近日創(chuàng)業(yè)板上市委公告，廣州多浦樂(lè)電子科技股份有限公司首發(fā)將于10月28日上會(huì)。
(資料圖)
多浦樂(lè)本次公開(kāi)發(fā)行股份的數(shù)量不超過(guò)1,550.00萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。本次募集資金投入4.89億元，主要用于無(wú)損檢測(cè)智能化生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目和總部大樓及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。
銷(xiāo)售數(shù)據(jù)與前五大客戶(hù)采購(gòu)金額打架
多浦樂(lè)以直銷(xiāo)模式為主，通過(guò)招投標(biāo)和商務(wù)談判方式獲得訂單。但觀察多浦樂(lè)前五大客戶(hù)發(fā)現(xiàn)，多浦樂(lè)的銷(xiāo)售金額與客戶(hù)公布的采購(gòu)金額存在“打架”的情況。
根據(jù)多浦樂(lè)招股書(shū)，2021年明峰檢測(cè)是多浦樂(lè)第四大客戶(hù)，銷(xiāo)售金額為307.47萬(wàn)元；而明峰檢測(cè)2021年年報(bào)顯示，多浦樂(lè)是其最大供應(yīng)商，采購(gòu)金額為347.24萬(wàn)元，雙方數(shù)據(jù)相差40萬(wàn)元。
（來(lái)源：明峰檢測(cè)2021年年報(bào)）
（來(lái)源：多浦樂(lè)招股書(shū)）
重要客戶(hù)回款慢，或存壞賬風(fēng)險(xiǎn)
多浦樂(lè)稱(chēng)，2019-2022年上半年，公司業(yè)務(wù)呈良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入保持較快增速，公司營(yíng)業(yè)收入分別增長(zhǎng)33.21%、32.44%、17.25%和28.19%。其中2020年公司工業(yè)無(wú)損檢測(cè)設(shè)備銷(xiāo)售收入較上年同期增加2577.68萬(wàn)元，收入增幅74.51%，主要系公司新開(kāi)發(fā)了明峰檢測(cè)、科皕檢測(cè)、德木電子、鞍山長(zhǎng)風(fēng)等公司。
但和訊財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，上述幾家重要的新客戶(hù)中，明峰檢測(cè)、科皕檢測(cè)同時(shí)也是多浦樂(lè)應(yīng)收賬款前五名的“重磅常客”。根據(jù)多浦樂(lè)的招股書(shū)，2021年對(duì)明峰檢測(cè)銷(xiāo)售額為307.47萬(wàn)元，但應(yīng)收賬款則達(dá)328.44萬(wàn)元；2022年上半年對(duì)明峰檢測(cè)銷(xiāo)售額未超過(guò)186.4萬(wàn)元，但應(yīng)收賬款還有347.68萬(wàn)元之多。此外，2021年來(lái)自科皕檢測(cè)的銷(xiāo)售額416.09萬(wàn)元，但截至上半年末，還有439.8萬(wàn)元躺在應(yīng)收賬款上。
此外，多浦樂(lè)2020年第四大客戶(hù)賽福探傷向其采購(gòu)342.17萬(wàn)元，但2017年的一份裁定書(shū)顯示，賽福探傷已經(jīng)沒(méi)有現(xiàn)金履行能力，并且2017-2020年賽福探傷無(wú)新增資、引資。令人擔(dān)憂的是，截至2022年上半年末，多浦樂(lè)對(duì)賽福探傷的應(yīng)收賬款還有306.75萬(wàn)元，其中賬齡一年以上金額275.49萬(wàn)元。
招股書(shū)顯示，截至2022年6月末，多浦樂(lè)賬齡一年以上的前五大客戶(hù)一年以上賬齡的應(yīng)收賬款合計(jì)922.6萬(wàn)元。
股東知情權(quán)被侵害？?jī)?nèi)部管理存隱憂
值得注意的是，蔡樹(shù)平作為多浦樂(lè)第二大自然人股東，曾以“股東知情權(quán)糾紛”為由將多浦樂(lè)告上法庭。
雖然該案件的詳情并沒(méi)有公布，但這已經(jīng)能說(shuō)明公司大股東之間確實(shí)在曾經(jīng)存在某種分歧，而公司當(dāng)時(shí)的規(guī)章制度未能解決這個(gè)分歧。
若闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板IPO成功，多浦樂(lè)該如何保證股東之間的“異議“能得到妥善解決而不致于影響公司正常經(jīng)營(yíng)？多浦樂(lè)又將如何保證廣大中小股東的知情權(quán)呢？
