2月5日以來截至2月24日的9個交易日中，水泥板塊開啟一輪快速反彈行情，期間累計漲幅達到12.05%(上證指數期間累計漲幅為1.78%)。與此同時，24只水泥股無一下跌，其中，17只個股期間累計漲幅超過10%，鄂爾多斯、上峰水泥、祁連山、萬年青等4只個股期間累計漲幅均在20%以上，分別為，51.32%、31.39%、22.09%、21.71%。
對于水泥板塊迅速上漲的背后邏輯，《證券日報》記者通過采訪業內人士翻閱券商研報發現以下三大因素值得重點關注。
首先，周期品春季漲價序幕或拉開。
受“就地過年”政策和天氣回暖較早因素影響，下游施工節奏料將快于往年，進而帶動需求提早復蘇。在國金證券看來，2021年一季度水泥價格或將超預期上漲。供給端由于生產企業庫存較低，并且當前仍處于錯峰生產執行階段，后續有望出現供給偏緊的態勢，進而推動水泥價格上漲。本輪沿江熟料提前上漲就是提早感知下游變化而做出的積極反應。
其次，市場風格所切換，低估值周期品關注度有所提升。
在經歷上一輪“殺估值”后，截至2月24日收盤，水泥板塊最新動態市盈率僅為8.26倍，已處于歷史低位區間。板塊內寧夏建材、祁連山、萬年青、塔牌集團、尖峰集團、上峰水泥等6只個股最新動態市盈率均不足8倍。
伴隨水泥企業2020年年報和2021年一季報的陸續披露，板塊估值有望實現進一步的修復成為市場共識，中國銀河證券表示，雖然一季度是建材行業淡季，但在春季開工提前的背景下，水泥行業低估值龍頭有望受益于需求提升帶來的高彈性，具備較好投資價值。
伊洛投資總經理許傳華也在接受《證券日報》記者采訪時表示，由于經歷前期的配置高峰后，大資金開始逐步尋求具有安全邊際的投資標的，低估值且具備高成長性或強周期性拐點的板塊龍頭相較有不錯的機會。目前春節后天氣轉暖，全國基建開工拉動水泥需求，全球通脹預期下水泥板塊較其他周期品性價比突出，水泥或將有階段性行情。
第三，資金布局跡象明顯。
《證券日報》記者根據同花順數據統計發現，2月5日以來截至2月24日，有12只水泥股期間實現大單資金凈流入，合計吸金10.87億元。海螺水泥以5.70億元的期間累計大單資金凈流入位居首位，緊隨其后的上峰水泥，期間累計大單資金為1.21億元，鄂爾多斯期間累計大單資金凈流入也在1億元以上，為1.06億元。
實際上，除短線資金外，長線資金也在堅守。截至2020年四季度末，共有11只水泥股獲基金重倉持有，占行業內成份股比例接近半數。其中，冀東水泥、天山股份、金隅集團、海螺水泥、亞泰集團等5只個股基金持股數量均在1000萬股以上。
私募排排網研究主管劉有華在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前市場的風格有所轉向，市場上各個板塊的龍頭個股遭到市場資金追捧，而基建領域的基金重倉股也成為了市場的焦點。后市分化是必然的，參考市場資金的參與方向可知，市場的資金集中在板塊的大市值的藍籌個股中。建議后市可持續重點關注板塊中的龍頭個股，高市值+基金重倉。
對于接下來水泥板塊的行情演繹，中睿合銀研究總監楊子宜在接受《證券日報》記者采訪時表示，本輪水泥股的行情主要的驅動因素還是通脹預期和順周期背景下的估值修復。未來我們判斷行業整體在量價上面的彈性會明顯收縮。在行業中期平穩的背景下，我們相對看好通過資產質量提升和業務多元化布局能夠兌現業績彈性的頭部公司。(記者 吳珊)
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