英科醫療經營業績猛增堪稱“最牛A股” 股價飆漲卻無基金重倉

全球疫情之下，部分行業遭受重創，但也有部分行業抓住機遇，在積極保障抗疫防護產品供應之時，盈利能力得到驚人提升。

英科醫療(300677.SZ)就是這樣一家公司。

今年1月25日，英科醫療發布業績預告。公司預計，2020年全年，其實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)在68億元至73億元之間，較上年同比增長最多近40倍。

推動英科醫療經營業績猛增的是手套銷售、以及價格大幅上升。截至2020年底，公司手套年產能已經超過360億只，較2019年底的190億只產能接近翻倍。目前，公司還在大舉擴產，如果擴產計劃全部順利實施、并預期量產，其年產能將超過2000億只，穩居全球第一。

在全球手套供不應求的狀況下，手套價格也在大幅上漲。2020年上半年，英科醫療醫療防護類產品毛利率達62.41%，較上年同期上升38.55個百分點。

二級市場上，英科醫療更是堪稱“最牛A股”。去年以來，其股價累計漲幅在26倍左右。

業績股價牛冠A股

2020年，英科醫療在A股市場可謂風光無限。

根據業績預告，2020年，英科醫療預計實現凈利潤68億元至73億元，較上年的1.78億元增長3713.45%-3993.85%，扣除非經常行損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為68.10億元至73.10億元，上年同期為盈利1.69億元，同比增長3929.22%-4225.05%。基本每股收益22.27元/股–23.91元/股，上年為0.91元/股。

凈利一年增長40倍，其增速可謂驚人。而且，公司2019年的凈利潤接近2億元，基數并不低。

Wind數據顯示，截至1月25日，滬深兩市上千家公司發布了2020年度業績預告，其中近千家預告了具體的業績區間，增長上限、下限。

如果以增長上限來計算，已有20家公司2020年度凈利潤同比增長超過10倍，英科醫療位居第四。前三為圣湘生物、晶華新材、天賜材料。

與英科醫療相比，2019年，圣湘生物、天賜材料凈利潤分別為0.39億元、0.16億元，晶華新材則只有347萬元。

對比來看，英科醫療的經營業績實際增速要遠高于圣湘生物等三家公司。

長江商報記者發現，英科醫療的經營業績呈現逐季爆發之勢。

去年一二三季度，公司實現的營業收入分別為7.73億元、36.76億元、44.95億元，同比增長56.46%、650.30%、730.87%。對應的凈利潤為1.29億元、17.92億元、24.51億元，同比增長281.72%、4743.07%、4363.39%。

對比全年業績預告，四季度，公司預計盈利24.27億元-29.27億元，可能強于三季度。

針對全年經營業績大幅增長，英科醫療解釋，主要源于四個方面的原因。其一，受全球新冠肺炎疫情影響，全球一次性防護手套需求激增，公司一次性防護手套產品售價有較大幅度增長，銷售收入和毛利率均大幅提升。其二，公司高端手套生產線投產，產品品質提升，也提升了毛利率。其三，公司主要產品丁腈手套被美國免除進口關稅，這使得公司產品競爭力提升。其四，公司還布局了口罩、隔離衣等防護用品貿易，銷量也實現快速增長。

毫無疑問，手套價格上漲是英科醫療凈利潤實現數十倍增長的重要原因。

公開資料顯示，以丁晴手套為例，2019年，全球手套價格處于相對低位，出廠價在17-25美元/箱，2020年上半年在50美元/箱左右，下半年達到80-150美元/箱。

價格上漲、銷量增長等多重因素，推動毛利率大幅上升。2020年前三季度，英科醫療綜合毛利率為68.52%，創歷史新高，同比上升44.10百分點。

受基本面大幅向好刺激，二級市場上，去年以來，英科醫療的股價也在迎風飛揚。

去年初，公司股價為16.59元/股，今年1月25日最高達299.99元/股，考慮到去年10月的每10股轉5股的分紅轉股因素，去年以來，公司股價最大漲幅達26倍。

英科醫療這一漲幅，在A股市場，也高居榜首。

急劇擴產提高保障能力

英科醫療經營業績迅猛增長，與全球手套市場供求關系有關，更與公司急劇擴產直接相關。

2020年，受新冠肺炎疫情影響，全球防護手套的市場需求急劇增長。不僅如此，去年11月，全球最大的手套生產廠家TOPGLOVE28家工廠分批停產，使得市場供求關系更趨緊張。這使得部分訂單轉移至中國等疫情控制較好的國家、地區。

英科醫療曾在深交所互動易平臺上表示，全球頂級手套廠商因疫情關閉，會讓一次性手套市場本就供需失衡的情況進一步加劇，導致一次性手套價格繼續上漲，也會讓部分海外客戶訂單由馬來西亞轉向國內的手套廠商。公司所有工廠一直處于正常生產狀態，產銷兩旺。

今年1月14日，英科醫療在回復投資者提問時稱，受疫情影響，目前一次性手套在全球范圍內供需依然嚴重失衡，公司PVC手套和丁腈手套產品一直處于滿產滿銷狀態，部分客戶訂單已排期至今年二季度。

滿產滿銷狀態，這還是英科醫療實施了“快馬加鞭”式擴產后的狀態。

近年來，公司密集實施擴產計劃。

去年12月1日晚，英科醫療拋出重磅公告，擬在山東青州投資建設年產500億只丁腈、PVC高端醫用防護手套項目、年產33億只高端丁腈醫療手套項目，還在山東沂源縣建設年產50億只TPE手套和50億只CPE手套項目。

此前，公司在安徽濉溪建設年產490億只高端醫用手套項目、安徽懷寧縣建設年產400億只高端醫用手套項目，在江西建設年產271.68億只高端醫用手套項目。此外，公司還在越南布局有產能建設。

據長江商報記者不完全統計，如果上述擴產計劃全部順利實施并預期量產，英科醫療的手套年產能將超過2000億只。

2020年，英科醫療經營業績大幅增長，就是上述產能擴張項目逐步投產的帶動。公司稱，從2019年8月開始，公司安徽生產基地陸續有PVC手套生產線和丁腈手套生產線投產。

截至2020年底，英科醫療的手套年產能已達360億只，2019年底為190億只，一年之間增加了180億只，接近翻倍。

長江商報記者發現，英科醫療流動性充足。截至2020年三季度，公司貨幣資金38.75億元，有息負債合計為3.38億元。充足的流動性能夠保障公司擴產項目順利推進。

業內人士分析稱，隨著產能規模不斷擴大，單位成本下降，疊加公司節能降耗、提高生產效率、提升產品品質，如果市場需求繼續向好，英科醫療的盈利能力還有提升空間。(記者沈右榮)