4月19日，國信證券統(tǒng)計(jì)顯示，2021年，全市場共成立“固收+”產(chǎn)品(統(tǒng)計(jì)類型包含混合債券型一級、混合債券型二級和偏債混合型基金)384只，超過2020年的223只;2021年發(fā)行份額5307億份，超過2020年的3761億份，新發(fā)數(shù)量和份額均創(chuàng)歷史新高。可以看出，“固收+”基金近年來成為市場上最受關(guān)注的產(chǎn)品之一，2021年在新基金發(fā)行相對低迷之時，多只“固收+”基金逆勢成為爆款，認(rèn)購規(guī)模超百億元。
年初以來，“固收+”基金凈值普遍回調(diào)，多數(shù)未能取得正收益，但也有產(chǎn)品逆市飄紅取得正收益。數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日，今年以來，1270只偏債混合型基金中，有106只取得正收益;826只混合債券型二級基金中，有104只取得正收益;159只混合債券型一級基金中，有59只取得正收益。2022年至今表現(xiàn)最好的“固收+”基金，收益率達(dá)9.69%。
相關(guān)基金業(yè)內(nèi)人士表示，對于“固收+”基金的產(chǎn)品管理者來說，控制回撤尤為重要。固收打底的收益可能差別不會太大。關(guān)鍵是這個“+”，選擇承擔(dān)什么樣的風(fēng)險，加過來的就是什么樣的收益，所以即便同樣是“固收+”策略，如果權(quán)益投資比例和回撤控制目標(biāo)不同，基金之間的風(fēng)險收益差異可能也不小。以“固收+”基金中占比較高的偏債混合型基金為例，因?yàn)楣善眰}位較為靈活，一方面會考驗(yàn)管理人的大類資產(chǎn)配置能力(股債配置能力)，另一方面也考驗(yàn)管理人行業(yè)選擇和個股挖掘的能力，所以好的“固收+”產(chǎn)品對管理人在增強(qiáng)收益及控制波動和回撤方面都提出了比較高的要求。
在“固收+”基金的投資布局上，權(quán)益市場方面，有公募基金表示，從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，雖然我國當(dāng)前面臨著“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”的三重壓力，但政策穩(wěn)增長的意愿較為強(qiáng)烈。從去年末開始，央行降準(zhǔn)降息保持流動性寬松，社會融資規(guī)模也將逐漸放量，因此未來市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍存。債券市場方面，有公募基金經(jīng)理認(rèn)為，債券市場利率從長期來看有進(jìn)一步下行的可能，但短期則需要進(jìn)行一些防御性的操作。
在具體投資機(jī)會上，蜂巢基金看好上游資源和穩(wěn)增長板塊。蜂巢基金認(rèn)為，在穩(wěn)增長背景下，對資源的需求仍將維持高位，看好資源板塊表現(xiàn)。不過，考慮到板塊之間的成長性、估值、景氣度等綜合性價比，在維持采取低PEG策略的同時，對“雙碳”、科技、補(bǔ)鏈、高端制造等國家持續(xù)發(fā)力的方向也要適當(dāng)均衡配置。
