9月15日，資本邦了解到，近日，經上海清算所綜合評估，中信證券和國泰君安證券滿足信用違約互換(簡稱CDS)代理清算業(yè)務資質申請要求，獲準可為CDS集中清算業(yè)務的非清算會員提供代理清算服務，成為首批券商類CDS集中清算業(yè)務綜合清算會員。
據悉，這也是自2018年業(yè)務推出后，CDS集中清算業(yè)務綜合清算會員的首次擴容。
所謂CDS集中清算業(yè)務，是指上海清算所對市場參與者達成的CDS交易進行合約替代，承繼交易雙方的權利及義務，成為中央對手方，并按多邊凈額方式計算各清算會員在相同結算日的現金流凈額，通過建立相應風險控制機制，保證合約履行，完成凈額結算。
CDS集中清算業(yè)務優(yōu)勢顯著：一是產品標準化，CDS合約等分可交易，信息披露充分，具備標準化資產的特點。同時，上海清算所對納入集中清算的CDS合約設置標準化的參考實體列表、費率、支付頻率等合約要素，充分發(fā)揮合約替代、多邊軋差的優(yōu)勢，實現合約交易后的集中化處理，提高清算效率和資金使用效率。二是有效轉移并分散信用風險，尤其對于信用保護買方而言，買入CDS可將參考實體信用風險轉移至交易對手方，而集中清算服務可通過合約替代將交易對手替換為中央對手方，進一步降低了交易對手信用風險，并節(jié)約風險資本，形成風險管理閉環(huán)。三是活躍交易，合約替代后一個對手方的概念，可減少交易對手授信家數，加速交易授信釋放，從而激發(fā)市場的交易潛力。
近年來，上海清算所致力為市場參與者提供高效全面的信用衍生品清算服務，持續(xù)豐富產品序列。自2017年5月以來，上海清算所先后推出CDS雙邊逐筆清算服務、CDS集中清算服務，相繼發(fā)布高等級CDS指數、民企CDS指數，并提供CDS指數逐筆清算服務，持續(xù)穩(wěn)步推進信用衍生品市場的發(fā)展與創(chuàng)新。
CDS集中清算綜合清算會員的擴容，可進一步發(fā)揮信用衍生品市場頭部機構的帶動效應和引領作用。中信證券和國泰君安證券作為綜合管理水平較高、創(chuàng)新能力較強的頭部證券公司，將在深耕CDS集中清算代理清算領域的過程中，引入包括但不限于商業(yè)銀行、證券公司、財務公司、非法人產品等不同類型的參與者經代理清算方式參與上海清算所信用衍生品清算業(yè)務，有利于促進激發(fā)市場的差異化需求，構建多樣化的交易策略，提高市場流動性，進一步助力中國信用衍生品市場的發(fā)展與完善。
下一步，上海清算所將在充分聽取市場建議的基礎上，繼續(xù)探索區(qū)域性等不同類型的CDS指數，滿足對集中持有特定風險敞口的投資者轉移和分散信用風險的實際需求。同時，上海清算所將探索將CDS指數納入中央對手清算，進一步提升CDS指數清算效率，降低系統(tǒng)性風險，持續(xù)提供規(guī)范化、市場化、標準化的信用衍生品配套清算服務，更好發(fā)揮信用衍生品風險定價與價格發(fā)現的作用，提升金融服務實體經濟質效。
頭圖來源：123RF
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