金力泰上市10年經營未明顯突破 實控人劉少林入獄前景不明

資本玩家角逐，金力泰(300225.SZ)可能很受傷。

6月8日晚間，金力泰披露，公司實際控制人劉少林涉嫌合同詐騙案已經偵查終結，檢察機關已經對案件審查起訴。

讓人意外的是，這份公告的消息來源，并非來自司法機關，而是上述詐騙案被害單位華錦資產管理有限公司(簡稱華錦資產)。而華錦資產曾經是金力泰的資本勢力。

對于實控人受到司法懲處一事，金力泰公告稱，劉少林未在公司擔任任何職務，公司經營一切正常。

盡管金力泰披露的是一則偏負面消息，但二級市場似乎真的覺得不受影響，6月8日其股價在大盤調整的情況下反而逆勢上漲。

金力泰主要從事電泳涂料、面漆、陶瓷涂料等高性能涂料的研發、生產和銷售。上市10年來，公司經營業績整體一般。但在2019年、2020年，公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)連續倍增。

倍增的業績是否真實?去年以來，兩家股東接力表示要清倉。

資本勢力反目或因股價飆漲

金力泰上演的詭異劇情的真相至今仍未浮出水面。

資本市場對劉少林并不陌生。2020年12月14日，金力泰發布公告稱，公司收到海南自貿區大禾實業有限公司(簡稱海南大禾)的股東劉少林家屬提供的《拘留通知書》，劉少林因其個人涉嫌合同詐騙罪，被上海市公安局刑事拘留，相關事項尚待公安機關進一步調查。

其時，劉少林為金力泰的實際控制人。

2019年11月18日，金力泰發布公告，根據《寧夏華錦資產管理有限公司股權轉讓協議》，華錦資產將其持有的100%寧夏華錦股權轉讓給海南大禾。

劉少林在海南大禾的出資比例高達99.3%，而海南大禾100%控股的海南大禾企業管理有限公司(簡稱大禾企業管理)前身為寧夏華錦資產管理有限公司(簡稱寧夏華錦)，現為金力泰的最大股東。因此，此番股權轉讓，金力泰的實際控制人由中國國防金融研究會變更為自然人劉少林。

這份公告顯示，劉少林就是通過與華錦資產交易而獲得金力泰的控制權的。劉少林與上述合同詐騙案被害單位之間屬于股權轉讓的雙方，也就是資本勢力的雙方。

股權轉讓方為何涉及合同詐騙，進而使得劉少林入獄?目前，金力泰以及相關方面并未詳盡披露該案細節，市場尚不知真相如何。

根據此前公告，金力泰前次控股權轉讓，時間跨度較長，轉讓總價款5.07億元，分4批支付。具體為，股權過戶至受讓方名下后20日內，支付交易總價款的10%，轉讓方配合受讓方改選完上市公司董事會后5日內，支付總價款的20%，股權過戶至受讓方名下后180日內支付總價款的30%，股權過戶至受讓方名下后12個月內，支付總價款剩下的40%。

此前有消息稱，金力泰的股權轉讓，是因為中國國防金融研究會要退出，劉少林受讓股權后，金力泰股價大幅上漲。基于此，雙方多次協商未果，引發矛盾。

從實際情況看，2019年底，金力泰的董事會進行了一次換屆，景總法、嚴家華、劉金梅、湯洋等人成為公司董事。不過，劉少林并未進入董事會，也未在金力泰擔任任何職務。

實際上，寧夏華錦所持金力泰股權也是受讓而來。2018年2月，寧夏華錦出資10.94億元從金力泰創始人股東吳國政手中收購15%股權，進而成為其控股股東。本次轉手，其虧損約5.87億元。

二級市場上，去年上半年，金力泰的股價在5元/股左右徘徊，隨著易主事宜推進，股價快速上漲，到去年11月，股價達到24元/股左右，漲幅接近4倍。劉少林所接手的15%股權市值達17.66億元。

股價大幅上漲，金力泰一度被市場稱之為妖股。

上市10年經營未明顯突破

實控人劉少林入獄，金力泰的經營是否真的不會受影響?

金力泰成立于1993年，是集研發、生產、銷售與服務于一體的高性能涂料企業。公司在官網中稱，聚焦深耕環保高性能汽車涂料二十多年，是行業領軍企業，是業內少數可向客戶提供“全工藝產品矩陣+全套汽車涂裝解決方案”的民族企業。公司產品廣泛應用于乘用車、商用車、工程機械、工業部件以及建筑幕墻的防護與裝飾等領域。2011年，金力泰順利登陸A股市場。

不過，上市10年來，公司經營業績整體上并不出色。

2009年、2010年，上市之前，公司實現的營業收入分別為3.54億元、5.18億元，同比增長32.57%、46.16%，對應的凈利潤為0.69億元、0.85億元，同比增長151.24%、22.77%。2011年，上市首年，其實現的營業收入、凈利潤分別為5.17億元、0.49億元，同比分別下降0.15%、41.48%。

此后的2012年至2018年，公司實現的營業收入分別為5.08億元、6.33億元、6.93億元、7.02億元、7.90億元、7.98億元、8.09億元，同比變動-1.73%、24.55%、9.51%、1.32%、12.50%、0.94%、1.38%。這些數據表明，雖然營業收入整體上呈現增長趨勢，但增速緩慢。

雖然營業收入增長緩慢，但凈利潤與之相比，更為緩慢，其波動頻繁。同期，公司實現的凈利潤分別為0.55億元、0.75億元、0.88億元、0.69億元、0.70億元、0.47億元、0.11億元，同比變動12.09%、35.45%、16.83%、-21.11%、1.44%、-32.58%、-76.61%。

2019年、2020年，公司實現的營業收入分別為8.14億元、8.85億元，同比變動0.59%、8.78%，小幅增長。對應的凈利潤為0.30億元、0.91億元，同比增長171.63%、203.47%，均為倍增。扣非凈利潤為0.16億元、0.77億元，同比增長161.26%、384.57%，也為連續倍增。

盡管凈利潤連續倍增，但公司的凈利潤仍然處于低位，2020年的凈利潤較2010年、2014年均略有增長，而2020年的扣非凈利潤比2010年、2014年還略低。

整體而言，上市10年，金力泰的經營并沒有取得明顯突破。

值得一提的是，近幾年，金力泰接連易主。2018年，吳國政將公司控制權轉讓給寧夏華錦，2019年，寧夏華錦又將控制權轉讓給海南大禾。

此外，讓人有些意外的是，近兩年，金力泰的經營業績接連倍增，盈利能力似乎有大幅提升。然而，公司股東卻要清倉。

2020年12月11日晚間，金力泰公告稱，12月9日，海南大禾減持公司股份2050萬股，考慮持股比例被動稀釋因素，海南大禾持股比例由20%減少至15.04%。而此前的8月5日，金力泰披露，第二大股東柯橋領英計劃在未來6個月內減持不超過公司總股本的10%，即清倉式減持。截至今年一季度末，其持股比降至4.22%。

僅隔一天，也就是2020年8月6日，公司前實控人吳國政擬將其所持的4.54%股權進行清倉。今年一季度末，吳國政的持股比為3.45%。(記者魏度)