報告期內(nèi)，公司銷售收入有所下降以及能源、部分原材料價格持續(xù)高位運行，居民消費信心不足，消費降級，公司產(chǎn)品平均銷售單價有所下降，生產(chǎn)端和銷售端利潤空間均被擠壓，對盈利造成一定影響。
根據(jù)前述財報，蒙娜麗莎的銷售模式主要為“經(jīng)銷業(yè)務(wù)+工程業(yè)務(wù)”全渠道模式。經(jīng)銷業(yè)務(wù)通過經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)渠道直達(dá)終端客戶，工程模式通過與工程客戶直接簽訂協(xié)議進(jìn)行銷售。
具體來看，報告期內(nèi)，經(jīng)銷渠道的營收為36.04億元，同比微增0.96%；而營收占比達(dá)42.13%的戰(zhàn)略工程渠道營收為26.24億元，同比大幅下滑23.18%。從盈利能力來看，經(jīng)銷渠道、戰(zhàn)略工程渠道的毛利率分別為21.38%、26.13%，同比均下滑，分別下滑3.48%、下滑7.41%。
從具體產(chǎn)品來看，去年，蒙娜麗莎多個產(chǎn)品營收出現(xiàn)大幅下滑。報告期內(nèi)，“瓷質(zhì)有釉磚”、“瓷質(zhì)無釉磚”、“非瓷質(zhì)有釉磚”、“陶瓷板、薄型陶瓷磚”的營收分別為44.51億元、2.14億元、7.12億元、7.38億元（營收占比分別為71.46%、3.44%、11.43%、11.85%），同比均出現(xiàn)下滑，分別下滑1.54%、53.39%、24.37%、19.34%。其中，瓷質(zhì)無釉磚同比減少 53.39%，主要系產(chǎn)品升級換代，居民對瓷質(zhì)無釉磚的需求下降，銷售額隨之下滑。
可見，舊的壞賬問題尚有未完全化解可能的同時，新的需求下滑導(dǎo)致營收下滑的新問題隨即出現(xiàn)。
另外，值得投資者注意的是，蒙娜麗莎的現(xiàn)金流壓力問題也不容忽視。
從2017年上市以來，至2022年度，蒙娜麗莎在投資領(lǐng)域的現(xiàn)金凈額均顯示為凈流出數(shù)億元。即2017度至2022年度，蒙娜麗莎的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1.84億元、-4.29億元、-4.79億元、-12.06億元、-14.66億元、-6.89億元。
公開資料顯示，蒙娜麗莎分別在2021年2月披露以 40,100 萬元（約4.01億元）收購高安市至美善德新材料有限公司58.9706%的股權(quán)、2022年5月披露以25,000 萬元（約2.50億元）受讓廣西蒙娜麗莎新材料有限公司13.49855%的股權(quán)。兩項收購合計金額逾6億元。其中，收購廣西蒙娜麗莎新材料有限公司所用的資金為自有資金。
值得注意的是，高安市至美善德新材料有限公司（變更后改名為：高安市蒙娜麗莎新材料有限公司）被收購的當(dāng)年，即2021年、以及2022年半年度，均出現(xiàn)虧損，分別虧損0.49億元、虧損0.29億元。
截至報告期末，蒙娜麗莎的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)65.21%，而2018年度僅有41.57%。數(shù)據(jù)顯示，2022年末，蒙娜麗莎的流動資產(chǎn)為55.95億元，其中貨幣資金為18.35億元，而期末流動負(fù)債高達(dá)42.07億元。與此同時，近幾年經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額波動明顯，即2018年至2022年，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為2.75億元、9.21億元、5.76億元、-0.84億元、6.02億元。
（圖片來源：巨潮資訊網(wǎng)）
