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種一口牙等于一輛寶馬、縣城一套房的時代即將結束！
近日，《國家醫療保障局關于開展口腔種植醫療服務收費和耗材價格專項治理的通知》正式公布。《通知》明確，口腔種植體將進行集采，牙冠進行競價掛網，種植牙醫療服務進行價格調控，例如，三級公立醫院醫療服務價格全流程調控目標為一顆牙4500元。
9月9日早盤，牙科醫療板塊開盤走高，通策醫療(600763)、融鈺集團(002622)一字漲停，悅心健康(002162)、邁普醫學漲停，國瓷材料(300285)、正海生物(300653)、美亞光電(002690)等跟漲。
國盛證券研報指出，剛性需求下，種植牙為第一大齒科治療需求。上游高端器械格局由外資壟斷，下游診所為民營主導，競爭要素以優質醫師為“線”貫穿核心環節。口腔醫療7億患者對應診療滲透率僅24%，終端市場規模1450億元。口腔醫療是健康與美學共存的高復購優質賽道。
種植牙價格調控靴子落地
艾瑞咨詢指出，2021年中國口腔醫療服務市場規模約1507億元，在國民愛牙意識增強、口腔診療需求擴大、國民收入快速增長、民營口腔醫療機構持續發力等因素的驅動下，預計未來口腔醫療服務市場將持續快速擴張，有望于2026年突破3千億元，達到約3182億元，預計2022年到2026年的復合增長率將達到15.6%，口腔行業未來市場前景廣闊。
長期以來，由于種植牙收費昂貴，不少深受牙病困擾的人望而卻步，就醫比例較低，滲透率提升空間廣闊。國盛證券研報指出，從需求結構看，2022年牙齒種植以40%的占比位列口腔患者第一大訴求。然而，2020年我國各年齡平均植牙滲透率不足1%，其中55歲以上人群滲透率僅0.5%，顯著低于發達國家水平。
隨著口腔種植醫療服務收費和耗材價格專項治理的推進，種植牙服務明確限價，“種一口牙等于一輛寶馬、縣城一套房”的現象將被遏制。
9月8日，在公開征求意見三周后，國家醫保局正式印發《關于開展口腔種植醫療服務收費和耗材價格專項治理的通知》（以下簡稱《通知》），明確將三級公立醫療機構的種植牙醫療服務價格限定在每顆4500元以內，三級以下公立醫療機構的調控目標參照當地醫療服務分級定價的政策相應遞減。
值得注意的是，三級公立醫院單顆常規種植的醫療服務價格全流程調控目標4500元，是指門診診查、生化檢驗和影像檢查、種植體植入、牙冠置入等醫療服務價格的總和，不含種植體和牙冠。
9月9日早盤，醫療股大漲，牙科醫療板塊爆發。通策醫療漲停，愛爾眼科(300015)漲超6%，歐普康視(300595)、邁瑞醫療(300760)等跟漲。醫療ETF（159828）漲超2.4%，過去5天凈流入超1.2億元。
港股方面，恒生醫療ETF（513060）震蕩上行，漲超2%，成交額近四億元。成分股中，牙科股走強，瑞爾集團一度漲超30%，現漲幅13.38%，時代天使漲漲超8%。微創醫療、信達生物均漲超7%，科濟藥業、君實生物跟漲。
多家機構認為，口腔種植醫療服務定價好于市場預期。浙商證券(601878)表示，此次種植牙集采政策明確提出將醫療服務價格與耗材價格分開，強調醫療服務價值，對醫療服務行業整體帶來較強政策信心。中信建投(601066)點評稱，醫療服務費降幅好于預期，有望扭轉醫療服務板塊悲觀預期。口腔種植價格調整政策落地后，種植牙手術量有望迎來反彈。
如何影響牙科醫療行業？
業內人士認為，這一定價綜合權衡了患者利益和種植牙行業發展需求，相對理性。
據第一財經報道，針對醫療服務價格的調控幅度，一位種植牙行業資深人士表示：“我們一直預計種植牙作為消費型醫療，降價是大勢所趨。第一步就是通過帶量采購，把耗材的價格降下來，第二步就是從產品推及醫療服務。種植牙的醫療服務費用更高，現在服務價格的調價幅度在50%左右，這個幅度是相對合理的。”
這一定價主要影響的是頂級三甲口腔醫院的醫生收入，對于二三線城市的三級公立醫院醫生影響幅度較小。根據經濟觀察報，中華口腔醫學會民營分會副主委、青島聿明口腔醫療機構院長王聿明認為，新規沒有出現業界擔憂的“地板價”，應該是對未來行業發展、種植牙醫生的技術提升等各方面因素進行了綜合考量。王聿明分析，相對二三線城市目前的三級醫院醫療服務價格，限價4500元的降價幅度大概在30%-40%，而對于北京、上海的三級醫院降幅更大。
值得注意的是，民營自主定價也是本次專項治理的一大亮點。《通知》提出，加強民營醫療機構口腔種植價格監管和引導，但民營醫療機構實行市場調節價的政策不變，允許根據成本供求變化自主調整價格。
華泰證券(601688)發布研報表示，此前寧波種植牙集采限價醫療服務費用僅2000元，相較下，種植牙服務限價邊際向好，看好短期靴子落地后民營口腔服務龍頭迎來業績及估值的雙重修復。民營自主定價，形式相對靈活利好民營機構提供不同檔次的種植牙服務。
種植牙限價政策如何影響A股口腔醫療相關上市公司？“牙茅”通策醫療表示，該政策對公司影響比市場的預期要好得多。對于4500元的調控目標價格，主要是針對公立醫院，通策醫療作為民營口腔醫療服務機構會作為參考，《通知》提到的三個允許放寬調控價格的情形，通策醫療1和3應該是滿足的，第二個比較難。這個是面向公立醫院的標準，公司只是會作為參考。
9月8日晚間，通策醫療董事長呂建明通過微博分享了三個放寬情形的截圖，并發表評論稱，“靴子終于落地！很好！支持！奮進！共贏！”
業內人士指出，利好相關牙科企業，服務費價格調控好于市場此前預期，此前市場預期在兩三千元，預計后續種植牙還會出臺耗材(價格調控)。
國金證券(600109)指出。目前我國種植牙滲透率仍處于較低水平，專項治理開展后有望快速提升，同時還將進一步拉動牙周科、牙體牙髓科等種植相關科室業務體量，滿足患者大量的隱藏口腔醫療需求，持續看好口腔醫療服務行業長期發展潛能。
