10月20日，邁瑞醫(yī)療股價報356.95元/股，總市值 4339億元。2021年第三季度，邁瑞醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入66.13億元，同比增長20.25%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤23.18億元，同比增長21.42%，整體增長符合預(yù)期。
歸母凈利潤超66億 業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長
19日盤后，邁瑞醫(yī)療發(fā)布三季報。公告顯示，2021年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入193.92億元，比去年同期增長20.72%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤66.63億元，比上年同期增長24.23%。
前三季度，邁瑞醫(yī)療歸母凈利潤已經(jīng)超過了2020年全年歸母凈利潤的66.58億元，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長。此外，自2018年10月上市以來，邁瑞醫(yī)療單季度凈利潤增速持續(xù)保持在20%以上。
分季度來看，2021年第三季度，邁瑞醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入66.13億元，同比增長20.25%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤23.18億元，同比增長21.42%。
但其Q2凈利為26.29億元，以此計算，邁瑞醫(yī)療第三季度凈利環(huán)比下降12%。
財報還顯示，今年前三季度，邁瑞醫(yī)療的毛利率為65.60%，相比上年同期下降1.24個百分點(diǎn)。公司研發(fā)投入為17.9億元，同比增長19%。
邁瑞醫(yī)療表示，國內(nèi)和部分國際地區(qū)醫(yī)院診療活動和常規(guī)采購的逐步恢復(fù)，使得超聲、血球、生化、發(fā)光 等常規(guī)診斷采購需求持續(xù)恢復(fù)，拉動醫(yī)學(xué)影像和體外診斷兩大業(yè)務(wù)領(lǐng)域在報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了高速增長。得益于國內(nèi)醫(yī)療新基建的逐步開展，以及AED和微創(chuàng)外科等新興業(yè)務(wù)的高速發(fā)力，使得生命信息與支持業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)延續(xù)了良好的增長態(tài)勢。
公司利潤增速快于收入，主要由于國內(nèi)和國際的散發(fā)性疫情原因，今年很多線下推廣活動未全面開展，但是得益于公司從去年抗疫以來建立起的品牌效應(yīng)和影響力擴(kuò)大，同樣的投入銷售效率更高，疊加運(yùn)費(fèi)當(dāng)中海運(yùn)比例同比回升導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，使得銷售費(fèi)用率有所改善；同時，高效的經(jīng)營和研發(fā)管理，使得管理和研發(fā)等相關(guān)費(fèi)用率維持穩(wěn)定水平，因此整體凈利率有所優(yōu)化。
剛迎2761億元巨量限售股解禁
10月18日，邁瑞醫(yī)療7.17億股限售股正式解禁，占公司股本總額的58.94%；解禁市值高達(dá)2761億元。本次解除限售后，邁瑞醫(yī)療股份將實(shí)現(xiàn)全流通。
邁瑞醫(yī)療此次解禁共涉及四位股東，分別為Smartco Development Limited、Magnifice (HK) Limited、珠海睿隆管理咨詢合伙企業(yè)和珠海睿福投資咨詢合伙企業(yè)。具體來看，其解禁數(shù)量分別為3.27億股、2.97億股、4733.65萬股和4519.72萬股。其中前兩家股東合計持有邁瑞醫(yī)療51.33%的股份，分別由公司董事長李西廷、董事徐航控制，減持壓力相對較小。
受集采影響 股價最低跌至276元/股