此外，多浦樂(lè)于10月21日提交招股書(shū)上會(huì)稿，這份最新的資料顯示公司有多個(gè)資質(zhì)證書(shū)已過(guò)期，此外高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)也將于12月1日到期。和訊財(cái)經(jīng)曾向多浦樂(lè)詢(xún)問(wèn)“這對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否產(chǎn)生較大不利影響？高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)認(rèn)證是否有認(rèn)證失敗的風(fēng)險(xiǎn)？”但并未獲得答復(fù)。
靠技術(shù)吃飯，但無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值僅74萬(wàn)元
眾所周知，在創(chuàng)業(yè)板上市公司中，高新技術(shù)企業(yè)占很大比例，專(zhuān)利技術(shù)、非專(zhuān)利技術(shù)和軟件著作權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)類(lèi)的無(wú)形資產(chǎn)往往是該類(lèi)公司獲取收益的核心資產(chǎn)。與重資產(chǎn)的傳統(tǒng)企業(yè)相比，技術(shù)型企業(yè)理應(yīng)有更高比例的無(wú)形資產(chǎn)。
多浦樂(lè)稱(chēng)，公司依托于核心技術(shù)為客戶(hù)提供針對(duì)性檢測(cè)產(chǎn)品及服務(wù)，并實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益。不知何種原因，多浦樂(lè)的核心技術(shù)并未能體現(xiàn)在無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值上，多浦樂(lè)無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值僅74.22萬(wàn)元，其中包括商標(biāo)、專(zhuān)利和軟件著作權(quán)。
多浦樂(lè)無(wú)形資產(chǎn)不超過(guò)百萬(wàn)元，與可比公司形成強(qiáng)烈對(duì)比。如何讓人信服自己是一家靠技術(shù)吃飯的公司？這個(gè)問(wèn)題恐怕需要多浦樂(lè)更進(jìn)一步的解釋。
（來(lái)源：多浦樂(lè)招股書(shū)）
（來(lái)源：超聲電子2022年半年報(bào)）
募投產(chǎn)能如何消化恐成難題
多浦樂(lè)處于一個(gè)相對(duì)“小眾“的細(xì)分市場(chǎng)。資料顯示，超聲相控陣檢測(cè)產(chǎn)品市場(chǎng)容量相對(duì)較小，而檢測(cè)設(shè)備使用周期較長(zhǎng)，通常為5-8年，中小客戶(hù)在不擴(kuò)大現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模或生產(chǎn)新產(chǎn)品的情況下，一般不會(huì)在短周期內(nèi)頻繁采購(gòu)檢測(cè)設(shè)備。此外，因相控陣檢測(cè)設(shè)備價(jià)格較高，傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域仍較多使用常規(guī)超聲檢測(cè)技術(shù)。
在上述因素作用下，多浦樂(lè)未來(lái)如何穩(wěn)定地、持續(xù)性地獲取新業(yè)務(wù)訂單成為難以回避的問(wèn)題。
另一方面，新增的募投產(chǎn)能是現(xiàn)有產(chǎn)能的數(shù)倍。多浦樂(lè)上半年的產(chǎn)能利用率并不樂(lè)觀，工業(yè)超聲檢測(cè)設(shè)備、超聲換能器的產(chǎn)能利用率均下滑超過(guò)15%，其中工業(yè)探頭產(chǎn)能利用率僅40%，較2020年的110.49%下滑幅度較大，這樣的事實(shí)與公司所稱(chēng)“整體產(chǎn)能出現(xiàn)瓶頸”“產(chǎn)能趨向飽和”不甚相符。
多浦樂(lè)坦言，若募投項(xiàng)目的實(shí)際收益大幅低于預(yù)期，固定資產(chǎn)折舊和無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)將導(dǎo)致凈利潤(rùn)下滑。那么多浦樂(lè)是如何衡量募投項(xiàng)目的必要性的呢？公司又如何預(yù)防募投項(xiàng)目閑置風(fēng)險(xiǎn)的呢？
和訊財(cái)經(jīng)就本文相關(guān)問(wèn)題聯(lián)系多浦樂(lè)，但截至發(fā)稿未獲得回復(fù)。
