繼昨日（11月2日）股價幾近跌停后，今日開盤名臣健康(002919,股吧)繼續(xù)快速下跌，上午盤中最大跌幅超過8%，不過隨后稍有回升。顯然，其最新披露的收購游戲資產計劃被市場“用腳投票”了。
花2個多億收購凈資產僅15.5萬元游戲公司股權
昨日名臣健康發(fā)布公告稱，擬以自有資金支付現(xiàn)金方式收購喀什奧術網(wǎng)絡科技有限公司（以下簡稱“喀什奧術”）100%股權。喀什奧術設立時間較短，目前尚未盈利。主要承接了其母公司廣州心源互動科技有限公司的部分游戲開發(fā)團隊和相關游戲開發(fā)項目，并與行業(yè)知名公司建立了合作關系。公司本次收購旨在擴充產品品類，增加儲備產品，培育新的業(yè)績增長點，同時大幅增厚人才儲備，與現(xiàn)有游戲業(yè)務形成產業(yè)協(xié)同，為公司長期深耕游戲行業(yè)進一步夯實基礎。本次交易完成后，喀什奧術將成為公司的全資子公司，公司能否對喀什奧術實施有效整合，既保證上市公司對目標公司 的控制力，又保持、增強其原有的競爭優(yōu)勢，具有一定的不確定性，進而可能影響本次交易的最終效果。
值得注意的是收購價格。名臣健康在公告中披露，根據(jù)福建聯(lián)合中和資產評估土地房地產估價有限公司（以下簡稱“聯(lián)合中和”）出具的資產評估報告，于評估基準日2021年9月30日，喀什奧術采用資產基礎法評估后的股東全部權益（凈資產）評估值為人民幣21,922.74萬元，參考估值結果，交易雙方商定喀什奧術100%股權的作價結果為21,900萬元。喀什奧術截至2021年9月30日的股東全部權益（凈資產）賬面值為15.54萬元，估值結果較賬面股東全部權益（凈資產）增值率為140,972.97%。
超1400溢價因標的公司傍上字節(jié)跳動“大腿”
花費近2.2億元去收購一家凈資產僅15.5萬元的公司股權，名臣健康的操作讓市場大跌眼鏡。對此名臣健康在公告中對喀什奧術的基本面做了披露：原來是傍上了字節(jié)跳動的大腿。
名臣健康在公告中表示，喀什奧術母公司廣州心源互動科技有限公司是行業(yè)知名的游戲開發(fā)商，目前在研產品包括委托方為深圳中手游網(wǎng)絡科技有限公司【為香港上市公司中手游（00302.hk）子公司】的《鎮(zhèn)魂街：天生為王》、以及委托方為北京字跳網(wǎng)絡技術有限公司【為字節(jié)跳動（香港）有限公司境內全資子公司】的《SS15項目》。其中《鎮(zhèn)魂街：天生為王》預計在2022年上半年開始上線運營，《SS15項目》預計在2023年上線運營。該項目主要情況如下：
（1）《鎮(zhèn)魂街：天生為王》委托方（甲方）：深圳中手游網(wǎng)絡科技有限公司（簡稱“中手游”）受托方（乙方）：喀什奧術 主要委托內容：喀什奧術按雙方確認后的開發(fā)標準提供游戲開發(fā)技術支持并完成指定的游戲產品開發(fā)成果。知識產權：合作開發(fā)過程的所有成果所有權歸甲方、乙方和版權方共同所有。
各版本交付時間：2021年10月31日前，乙方按甲方要求提供游戲產品的簡體中文版本。開發(fā)費用及預付分成款：合計2,700萬元，另外獎勵金300萬（視產品交付質量是否支付）。收入分成：合作游戲在各國家或地區(qū)商業(yè)化運營后，按國家、地區(qū)和發(fā)行模式，喀什奧術可獲得游戲收入7%-18%（視不同國家、地區(qū)及發(fā)行模式而定）。截至目前，該款游戲產品已基本完成開發(fā)，在進行上線前測試，待滿足運營條件后將在不同國家、地區(qū)上線。喀什奧術已累計收取了開發(fā)費用、預付分成款1,550萬元。
（2）《SS15 項目》委托方（甲方）：北京字跳網(wǎng)絡技術有限公司（簡稱“字跳網(wǎng)絡”） 受托方（乙方）：喀什奧術主要委托內容：喀什奧術按字跳網(wǎng)絡開發(fā)需求提供游戲策劃方案、開發(fā)技術服務并完成合作游戲及其素材的開發(fā)制作。
知識產權：合作游戲的所有權利與權益歸甲方所有。
各版本交付時間：2021年9月30日提交Demo,2023年2月17日前交付海 外首個OBT版本，2023年9月22日交付中國大陸OBT版本。
開發(fā)費用及預付分成款：合計11,000萬元，另外獎勵金1,000萬（視產品交付質量是否支付）。收入分成：合作游戲在各國家或地區(qū)商業(yè)化運營后，按不同國家或、地區(qū)劃分，喀什奧術可獲得游戲收入13%-17%（視不同國家、地區(qū)及條件而定）。截至目前，喀什奧術已向委托方提交了Demo版本，并累計收取了開發(fā)費用、預付分成款和獎勵金6,000萬元。
名臣健康在公告中表示，無形資產評估增值21,892.00萬元，主要系對喀什奧術已簽項目合同權益 采用收益法評估后造成的增值。該已簽署的項目合同包括《鎮(zhèn)魂街：天生為王》、《SS15項目》兩款游戲開發(fā)合同項目，喀什奧術作為內容研發(fā)商受托開發(fā)相關游戲，獲得委托開發(fā)收入及游戲商業(yè)化運營后在一定比例的收入分成。
不過名臣健康也在公告中提示了本次交易的多種風險因素，包括標的公司游戲開發(fā)進度風險，對游戲行業(yè)資質管理及內容審查日趨嚴苛的監(jiān)管風險，網(wǎng)游市場競爭激烈的行業(yè)風險，以及標的公司經(jīng)營風險等。
自從收購了海南華多和杭州雷焰兩家游戲公司后，名臣健康不僅蹭上了網(wǎng)游題材的熱度，并表后的業(yè)績也大幅增長，這不僅讓名臣健康嘗到甜頭，更似乎堅定了其大力布局游戲行業(yè)的信心，此次以讓外界無法想象的溢價率收購喀什奧術，也正是名臣健康對其后續(xù)回款能力和游戲能成為爆款的一次豪賭，也許等兩款游戲上線后，名臣健康還能押中寶，但至少在今年，喀什奧術很難產生盈利，而花費2個多億收購，或許也會讓名臣健康2021年全年的財務報表不太好看。
（文中圖片源自：名臣健康公告）
