周蔚文，被譽(yù)為“中歐四大天王”，管理基金規(guī)模近900億元。
周蔚文是北京大學(xué)管理科學(xué)與工程專業(yè)碩士。歷任光大證券(601788)研究所研究員，富國基金研究員、高級(jí)研究員、基金經(jīng)理。2011/01/10加入中歐基金管理有限公司,歷任研究部總監(jiān)、副總經(jīng)理、權(quán)益投決會(huì)委員。
在中歐精選基金2021年年報(bào)中，周蔚文談到2022年宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)展望時(shí)，認(rèn)為上半年市場(chǎng)的核心是適應(yīng)估值和宏觀環(huán)境的調(diào)整。估值維度就是要消化之前股價(jià)的漲幅，讓股價(jià)長(zhǎng)期趨勢(shì)與基本面長(zhǎng)期趨勢(shì)基本一致；宏觀環(huán)境上是要適應(yīng)從過去低利率、寬流動(dòng)性的貨幣環(huán)境轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性收緊、利率上升的國際環(huán)境。我們看到美國10年期國債收益率已突破2%，而就在2020年，美國10年期國債收益率甚至不到0.6%。美國貨幣政策的轉(zhuǎn)向?qū)⒂绊懭蛄鲃?dòng)性進(jìn)而對(duì)全球資本市場(chǎng)產(chǎn)生影響。
市場(chǎng)經(jīng)過調(diào)整后，周蔚文對(duì)未來不悲觀，原因有三：1）賽道標(biāo)的調(diào)整已基本完成，泡沫已很小；2）過去2-3年也屬于結(jié)構(gòu)性牛市，還有很多有投資價(jià)值的股票；3）雖然全球面臨流動(dòng)性收緊的局面，但我國央行此前的政策更具前瞻性，貨幣政策還有寬松的空間，是相對(duì)有利的。當(dāng)然，在地產(chǎn)、疫情的考驗(yàn)下，關(guān)注中國經(jīng)濟(jì)在今明兩年如何爬坡過坎。
基于上述的分析，周蔚文指出，未來將沿著“好行業(yè)選Alpha，困境反轉(zhuǎn)行業(yè)選Beta”的主線尋找兩類投資機(jī)會(huì)：一是未來多年景氣持續(xù)向好的行業(yè)，例如新能源、光伏、軍工等行業(yè)，這些行業(yè)大部分估值偏貴，但其中細(xì)分板塊的基本面將出現(xiàn)分化，將挑選基本面發(fā)生積極變化的細(xì)分板塊進(jìn)行配置；第二類是困境反轉(zhuǎn)行業(yè)，這些行業(yè)股價(jià)處于低位，短期經(jīng)營有不確定性，但以兩年左右的維度看，大概率經(jīng)營會(huì)恢復(fù)正常，甚至比歷史上景氣年份更好，代表行業(yè)有養(yǎng)殖、餐飲旅游、傳媒、地產(chǎn)等。將根據(jù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)未來利潤(rùn)增長(zhǎng)率、估值情況動(dòng)態(tài)調(diào)整板塊配置比例。
