周二A股三大指數(shù)小幅高開，盤初半小時市場震蕩上行，創(chuàng)業(yè)板指一度漲超1%，不過不久后各大指數(shù)便紛紛回落走弱并陸續(xù)翻綠；午后A股延續(xù)震蕩態(tài)勢。滬深兩市合計成交額8639.7億元；北向資金實際凈賣出3.28億元。
化肥行業(yè)、農(nóng)牧飼漁、中藥、煤炭行業(yè)、農(nóng)藥獸藥等板塊漲幅靠前，工程咨詢服務(wù)、半導(dǎo)體、裝修裝飾、消費電子、汽車服務(wù)等跌幅靠前。
不過，經(jīng)歷了此前的連續(xù)調(diào)整以及近期的超跌反彈后，短期市場還是不用過于悲觀的。總體看好這里的超跌反彈以及修復(fù)性行情，在震蕩中也是可以繼續(xù)考慮低吸以及戰(zhàn)略性配置的時機。在這樣的情況之下，投資者如何把握掘金機會？
中銀證券最新發(fā)布的策略報告分析指出，政策底已現(xiàn)，戰(zhàn)略上保持多頭思維，布局硬科技與高端制造和困境反轉(zhuǎn)兩大反攻方向。
當(dāng)前疫情進(jìn)展和烏克蘭危機以及衍生出的地緣博弈兩大因素壓制市場基本面和估值的反轉(zhuǎn)，近期A股市場行業(yè)快速輪動，顯示市場收益短期化的一面，也表現(xiàn)出投資者既不想承擔(dān)進(jìn)一步回撤的風(fēng)險，又不愿錯過潛在收益的心理。
中銀證券認(rèn)為，戰(zhàn)略上要保持多頭思維，因為疫情和烏克蘭危機影響終會過去，市場的主要矛盾還是在對通脹持續(xù)性上。當(dāng)前通脹更大可能性是由疫情和烏克蘭危機供給因素串聯(lián)造成的，具有波動大，時間短的特征。隨著全球短周期步入衰退，預(yù)計最遲下半年會看到通脹下行的拐點。
我們建議關(guān)注兩大市場反攻方向：
一是硬科技與高端制造，包括半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈；鋰電、光伏、風(fēng)電新能源板塊；軍工、創(chuàng)新藥等。這些行業(yè)的共同點是大多處于資本開支上行階段，產(chǎn)業(yè)政策正向催化，業(yè)績高增長，可持續(xù)。前期股價回調(diào)均來自估值端的擠壓，ROE與估值的裂口擴(kuò)大，一旦宏觀制約緩解，業(yè)績高成長使得估值具有更強的向上回歸動力。
二是困境反轉(zhuǎn)方向，包括中游制造如消費電子、TMT軟科技、豬周期等。這些行業(yè)的共同特點是業(yè)績處在出清的過程中，機構(gòu)低配，籌碼結(jié)構(gòu)好，估值處在歷史深度價值區(qū)間。一旦上游原材料價格下行，產(chǎn)能出清等壓制因素緩解，股價將會有較強的周期性恢復(fù)動力。
