年輕人的新時代養生：足浴按摩到半夜三點。更有甚者，直接將按摩椅搬到家中。
觀研報告網顯示，我國按摩椅行業市場規模從2018年的50.8億元增長至2021年的89.3億元，國內保有量由2018年的237.0萬臺增至2022年的601.3萬臺，整體呈現穩定快速增長態勢。
盡管年輕人不斷追逐，但是這門生意看起來并不好做。賣按摩椅的榮泰健康(603579)便在2022年交出了一份雙降的成績單。
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2022年營收凈利雙降
榮泰健康是國內主要的按摩器具產品與技術服務提供商之一，主要業務為按摩器具的設計、研發、生產、銷售，以及打造按摩體驗平臺，提供共享按摩服務。該公司旗下擁有專注中高端按摩椅的品牌“榮泰”、及針對入門級中低端價位產品的年輕品牌“摩摩噠”，產品覆蓋按摩椅以及筋膜槍、頸眼頭腰部按摩器等按摩小件。
財報顯示，2022年，榮泰健康實現營業收入20.05億元，同比減少23.26%；實現歸屬凈利潤1.64億元，同比減少30.51%。
拆分各業務看，占據營收大頭的按摩椅2022年實現營業收入18.77億元，同比減少21.13%；按摩小電器實現營業收入1億元，同比減少24.96%；體驗式按摩服務實現營業收入556.74萬元，同比減少90.73%；其他業務實現300.54萬元，同比減少73.98%。
圖源：上市公司公告
產銷量方面，2022年，榮泰健康按摩椅生產量為20.35萬臺，同比減少32.94%；銷量為28.62萬臺，同比減少17.31%；庫存量為1.96萬臺，同比減少22.59%。按摩小電器該年未生產，銷量則為50.51萬臺，同比減少10.34%；庫存量為7.52萬臺，同比減少47.39%。
圖源：上市公司公告
從地域看，2022年榮泰健康實現內銷收入8.61億元，同比減少27.83%；外銷收入11.25億元，同比減少19.19%。
疫情影響仍是主因。榮泰健康坦言，2022年，受地緣政治沖突、經濟周期下行以及高通脹預期等因素對全球經濟的影響，國內外市場消費意愿普遍降低，需求端收縮，按摩器具行業整體出現下滑態勢，市場競爭加劇。同時，還面臨消費年輕化、渠道多元化、營銷數智化等多方面的考驗和挑戰。
國內按摩椅市場滲透率有限
環顧國內按摩椅行業，不僅榮泰健康日子過得艱難，另一家按摩椅賽道上市公司奧佳華(002614)的交出答卷甚至“更差”。
根據奧佳華測算，預計2022年實現歸屬凈利潤為7740萬元至1.16億元，同比減少74.69%至83.11%。類似的，疫情反復、消費需求下降是共因。
但事實上，按摩椅這項技術始于日本，21世紀以來，我國按摩椅市場開始崛起，全球按摩椅產業鏈逐步向中國轉移。目前，我國已經成為全球按摩椅研發制造中心，具有技術、價格優勢。比如榮泰健康，每年便有超過4成收入來源于內銷。
在此背景下，盡管我國按摩椅相關產業鏈上市公司并不多，但寡頭競爭卻仍未能實現盈利的增加并帶動產業放量。當下，國內低端按摩椅市場為眾多小品牌所占領，產品單價多在五千元以下；中高端市場則以傲勝、榮泰和奧佳華為主導，產品單價多位于1萬元-1.5萬元價格帶。
寥寥幾家上市公司業績齊刷刷下滑的同時，作為反映市場預期的指標，股價也稱不上樂觀。東方財富(300059)Choice顯示，榮泰健康股價從2018年中高點80.47元/股跌至如今的約25元/股上下，長期低位運行；截至4月19日，奧佳華今年以來股價累計跌幅也超過10%，遠不及滬深300。
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與此同時，按摩椅進入中國至今，市場滲透率依舊有限。奧佳華曾披露，目前國內的保健按摩產品市場滲透率僅為1%-2%左右；頭豹研究院也指出，2022年中國大陸地區按摩椅市場滲透率預計在2.9%，遠低于中國香港澳門地區的11.6%、新加坡的9.6%和中國臺灣的8.1%，作為發源地的日本，滲透率更是達到20%以上。
究其原因，消費者教育的影響顯著。德邦證券指出，參考日韓，人均居住面積并非我國按摩椅滲透率提升的重要阻礙，國內市場在產品技術、群體需求等層面均與日韓類似，更多的是欠缺消費者教育。要想解決這一痛點，需要諸多玩家共同投入資源推動消費者教育，共同培育年輕消費市場。
2022年銷售投入明降實升？
作為國內按摩椅市場的頭部廠商，榮泰健康、奧佳華等亦開始有所行動。
財報顯示，業績全線下滑的同時，榮泰健康也開始了節衣縮食，2022年對營業成本、期間費用、員工人數等均進行了不同程度削減。其中，銷售費用同比減少17.89%至2.1億元。
需要指出的是，從絕對值看，榮泰健康2022年銷售費用略顯遜色，一定程度上與作為比照的2021年銷售費用處于近三年高位有關。將時間線拉長，近6年來，除了2020年外，榮泰健康每年銷售費用其實都超過了2億元。
另一方面，若與營收變化對應起來，榮泰健康2022年銷售費用率反而從2021年約9.8%上升至2022年的10.45%。這或意味著，公司對于銷售投入的力度并不改，用于取得單位銷售收入的銷售費用實際變得更多了。
在真金白銀地投入之下，2021年10月，榮泰健康官宣王一博成為旗下主打產品榮泰按摩椅全球代言人。榮泰健康曾描述，這一“2021年的重要舉措”初衷是“酒香也怕巷子深”。另外，公司還與張小斐、李佳琦等多位當紅明星達人合作，并在品牌、產品、渠道等方面多舉發力。
根據榮泰健康官方微博，其與王一博的合作仍在持續。但從目前交出的成績單看，除去大環境的影響外，這一系列營銷舉動除了增加銷售費用外，又為榮泰健康帶來了多少真正加成呢？
隨著疫情影響逐步退減，我國按摩椅行業及代表廠商接下來將如何走向，和訊財經亦保持關注。
