9月20日，鋰價風(fēng)向標(biāo)澳洲皮爾巴拉礦業(yè)公司舉行了年內(nèi)第六次鋰輝石精礦拍賣。最終成交價為離岸價6988美元/噸，較8月2日成交價漲10%。
民生證券邱祖學(xué)團(tuán)隊認(rèn)為，Pilbara鋰精礦此次拍價相較于上次拍價上漲10%，最終拍賣價格大超預(yù)期。對于鋰價長短期走向的判斷，邱祖學(xué)團(tuán)隊認(rèn)為隨著今年第四季度大規(guī)模的正極材料產(chǎn)能投產(chǎn)及消費(fèi)旺季，以及鋰精礦的成本支撐，短期價格大概率將再創(chuàng)新高；長期來看供需仍然維持緊平衡，且云母等低品位鋰資源整體大幅抬高邊際成本曲線至15-20萬多區(qū)間，算上合理的利潤和投資回報率，長期鋰價中樞將維持在25-30萬元。
今年以來，隨著新能源車快速發(fā)展，鋰資源供給偏緊格局確定，溢價大幅提升。近日，時隔五個月碳酸鋰又重返50萬/噸。有業(yè)內(nèi)人士表示，近期因物流運(yùn)輸受限、鋰礦開采進(jìn)度低于預(yù)期等因素影響，鋰鹽供應(yīng)緊張進(jìn)一步加劇，預(yù)計2022年底鋰鹽均價將再創(chuàng)新高。
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中金公司指出，2022年8月，中國新能源(600617)汽車乘用車銷量達(dá)到66.6萬輛，同比增長 107%，環(huán)比增長12%，8月中游電池材料排產(chǎn)也有所增長，下游需求景氣度的提升有望逐步傳導(dǎo)至上游環(huán)節(jié)，加速正極材料廠的庫存消耗和對上游鋰鹽的采購需求，考慮到供給端增量相對有限，有望驅(qū)動鋰價延續(xù)穩(wěn)步上行趨勢。
由于鋰資源供不應(yīng)求，多家布局鋰資源開發(fā)領(lǐng)域的公司都取得了不錯的業(yè)績，贛鋒鋰業(yè)(002460)2022年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入為144.44億元，同比增長255.38%；歸母凈利潤72.54億元，同比增長412.02%。永興材料(002756)2022年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入64.14億元，同比增長110.51%；歸母凈利潤為22.63億元，同比增長647.64%。
贛鋒鋰業(yè)和永興材料的和訊SGI指數(shù)評分也都處于升勢，2022年二季度分別獲得86分、82分，鋰產(chǎn)品均量價齊升，成長性凸顯。
盈利能力方面，贛鋒鋰業(yè)和永興材料均大幅提高。贛鋒鋰業(yè)2022年上半年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為27.81%，同比提升16.38%；永興材料2022年上半年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為36.95%，同比提升29.91%。價格暴漲，鋰產(chǎn)品毛利率顯著提升，贛鋒鋰業(yè)2022年上半年綜合毛利率為60.53%，永興材料為44.82%，而這其中贛鋒鋰業(yè)鋰系列產(chǎn)品，毛利率為68.37%，同比提升27.00%；永興材料鋰鹽產(chǎn)品毛利率高達(dá)87.55%，同比提升了45.01%。凈利率也大幅提升，贛鋒鋰業(yè)2022年上半年達(dá)50.89%，永興材料凈利率上半年為35.77%，雖然不及贛鋒鋰業(yè)，但較去年同期僅為9.97%。
現(xiàn)金流方面，贛鋒鋰業(yè)和永興材料均較為充。贛鋒鋰業(yè)2022年上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為20.97億元，同比提升232.59%，占營業(yè)收入比重為14.52%。永興材料2022年上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為18.84億元，同比提升1464.12%，占營業(yè)收入比重為29.37%。
