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11月1日，白酒股集體反彈。截至發(fā)稿，海南椰島、順鑫農(nóng)業(yè)(000860)漲停，酒鬼酒(000799)、水井坊(600779)等多股大幅拉升。
“價(jià)值背離”！中國酒業(yè)協(xié)會連續(xù)力挺白酒
在白酒股連續(xù)大跌之后，上周末中酒協(xié)和茅臺(600519)都主動發(fā)聲，為白酒行業(yè)打氣，昨日中酒協(xié)又再次發(fā)聲力挺行業(yè)。
上周六，貴州茅臺(600519)通過公眾號發(fā)文，文中提及盡管當(dāng)前白酒板塊資本市場波動較大，但白酒行業(yè)發(fā)展穩(wěn)中向好的根本趨勢沒有改變，茅臺產(chǎn)銷勢頭良好，有信心、有能力確保股份公司未來實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健增長。
同日晚間，中國酒業(yè)協(xié)會官方微信公眾號發(fā)布文章《從資本市場看中國白酒“價(jià)值論”》認(rèn)為，10月份以來，資本市場的白酒板塊出現(xiàn)了大幅度下跌行情，形成情緒化、恐慌式非理性調(diào)整，資本市場的股價(jià)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間出現(xiàn)了嚴(yán)重的“價(jià)值背離”。
中酒協(xié)認(rèn)為，盡管當(dāng)前白酒板塊資本市場波動較大，但白酒行業(yè)發(fā)展穩(wěn)中向好的根本趨勢沒有改變，在近期密集發(fā)布的白酒上市公司三季報(bào)中，幾乎都取得了雙位數(shù)增長，而且從行業(yè)角度看，白酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，今年1-8月，規(guī)上白酒企業(yè)累計(jì)完成銷售收入4238.89億元，同比增長15.22%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤1596.26億元，同比增長39.67%。白酒產(chǎn)業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性繁榮。
10月31日，中國酒業(yè)協(xié)會又聯(lián)合貴州茅臺、五糧液(000858)、洋河股份(002304)、瀘州老窖(000568)、山西汾酒(600809)、古井貢酒(000596)等6大白酒龍頭發(fā)表署名文章《中國白酒產(chǎn)業(yè)是充分市場化的長周期產(chǎn)業(yè)》。文章稱，近段時(shí)間以來，在資本市場上，白酒板塊出現(xiàn)了較大波動，呼吁廣大投資者及消費(fèi)者，可以站在更長時(shí)間軸上，以歷史的眼光和產(chǎn)業(yè)發(fā)展長周期思維，理性看待資本市場變化，客觀分析產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢，合理調(diào)整基本投資策略，共同塑造良好產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
文章稱，中國白酒產(chǎn)業(yè)一直處于穩(wěn)步發(fā)展的增長通道，長周期產(chǎn)業(yè)屬性非常明顯。依照長周期發(fā)展理論，站在歷史的時(shí)間軸上看中國白酒，增長是長期趨勢，調(diào)整是階段性形態(tài)，過去高速發(fā)展，未來依然可期。投資白酒板塊，必須符合白酒的產(chǎn)業(yè)規(guī)律，白酒板塊是資本市場中的長線板塊。
機(jī)構(gòu)：白酒此時(shí)不宜過度悲觀
通過白酒企業(yè)披露的三季度報(bào)告以及業(yè)績預(yù)報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，今年前三季度，白酒企業(yè)今年前三季度營收凈利均實(shí)現(xiàn)增長。其中，老白干今年前三季度凈利潤更是實(shí)現(xiàn)翻倍。
對于白酒板塊，東吳證券(601555)認(rèn)為，7月動銷弱復(fù)蘇，“中秋國慶”雙節(jié)動銷略不及去年同期，渠道庫存相對有所增加，但目前批價(jià)在國慶前后保持穩(wěn)定。隨著白酒三季報(bào)已逐步明朗，從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)展望跨年前后表現(xiàn)，投資思路應(yīng)為堅(jiān)守確定性+配合挑選估值性價(jià)比，綜合考慮當(dāng)前估值、業(yè)績確定性、渠道健康和報(bào)表表現(xiàn)。
華安證券(600909)食品飲料組認(rèn)為，對白酒此時(shí)不宜過度悲觀，應(yīng)當(dāng)積極尋找情緒催化下的錯(cuò)殺標(biāo)的，積極布局明年。短期來看，考慮到疫情散發(fā)影響，消費(fèi)場景有所承壓，四季度仍需關(guān)注庫存去化節(jié)奏及動銷表現(xiàn)。
銀河證券最新發(fā)布的研報(bào)顯示，白酒9月份產(chǎn)量處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，受疫情影響，中秋整體需求平淡，總體來看，第三季度板塊環(huán)比略有改善，內(nèi)部分化。展望第四季度，則重點(diǎn)關(guān)注渠道庫存去化以及明年春節(jié)備貨情況。
中泰證券認(rèn)為首先把握高端酒和次高端、地產(chǎn)酒龍頭確定性增速，持續(xù)推薦貴州茅臺、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、洋河股份，關(guān)注迎駕貢酒(603198)等。
其次關(guān)注有超預(yù)期邏輯的演繹：茅臺非標(biāo)產(chǎn)品的投放量和渠道改革、古井洋河今世緣(603369)在渠道改革和內(nèi)部動力釋放帶來的增長轉(zhuǎn)化；其次關(guān)注次高端庫存和動銷恢復(fù)后的增速反彈；新品或改版亦可貢獻(xiàn)增長：海之藍(lán)的增速釋放、夢9手工版的改版、品味舍得5代的推出效應(yīng)、酒鬼酒的文創(chuàng)等；渠道或產(chǎn)品價(jià)格梳理工作的體現(xiàn)：五糧液的經(jīng)典重新增長、今世緣V3價(jià)格費(fèi)用的梳理、酒鬼酒的渠道管理改善等。
