曾以“武磊概念”沖上熱搜，被股民追捧，亦因公司業(yè)績連年不堪，遭遇投資者拋棄。
自2015年經(jīng)歷股價高峰后，星輝娛樂(300043)的股價已經(jīng)多年維持在低位水平。步入2023年后，公司股價曾經(jīng)歷近2個月的攀升階段，后又出現(xiàn)快速下跌。
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5月23日晚，星輝娛樂回復(fù)了交易所關(guān)于2022年年報的問詢函，其回復(fù)內(nèi)容為進(jìn)一步了解企業(yè)現(xiàn)狀提供的另外的觀察角度。
西班牙人或再度降級 體育業(yè)務(wù)再臨風(fēng)險
星輝娛樂的主營業(yè)務(wù)依賴于三駕馬車——游戲、足球俱樂部、玩具。從2022年財報數(shù)據(jù)來看，體育業(yè)務(wù)是公司最大的收入來源。
星輝娛樂目前擁有西甲足球俱樂部西班牙人99.59%的股份，是首家控股歐洲五大聯(lián)賽頂級俱樂部的A股上市公司。
西班牙人足球俱樂部是歐洲五大聯(lián)賽中唯一以所屬國家命名的足球俱樂部，有著超過120年的足球文化沉淀，曾因中國球員“武磊”的入隊在國內(nèi)掀起廣泛的討論，也獲得了更多的知名度。
自入股西班牙人俱樂部后，星輝娛樂的營收一直與其緊密聯(lián)系，大有一榮俱榮，一損俱損的形勢。近幾年來，西班牙人俱樂部的排名情況跌宕起伏，星輝娛樂的營收亦因此產(chǎn)生劇烈的波動。
19/20賽季，西班牙人降級為西乙俱樂部，為此，公司20/21賽季的經(jīng)營收入直接由上賽季的1.33億歐元驟降至5975.69萬歐元，降幅達(dá)到了55.08%。
20/21賽季，西班牙人提前四輪重返西甲聯(lián)賽。盡管21/22賽季，西班牙人僅獲得了第14名的成績，但是營收提升至8384.22歐元。
目前22-23賽季，西甲聯(lián)賽還在進(jìn)行中，截至目前，星輝娛樂已經(jīng)實現(xiàn)9449.74萬歐元的營收。
從完整財報年度來看，星輝娛樂表示俱樂部2022年凈利潤較2021年增幅42.98%的主要原因是俱樂部重返西甲聯(lián)賽后，轉(zhuǎn)播權(quán)收入、贊助收入和足球衍生品等收入均較大幅度提升。
其中，來自電視轉(zhuǎn)播權(quán)收入為3.77億元，較上年同期增加46.18%；來自贊助及廣告、票務(wù)會員、球員轉(zhuǎn)會、足球衍生品等方面收入3.32億元，較上年同期增加214.42%。
不過，雖然西班牙人俱樂部的凈利潤出現(xiàn)了提升，但仍處于虧損狀態(tài)，在2022年錄得虧損436.9萬元。
值得注意的是，在進(jìn)行中的22/23賽季中，西班牙人俱樂部再度面臨了降級的可能。
截止目前，西班牙人已經(jīng)進(jìn)行了35輪西甲聯(lián)賽，剩余3場比賽，以34分位列第十九位，處于降級區(qū)域。在少賽一輪的情況下，西班牙人距離保級區(qū)域的巴拉多利德差距4分。
2022年，西班牙人俱樂部全年處于甲級聯(lián)賽仍出現(xiàn)持續(xù)虧損、倘若未來出現(xiàn)降級情況，星輝娛樂的體育業(yè)務(wù)恐怖將再度面臨困境。
對于體育業(yè)務(wù)的不景氣，有不少投資者在深交所互動易建議公司進(jìn)行拋售，而在5月16日，《世界體育報》曾報道，西班牙人老板陳雁升將以2.2億歐元的估值出售俱樂部。對于上述信息，星輝娛樂在深交所互動易中，進(jìn)行過回復(fù)，但公司僅表示“公司董事會將謹(jǐn)慎分析并客觀判斷，嚴(yán)格遵守信息披露相關(guān)規(guī)則。”
新游難以維繼 老游面臨衰退
體育游戲是星輝娛樂2022年的第一大營收來源，但如果往前推幾年，游戲業(yè)務(wù)才是星輝娛樂的重中之重。
有意思的是，體育業(yè)務(wù)取代游戲業(yè)務(wù)除了球隊重返西甲的因素外，游戲業(yè)務(wù)自身的持續(xù)滑坡亦是重要原因。
2022年，星輝娛樂游戲業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入4.19億元，同比減少30.88%；實現(xiàn)凈利潤0.30億元，同比減少37.38%；其中，境內(nèi)游戲業(yè)務(wù)收1.81億元，同比下降26.90%；境外游戲業(yè)務(wù)收入2.38億元，同比下降33.62%。
2019年-2022年期間，星輝娛樂的游戲業(yè)務(wù)營收分別為8.07億元、6.48億元、6.64億元、4.19億元。4年時間，降幅達(dá)到了48.08%，近乎腰斬。
星輝娛樂的游戲業(yè)務(wù)連年下降存在一定的客觀原因——版號管理。近年來，游戲行業(yè)主管部門對游戲出版實行更為嚴(yán)格的監(jiān)管措施，2020-2022年期間游戲版號過審數(shù)量呈逐年下降趨勢。2023年游戲產(chǎn)業(yè)政策回暖，游戲版號發(fā)放趨向穩(wěn)定。盡管游戲版號核發(fā)重啟，但發(fā)放時間和數(shù)量仍存在不確定性。
但從星輝娛樂自身來講，“青黃不接”更是癥結(jié)。
在問詢回復(fù)函中，星輝娛樂表示，“上半年新產(chǎn)品上線后的數(shù)據(jù)未達(dá)到預(yù)期，公司及時止損，于下半年對相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行關(guān)服停運”。
這直接導(dǎo)致，星輝娛樂的游戲業(yè)務(wù)更多依賴于以前年度的老游戲。但市場上，絕大多數(shù)的游戲產(chǎn)品均有鮮明且短暫的生命周期，在老游戲進(jìn)入到生命周期的衰減階段，公司游戲業(yè)務(wù)總收入伴隨著下滑，境內(nèi)游戲則出現(xiàn)持續(xù)虧損。
好在，星輝娛樂仍然擁有豐富的優(yōu)質(zhì)IP資源儲備，包括《三國群英傳》《仙境傳說》《斗破蒼穹》《冒險島》等多款I(lǐng)P授權(quán)，并擁有《蒼之紀(jì)元》等精品游戲的完整知識產(chǎn)權(quán)。
不過，公司目前已經(jīng)獲得版號待發(fā)行的游戲包括《戰(zhàn)地?zé)o疆》《冒險島：聯(lián)盟的意志》《冒險歸來》《起源與勇士》《塔塔英雄》等，其中《戰(zhàn)地?zé)o疆》由騰訊獨家代理。
僅從目前已獲得版號的游戲來看，《戰(zhàn)地?zé)o疆》或是公司游戲業(yè)務(wù)的突破點。目前，《戰(zhàn)地?zé)o疆》在游戲社區(qū)Taptap的關(guān)注度為3000+。
此外，《戰(zhàn)地?zé)o疆》的三國類型SLG玩法將直接面對阿里旗下靈犀互娛的《三國志戰(zhàn)略版》以及網(wǎng)易的《率土之濱》。此前，騰訊就曾試圖以《鴻圖之下》搶占前兩者的市場，此次以代理方式又能否成功？