邁瑞醫(yī)療8月至9月的投資者關(guān)系記錄顯示，集中帶量集采和整體性價格談判對公司業(yè)績的影響是機(jī)構(gòu)投資者最為關(guān)心的話題。
公司方面表示，安徽此次化學(xué)發(fā)光試劑集采，從規(guī)則和結(jié)果來看是為了精簡渠道、凈化營商環(huán)境，更多擠出流通環(huán)節(jié)水分，使得醫(yī)院采購效率提高，讓老百姓(603883,股吧)受益。隨著部分產(chǎn)品領(lǐng)域集采的實(shí)施，優(yōu)質(zhì)的頭部企業(yè)，憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、充沛的產(chǎn)能、完善的客戶覆蓋和高效的管理，將積累更強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，獲取更多份額。在充分的市場競爭中，只有技術(shù)和產(chǎn)品力才是企業(yè)的核心價值。
事實(shí)上，受集采影響，7月份以來邁瑞醫(yī)療股價從高點(diǎn)502元最低跌至276元。
8月中旬，安徽省醫(yī)藥集中采購服務(wù)中心發(fā)布《安徽省公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)臨床檢驗(yàn)試劑集中帶量采購談判議價公告》，針對全省公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)對腫瘤、感染疾病、心肌、激素、降鈣素原五大類化學(xué)發(fā)光高值試劑產(chǎn)品，公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)以談判成功產(chǎn)品省藥采平臺上年度采購量的80%作為協(xié)議采購量，周期2年。邁瑞醫(yī)療入圍了14個化學(xué)發(fā)光檢測項(xiàng)目。
10月8日，邁瑞醫(yī)療在《投資者關(guān)系活動記錄表》中披露，9月29日南京市醫(yī)保局組織南京地區(qū)醫(yī)療機(jī)構(gòu)聯(lián)盟與邁瑞開展整體性價格談判，聚焦于體外診斷試劑（IVD）、部分骨科耗材兩大類。在 “整體性價格談判”后，其產(chǎn)品整體降價35.51%。
而根據(jù)公開資料顯示，邁瑞醫(yī)療的體外診斷產(chǎn)品主要包括血液細(xì)胞分析儀、生化分析儀、化學(xué)發(fā)光免疫分析儀等及相關(guān)試劑，而體外診斷產(chǎn)品占總營收的四成。
對此，邁瑞醫(yī)療在2021年中報里已有表示，“隨著國內(nèi)乃至全球醫(yī)保支付壓力的逐漸增大，終端客戶在采購產(chǎn)品時會加重產(chǎn)品性價比的權(quán)重考慮，市場競爭格局日益激烈，對該公司持續(xù)提升市場競爭力提出新的挑戰(zhàn)”。
“頂流基金經(jīng)理”劉彥春葛蘭堅(jiān)定持有 多家券商給予“買入”評級
在邁瑞醫(yī)療最新公布的三季報中，景順長城基金持續(xù)以合計3.51%的持股占比繼續(xù)位居機(jī)構(gòu)股東第三。劉彥春旗下兩只基金，景順長城新興成長(260108)和景順長城鼎益都重倉了邁瑞醫(yī)療。
中歐基金則以1.24%的持股占比排行第七，這部分持股全部來自于葛蘭的中歐醫(yī)療健康A(chǔ)。自2020年三季度以來，邁瑞醫(yī)療一直在中歐醫(yī)療健康A(chǔ)的前十大重倉名單里。
作為醫(yī)療器械龍頭公司，邁瑞醫(yī)療也一直備受機(jī)構(gòu)關(guān)注，并且為今年以來獲得最多機(jī)構(gòu)調(diào)研的A股公司。Wind數(shù)據(jù)顯示，前三季度，邁瑞醫(yī)療接待機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)1395家。9月，有合計有700多家機(jī)構(gòu)調(diào)研了該公司，包括107家基金公司、90家證券公司、98家私募、27家保險公司等。
此外，三季報發(fā)布后，多家券商機(jī)構(gòu)給予正向評級。其中安信證券發(fā)布研究報告稱，預(yù)計2021-23年的收入增速分別為20.7%/20.6%/20.5%，凈利潤增速分別為23.8%/22.8%/21.8%，6個月目標(biāo)價為440.8元，相當(dāng)于2021年65倍動態(tài)市盈率。
和訊SGI數(shù)據(jù)顯示，邁瑞醫(yī)療最新SGI評分為95分。
