和訊SGI公司|普元信息和訊SGI評(píng)分為65！兩大原因影響業(yè)績(jī)，一季度虧損同比擴(kuò)大107.13%

近日，普元信息2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)同時(shí)發(fā)布。2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng)，不過2022年第一季度公司的業(yè)績(jī)卻不太理想。

2021年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.36億元，同比增長(zhǎng)20.99%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3912.63萬元，同比增長(zhǎng)24.74%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為6679.40萬元，同比增長(zhǎng)262.08%。2022年一季報(bào)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4938.85萬元，同比增長(zhǎng)26.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損2061.83萬元，虧損同比擴(kuò)大107.13%。

基于業(yè)績(jī)的變化，普元信息2021年第四季度和訊SGI評(píng)分為65，比2021年第三季度有一定的提升。從整體趨勢(shì)來看，公司評(píng)分波動(dòng)不大，一直偏低。

圖：普元信息和訊SGI指數(shù)綜合評(píng)分

虧損同比擴(kuò)大主要有兩個(gè)原因，疫情對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響

公開資料顯示，普元信息的主營(yíng)業(yè)務(wù)是軟件基礎(chǔ)平臺(tái)業(yè)務(wù)和基于軟件基礎(chǔ)平臺(tái)的應(yīng)用開發(fā)業(yè)務(wù)。重點(diǎn)面向金融、電信、政務(wù)、能源、先進(jìn)制造等行業(yè)建設(shè)自主可控軟件基礎(chǔ)設(shè)施的需求。

公司主要產(chǎn)品及服務(wù)包括面向信創(chuàng)的系列中間件產(chǎn)品、面向信創(chuàng)的智能數(shù)據(jù)中臺(tái)產(chǎn)品、以及基于自研產(chǎn)品的數(shù)字化應(yīng)用解決方案，覆蓋了SOA、云原生和數(shù)據(jù)治理等多個(gè)創(chuàng)新技術(shù)域。

圖：普元信息主要業(yè)務(wù)及核心能力示意圖

2021年和2022年第一季度，普元信息受益于行業(yè)信創(chuàng)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來的市場(chǎng)機(jī)遇，營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)。公司2022年第一季度虧損的擴(kuò)大，主要有兩個(gè)原因。

首先，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在較為顯著的季節(jié)性波動(dòng)。公司的客戶以金融、電信、能源、先進(jìn)制造等行業(yè)大中型企業(yè)及政府機(jī)構(gòu)為主，且公司項(xiàng)目型收入占比相對(duì)較高，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入通常呈現(xiàn)上半年尤其是第一季度收入占比相對(duì)較低、下半年尤其是第四季度收入占比相對(duì)較高的特點(diǎn)。

其次，上海自3月份起疫情形勢(shì)日漸嚴(yán)峻，受封控影響，公司上海區(qū)域客戶存在無法進(jìn)場(chǎng)、項(xiàng)目驗(yàn)收延遲等情況，對(duì)公司報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定不利影響。公司管理和研發(fā)總部位于上海，業(yè)務(wù)分布全國(guó)。如上海區(qū)域疫情持續(xù)，或者國(guó)內(nèi)其他地區(qū)形成新的蔓延，公司的業(yè)績(jī)會(huì)受到持續(xù)影響。

毛利率和凈利率呈下降趨勢(shì)，盈利潛力不足

雖說普元信息2022年第一季度虧損擴(kuò)大跟疫情這個(gè)不可控因素有關(guān)，但是公司盈利潛力不足的問題早有顯現(xiàn)。圖中可以看出，從2017年開始，公司的毛利率、凈利率以及加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率都處于下滑的趨勢(shì)。

數(shù)據(jù)來源：財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)、同花順問財(cái)

在毛利率方面，2021年普元信息在金融、能源、制造行業(yè)的毛利率水平保持穩(wěn)定，但在政務(wù)、電信行業(yè)毛利率分別同比下降12.10%、6.86%。普元信息高管表示，公司2021年政務(wù)行業(yè)、電信行業(yè)毛利率分別為70.29%和55.90%，均高于公司綜合毛利率水平。隨著公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的深入開展，行業(yè)客戶定制化服務(wù)需求呈上升趨勢(shì)，隨著服務(wù)比重的提升、相應(yīng)業(yè)務(wù)的毛利率會(huì)有一定降低。

股價(jià)持續(xù)下跌，自今年高點(diǎn)已經(jīng)下跌54%

對(duì)于普元信息的業(yè)績(jī)，投資者有不同的看法：有人認(rèn)為公司虧損加大，盈利潛力和成長(zhǎng)性不足；有人認(rèn)為公司一季度業(yè)績(jī)比預(yù)期好很多，在疫情持續(xù)的環(huán)境下，表現(xiàn)依然可圈可點(diǎn)。

對(duì)于股份回購(gòu)的情況，公司也有說明。2022年一季報(bào)顯示，2022年3月2日公司完成第二期回購(gòu)股份，已實(shí)際回購(gòu)公司股份2152426股，占公司總股本2.26%，回購(gòu)均價(jià)約為23.35元/股，使用資金總額為人民幣5026.80萬元。

雖然投資者對(duì)普元信息業(yè)績(jī)的認(rèn)可程度不一樣、公司也進(jìn)行了回購(gòu)，但股價(jià)整體卻是處于下跌的趨勢(shì)。4月29日A股大漲，普元信息也收漲5.75%，不過此前其股價(jià)已經(jīng)持續(xù)幾天創(chuàng)歷史新低。截至4月29日收盤，公司股價(jià)為15.45/股，自今年以來的高點(diǎn)已經(jīng)下跌54%。