文|和訊財經(jīng) 權(quán)婷
流感流行仍在繼續(xù)。中國國家流感中心周報顯示，3月6日至12日，南方省份哨點醫(yī)院報告的流感樣病例率為10.1%，高于前一周的7.6%；北方為8.7%，高于前一周的7.4%。
【資料圖】
隨著流感進(jìn)入高發(fā)期，“神藥”奧司他韋成為熱門搶購對象，多個省市電商及線下藥店迎來銷售高峰，甚至出現(xiàn)斷貨。
作為奧司他韋行業(yè)龍頭的東陽光(600673)藥（HK:01558），也迎來市場關(guān)注，股價持續(xù)上漲。3月21日，東陽光藥收于8.18港元，較2022年9月22日的低點3.93港元累計漲幅達(dá)108.14%。
依賴奧司他韋業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧
東陽光藥早在2006年就獲得奧司他韋原研廠商羅氏制藥的授權(quán)，成為國內(nèi)繼上海醫(yī)藥(601607)集團(tuán)之后第二家獲得授權(quán)的企業(yè)，其商品名為“可威”。
2016年，隨著上海醫(yī)藥集團(tuán)停產(chǎn)奧司他韋、羅氏制藥減少供應(yīng)，東陽光藥一躍成為國內(nèi)最大的奧司他韋供應(yīng)商。2018年，奧司他韋被列入《流行性感冒治療指南(2018年版)》流感推薦藥物，并在同年進(jìn)入國家基本藥物目錄。
諸多利好因素下，東陽光藥迎來業(yè)績的持續(xù)增長。2019年，東陽光藥旗下奧司他韋顆粒、膠囊合計銷售額59.39億元，當(dāng)年公司的總營收也達(dá)到69.48億元歷史巔峰。
而隨著新冠疫情的爆發(fā)，嚴(yán)格的防控措施使得流感病例大幅減少，可威的銷售額斷崖式下跌，由此導(dǎo)致東陽光藥業(yè)績一蹶不振。2020年至2021年，東陽光藥營收連續(xù)大幅下滑，分別為23.48億元、9.14億元；凈利潤更是由盈轉(zhuǎn)虧，2020年凈利潤為8.37億元，較2019年腰斬，2021年東陽光藥虧損5.88億元。
因終端醫(yī)療機構(gòu)人流量、診療活動及藥品處方量恢復(fù)勢頭良好，東陽光藥業(yè)績有所回暖。3月17日，東陽光藥發(fā)布公告，2022年預(yù)期錄得歸母凈利潤6800萬元，
流感概念被炒后股價翻倍
業(yè)績持續(xù)惡化，也使得東陽光藥股價一路下滑。2020年初，東陽光藥股價還在20港元以上，后一路走低，2021年11月3日盤中，東陽光藥跌至歷史最低3.35港元。直至2022年10月，東陽光藥的股價仍在5港元以下波動。
受流感進(jìn)入高發(fā)期影響，抗流感概念備受關(guān)注，東陽光藥股價持續(xù)走高。今年3月14日，東陽光藥盤中觸及8.88港元，為2021年7月以來最高點。
3月21日，東陽光藥收于8.18港元，較2022年9月22日的低點3.93港元漲幅翻倍。
奧司他韋需求回暖下東陽光藥能翻身嗎
盡管疫情管控因素消失，甲流的流行也使得市場對奧司他韋的需求暴增，但東陽光藥想困境反轉(zhuǎn)還為時尚早。
一、集采以價換量效果難料
多年以來，東陽光藥的業(yè)績都極為依賴奧司他韋，單品獨大風(fēng)險始終高懸。而奧司他韋首要面臨的大關(guān)就是集采。
奧司他韋是第七批國家集采入選藥物，根據(jù)中選結(jié)果，共有10家企業(yè)的產(chǎn)品中選。其中，東陽光藥報價最低，30粒75mg規(guī)格的磷酸奧司他韋膠囊中選價為29.97元，平均一粒不到1元，降幅超90%。
第七批集采周期原則上為1年，東陽光藥能否以價換量守住市場份額還有待觀察。
二、賽道擁擠、競爭日趨激烈
除集采外，瞄準(zhǔn)奧司他韋賽道的參與者并不少。仿制藥方面，據(jù)不完全統(tǒng)計，目前國內(nèi)奧司他韋批準(zhǔn)文號約30個，涉及16家公司。據(jù)丁香園Insight數(shù)據(jù)庫，除了東陽光藥，國內(nèi)已有12家企業(yè)的奧司他韋相關(guān)產(chǎn)品獲批上市，
創(chuàng)新藥方面，珍寶島(603567)藥業(yè)/廣州市恒諾康醫(yī)藥的注射用HNC042、青峰醫(yī)藥/銀杏樹的GP681、太景醫(yī)藥研發(fā)（北京）有限公司核酸內(nèi)切酶抑制劑TG-1000、征祥醫(yī)藥的抗流感新藥ZX-7101A、安帝康生物的ADC189以及中國藥科大學(xué)抗病毒1類新藥黃芩素（天然藥物衍生）等流感新藥均處于不同研發(fā)階段。
東陽光藥的核心產(chǎn)品奧司他韋顆粒劑也面臨沖擊。顆粒劑型適用于吞咽困難患者和兒童，而近年來獲批的奧司他韋懸混劑也同樣適用于吞咽困難人群，尤其對1歲以內(nèi)需要按公斤體重用藥的嬰幼兒可實現(xiàn)精準(zhǔn)給藥。
除奧司他韋外，本輪流感流行中，瑪巴洛沙韋也同樣受到熱搶，擠占了奧司他韋一定的市場空間。
三、季節(jié)性需求明顯
流感每年都呈季節(jié)性流行，大多屬于自限性疾病。奧司他韋作為流感用藥，其最突出的特點就是季節(jié)性，往往一個季度的用量就約等于全年的用量。其市場需求也取決于當(dāng)年流感傳播情況。
在應(yīng)對流感手段方面，藥物并非唯一手段。預(yù)防流感的措施主要包括接種疫苗、戴口罩、常洗手、做好通風(fēng)以及減少人員聚集。隨著流感疫苗接種率的提升，奧司他韋的市場需求或受影響。
而東陽光藥對奧司他韋的依賴并未減輕。2021年報顯示，公司的甘精胰島素注射液、重組人胰島素注射液已獲批上市，門冬胰島素30注射液、門冬胰島素均處于上市審批階段，但對公司的業(yè)績貢獻(xiàn)仍有限。
此外，中國疾控中心病毒所國家流感中心主任王大燕20日表示，繼此前我國流感活動水平所有升高后，目前已檢測到有幾個省份流感活動高峰出現(xiàn)拐點，開始下降。較此前售價高峰，奧司他韋售價也所有回落，對東陽光藥業(yè)績的提振效果如何仍有待時間驗證。
盡管奧司他韋銷售回暖讓東陽光藥業(yè)績扭虧，但長期的單品依賴癥下，東陽光藥想依靠奧司他韋重現(xiàn)輝煌，可能性并不高。
