近日，萬訊自控(300112)發(fā)布了2023年一季度業(yè)績預(yù)告。根據(jù)公告顯示，2023年一季度末，萬訊自控預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.98億-2.07億，同比增長0%-5%；預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損190萬-380萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。
與兩個(gè)月前發(fā)布的2022年業(yè)績快報(bào)相比，萬訊自控一季報(bào)的業(yè)績可算得上是畫風(fēng)突變！2022年末，萬訊自控實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.97億，同比增長15.77%，歸屬于上市公司股東的凈利潤9,488.44萬元,同比增長2.53%。
(資料圖)
2022年與2023年一季度是接連的兩個(gè)時(shí)期，萬訊自控的業(yè)績出現(xiàn)大反轉(zhuǎn)，讓人不禁思考其背后的原因是什么？
一、業(yè)績突遭逆轉(zhuǎn)：說辭卻是同一套
根據(jù)公開資料顯示，萬訊自控是一家專注于研發(fā)、生產(chǎn)與銷售智能自動(dòng)化儀表、工業(yè)機(jī)器人(300024)3D 視覺系統(tǒng)、中高端數(shù)控系統(tǒng)等工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域產(chǎn)品，并提供相關(guān)解決方案的企業(yè)。
在自動(dòng)化儀表、工業(yè)機(jī)器人3D視覺系統(tǒng)、中高端數(shù)控系統(tǒng)三大板塊中，自動(dòng)化儀表是萬訊自控的主要的業(yè)務(wù)。2022年上半萬訊自控的現(xiàn)場儀表的營業(yè)收入達(dá)到3.73億，占營業(yè)收入的比重78.69%。
對于兩次的業(yè)績變動(dòng)，萬訊自控在其公告中給出兩種不同的解釋。對于2022年的業(yè)績增長萬訊自控在公告中表示：
l 受益于市場需求持續(xù)增加，公司緊抓發(fā)展機(jī)遇，不斷提升研發(fā)技術(shù)水平、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、拓寬市場和產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，從而使得公司取得較好的業(yè)績，實(shí)現(xiàn)本年度營業(yè)收入同比增長。
l 公司持續(xù)加大新產(chǎn)品研發(fā)投入、積極推進(jìn)銷售網(wǎng)絡(luò)和人才隊(duì)伍建設(shè)等戰(zhàn)略性支出同比增加，使得報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅小于營業(yè)收入增幅。
而對于2023年一季度的業(yè)績變動(dòng)，萬訊自控在公告中表示：
l 受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等因素，石油、化工、電力、環(huán)保、智慧燃?xì)獾刃袠I(yè)對自動(dòng)化儀表產(chǎn)品的市場需求持續(xù)增加。
l 由于報(bào)告期內(nèi)銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，導(dǎo)致毛利率有所下降。同時(shí)管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用較上年同期上升，使得凈利潤較上年同期出現(xiàn)虧損。
l 報(bào)告期內(nèi)非經(jīng)常性損益預(yù)計(jì)約30萬元左右，去年同期此項(xiàng)金額為176.07萬元。
可以看出，對于2022年業(yè)績增長邏輯，萬訊自控歸結(jié)市場需求增長，企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大研發(fā)投入。而對于2023年一季度業(yè)績下滑，萬訊自控也是幾乎一套相同的說辭，只不過“優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大研發(fā)投入”由促進(jìn)作用變了阻礙作用。
值得一提的是，在2022年業(yè)績快報(bào)發(fā)布不久后。萬訊自控持股5%以上的股東，尊威貿(mào)易便完成了減持計(jì)劃，減持?jǐn)?shù)量2,000,000股，套現(xiàn)金額近2,000萬元。在業(yè)績快報(bào)發(fā)布的當(dāng)月，累計(jì)減持170,300股。
二、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過程并不順利
近年來，萬訊自控積極拓展行業(yè)相關(guān)的新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，完善產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局，以期形成新的收入和利潤增長點(diǎn)，其中包括工業(yè)智能化儀表、高端數(shù)控系統(tǒng)、傳感器以及工業(yè)機(jī)器人視覺識(shí)別系統(tǒng)等。然而，在這個(gè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的過程中，萬訊自控并不順利，其業(yè)績出現(xiàn)波動(dòng)與此有著密切關(guān)聯(lián)。
盡管萬訊自控在新興領(lǐng)域進(jìn)行了大量投入，但其業(yè)務(wù)收入主要還是依靠傳統(tǒng)的銷售智能自動(dòng)化儀表業(yè)務(wù)，而工業(yè)機(jī)器人 3D 視覺系統(tǒng)、中高端數(shù)控系統(tǒng)等業(yè)務(wù)還處于剛剛起步狀態(tài)。
在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，有投資者提出對于工業(yè)機(jī)器人 3D 視覺系統(tǒng)、中高端數(shù)控系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)營業(yè)產(chǎn)生收入的問題。萬訊自控答復(fù)表示：“公司該等業(yè)務(wù)目前的營收規(guī)模較小，尚未達(dá)到單獨(dú)披露的標(biāo)準(zhǔn)。公司會(huì)根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展情況及相關(guān)法律法規(guī)要求及時(shí)履行信息披露義務(wù)。”
從2019年以來，萬訊自控的毛利率整體呈下滑趨勢，下降約5%。尤其是占營業(yè)收入70%的現(xiàn)場儀表產(chǎn)品的毛利率下滑直接拉低了萬訊自控的整體毛利率，使得公司的業(yè)績波動(dòng)不可避免。
在費(fèi)用端，銷售費(fèi)用一直是萬訊自控主要支出，與其業(yè)績波動(dòng)有著密切的關(guān)聯(lián)。2018年-2022年三季度，萬訊自控的銷售費(fèi)用率常年在20-25%之間，而管理費(fèi)用率與研發(fā)費(fèi)用率合計(jì)值在15-20%之間。
萬訊自控的銷售費(fèi)用占營業(yè)收入比重較高，這反映出公司在銷售和市場營銷方面的高投入和高支出。高銷售費(fèi)用可能是由于公司的營銷策略和銷售模式的選擇，以及產(chǎn)品的市場推廣和品牌宣傳等因素所導(dǎo)致。然而，過高的銷售費(fèi)用會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營成本上升，從而對公司的盈利能力和現(xiàn)金流狀況造成負(fù)面影響。
分析人士表示，過高的銷售費(fèi)用可能會(huì)使得公司在新興業(yè)務(wù)拓展過程中面臨更大的財(cái)務(wù)壓力和風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在面臨不確定性和挑戰(zhàn)時(shí)。因?yàn)檫^高的銷售費(fèi)用會(huì)增加公司的固定成本支出，從而使得在面對市場和競爭壓力時(shí)難以靈活應(yīng)對，導(dǎo)致公司在新興業(yè)務(wù)拓展初期難以承受高額的成本壓力和不確定性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而可能影響公司在新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投入和發(fā)展。
除此之外，萬訊自控傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的下滑也讓公司的業(yè)務(wù)波動(dòng)成為必然。萬訊自控的業(yè)務(wù)收入主要還是依靠于銷售智能自動(dòng)化儀表的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，而新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域的收入尚未達(dá)到公司披露標(biāo)準(zhǔn)。因此，在未來一段時(shí)間內(nèi)，萬訊自控在新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之間發(fā)展仍面臨著不確定性和挑戰(zhàn)。
