商品大面積下挫，兩品種盤中跌停，鐵礦再度跳水，弱勢(shì)行情已開(kāi)啟？

4月25日，國(guó)內(nèi)商品期貨收盤多數(shù)下跌。跌幅方面，玻璃、甲醇跌停，鐵礦跌超10%，滬鎳跌超7%，焦炭、硅鐵、純堿、原油跌超6%，紙漿、焦煤、滬鋁、菜粕、乙二醇、不銹鋼、LPG跌超5%；漲幅方面，生豬漲超3%。

消息快訊

1、據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，4月25日“農(nóng)產(chǎn)品(000061)批發(fā)價(jià)格200指數(shù)”為129.61，比昨天下降0.54個(gè)點(diǎn)，“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)為131.80，比昨天下降0.65個(gè)點(diǎn)。截至今日14:00時(shí)，全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為19.23元/公斤，比昨天上升1.1%。

2、據(jù)馬來(lái)西亞獨(dú)立檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)AmSpec數(shù)據(jù)，馬來(lái)西亞4月1—25日棕櫚油出口量為901978噸，較3月1—25日出口的1008706噸減少10.85%。

3、據(jù)SMM了解，截至本周一(4月25日)，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為28.39萬(wàn)噸，較上周五(4月22日)增加300噸，本上周一(4月18日)減少100噸。整體看，國(guó)內(nèi)周內(nèi)小幅去庫(kù)，貢獻(xiàn)主要來(lái)自江蘇及廣東地區(qū)。

重點(diǎn)品種分析

鐵礦

日內(nèi)黑色系全面下挫，其中鐵礦主力合約盤中曾一度觸及跌停，最終收跌10.73報(bào)794.5元/噸，創(chuàng)逾一個(gè)月新低。

對(duì)于日鐵礦日內(nèi)下跌的原因，東海期貨認(rèn)為，一是當(dāng)前在疫情沖擊下，鋼材現(xiàn)實(shí)需求偏弱，鋼廠高成本向下游傳導(dǎo)不暢，導(dǎo)致通過(guò)需求端對(duì)原料形成負(fù)反饋。二是政策風(fēng)險(xiǎn)在逐步加劇，引發(fā)了市場(chǎng)后期對(duì)于政策調(diào)控升溫的預(yù)期。三是二季度之后外礦發(fā)貨量將出現(xiàn)季節(jié)性回升，供應(yīng)將維持高位。

實(shí)際基本面來(lái)看，上周鐵礦發(fā)貨、到港環(huán)比均有明顯回升，且四大礦山一季報(bào)中均表示維持全年產(chǎn)量目標(biāo)不變。當(dāng)前隨著天氣好轉(zhuǎn)、疫情限制減輕以及鐵礦石價(jià)格相對(duì)高位，鐵礦石供應(yīng)維持較高水平。需求方面，由于防疫管控鋼廠原燃料運(yùn)輸受阻，因此部分高爐出現(xiàn)燜爐或檢修。體現(xiàn)到鐵水端，上周產(chǎn)量減量主要在華北地區(qū)和華中地區(qū)。當(dāng)前臨近五一假期，鋼廠有節(jié)前補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，然疫情管控下市場(chǎng)需求難有大幅放量。不過(guò)值得注意的是，目前鋼材產(chǎn)量維持高位，4月底面臨復(fù)工復(fù)產(chǎn)，需求可能有所增加，但是在粗鋼壓減政策下，全年鐵礦需求壓力仍然較大。

中糧期貨表示，從目前的的情況來(lái)看鐵礦石的話，在通脹環(huán)境和下游消費(fèi)回升的預(yù)期影響下，預(yù)計(jì)鐵礦石長(zhǎng)期仍會(huì)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，但近期美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)過(guò)于鷹派、房地產(chǎn)悲觀預(yù)期疊加疫情擴(kuò)散的因素影響下，市場(chǎng)短期預(yù)計(jì)繼續(xù)下調(diào)，建議短期結(jié)束做多思路，以向下回調(diào)市場(chǎng)對(duì)待。

玻璃

周一盤中化工品板塊全線飄綠，其中玻璃主力合約再現(xiàn)跌停，收?qǐng)?bào)1875元/噸。

究其原因，市場(chǎng)普遍認(rèn)為受疫情所影響。近期國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)較為嚴(yán)峻，上海、北京等地新增陽(yáng)性數(shù)量較多，全國(guó)多地出現(xiàn)較為嚴(yán)厲的疫情管控措施，4月多項(xiàng)高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。因此市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期極度悲觀，權(quán)益市場(chǎng)和工業(yè)品期貨價(jià)格普遍下跌，帶動(dòng)玻璃價(jià)格出現(xiàn)下滑。

基本面來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃行業(yè)開(kāi)工率整體維持穩(wěn)定，日熔量維持高位。數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)樣本玻璃廠庫(kù)上周環(huán)比增加約3.8%至6182萬(wàn)重量箱，仍處累庫(kù)態(tài)勢(shì)。需求方面，受疫情和地產(chǎn)下行影響持續(xù)下降，局部區(qū)域深加工企業(yè)放假、停產(chǎn)。整體下游開(kāi)工不高，下游訂單存在分化，多數(shù)下游訂單不足。整體來(lái)看，短期供需格局依然偏弱。

廣發(fā)期貨表示，玻璃目前仍缺乏基本面實(shí)際轉(zhuǎn)好的支撐，市場(chǎng)信心不足。但考慮到目前玻璃價(jià)格已跌至生產(chǎn)成本附近，廠家普遍有挺價(jià)心理，盤面下方空間極為有限，做空性價(jià)比較低。建議繼續(xù)關(guān)注疫情及現(xiàn)貨情況，關(guān)注相關(guān)政策變動(dòng)帶來(lái)的邊際變化。

甲醇

周一化工板塊大幅下挫，其中甲醇主力合約收于跌停報(bào)2714元/噸，日內(nèi)增倉(cāng)超9.5萬(wàn)手。

華聯(lián)期貨分析稱，9月合約盤面煤制甲醇利潤(rùn)為150元/噸，成本支撐偏中性；供應(yīng)方面，本周國(guó)內(nèi)甲醇檢修及減產(chǎn)裝置增加，而本周恢復(fù)開(kāi)工企業(yè)減少，導(dǎo)致本周產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率下降，但是，4月進(jìn)口量增加較大；需求方面，整體維持高位，需關(guān)注疫情對(duì)需求進(jìn)一步的影響；庫(kù)存方面，庫(kù)存由升轉(zhuǎn)降，處于低位。受高油價(jià)的支撐，但進(jìn)口量增加、疫情利空甲醇需求,甲醇基本面缺驅(qū)動(dòng)，隨盤運(yùn)行。操作上，建議謹(jǐn)慎參與反彈，或逢高偏空操作，壓力位2930。

重點(diǎn)事件關(guān)注

1、22:30 美國(guó)4月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)商業(yè)活動(dòng)指數(shù)