應(yīng)收賬款方面，永興材料穩(wěn)定，贛鋒鋰業(yè)倍增。永興材料2022年上半年應(yīng)收賬款為2.2億元，占總資產(chǎn)比例為2.52%。2021年末2.21億元，占總資產(chǎn)比例為3.47%。比重減少了0.95%，變化不大，基本持平，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也良好，2022年上半年為6.18天，2021年末也僅為8.75天。贛鋒鋰業(yè)2022年上半年為58.22億元，與2021年末的24.99億元相比，翻倍增長，不過整體回款速度也較為合理，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為51.85天。
研發(fā)方面，投入都有所增加。永興材料2022年上半年研發(fā)費(fèi)用為2.04億元，已接近2021年全年，并超2020年全年，2021年和2020年分別為2.23億元、1.61億元，目前，擁有碳酸鋰制備相關(guān)專利26項，其中發(fā)明專利5項，所采用的電池級高純度碳酸鋰生產(chǎn)工藝達(dá)到了成熟水平。不銹鋼相關(guān)專利98項，其中發(fā)明專利27項。贛鋒鋰業(yè)2022年上半年研發(fā)費(fèi)用5.33億元，也超2021年全年，研發(fā)投入占營業(yè)收入比重再度回升，為3.69%，此前2021年曾降至3.06%，目前贛鋒鋰業(yè)已獲授權(quán)國家專利437項，國外專利4項。并主持或參與起草國家標(biāo)準(zhǔn)7項，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)29項，參與分析方法標(biāo)準(zhǔn)驗證30多項。
贛鋒鋰業(yè)和永興材料將否趁鋰價新高，業(yè)績再創(chuàng)新高？總體說，乘上新能源東風(fēng)的“鋰資源”前景確實廣闊，驅(qū)動業(yè)績?nèi)缙诖蠓尫泡^為確定。但未來也有較大的不確定性。雖然目前鋰資源供不應(yīng)求格局難扭轉(zhuǎn)，但終將有所回調(diào)。近期，工信部也再度“出手”穩(wěn)鋰價，工信部原材料工業(yè)司組織召開鋰資源產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會。會議強(qiáng)調(diào)，一是堅持系統(tǒng)觀念，從全產(chǎn)業(yè)鏈審視鋰產(chǎn)業(yè)發(fā)展和價格問題。鼓勵上下游企業(yè)通過簽訂長協(xié)等方式建立利益長期共享的協(xié)作關(guān)系，合力維護(hù)供應(yīng)鏈暢通穩(wěn)定，并肩打造全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢。二是堅持底線思維，抓住當(dāng)前關(guān)鍵窗口期，研究制定推動鋰產(chǎn)業(yè)發(fā)展相關(guān)工作方案，從“多開發(fā)、穩(wěn)進(jìn)口、減量化、促回收”等方面提出一攬子政策措施，協(xié)同各方加快國內(nèi)資源開發(fā)利用，盡快形成供給能力。三是堅持問題導(dǎo)向，強(qiáng)化工作協(xié)同，規(guī)范有序做好保供穩(wěn)價工作。龍頭企業(yè)要發(fā)揮表率作用，生產(chǎn)企業(yè)不得串通定價，不得嚴(yán)重背離成本定價，報價機(jī)構(gòu)要規(guī)范報價，為穩(wěn)定價格和預(yù)期、保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈發(fā)揮積極作用。
根據(jù)上海有色網(wǎng)測算，進(jìn)入2023年后，隨著諸多鹽湖、鋰輝石項目陸續(xù)投產(chǎn)，鋰資源供應(yīng)增速或?qū)⒓涌欤纫蚬┬桢e配帶來的需求缺口或?qū)⒌靡蕴钛a(bǔ)。屆時，鋰價或?qū)㈦S供需結(jié)構(gòu)修正而逐步回歸理性。高工鋰電也預(yù)計碳酸鋰價格2022年內(nèi)有望回落至35萬元/噸以內(nèi)，并在2023年進(jìn)一步回落。
