大跌大漲，海昌海洋公園狠狠體驗(yàn)了一把股價(jià)“過山車”是何滋味。
12月1日，海昌海洋公園開盤后股價(jià)閃崩，盤中最低跌至0.81港元/股，跌幅一度接近75%，近200億市值蒸發(fā)。此后跌幅雖有所收窄，但截至當(dāng)日收盤，股價(jià)仍大跌53.87%，報(bào)1.49港元/股，總市值約121億港元。
今日（12月2日），海昌海洋公園股價(jià)反彈，盤中漲幅一度超過20%。截至收盤，該股報(bào)1.53港元/股，漲2.68%，市值約124億港元。
【資料圖】
或和這兩則消息有關(guān)？
消息層面有二：
一是12月1日是MSCI半年度指數(shù)調(diào)整后生效的首個(gè)交易日，而海昌海洋公園是新納入名單標(biāo)的之一。
本次MSCI中國指數(shù)新調(diào)入36只標(biāo)的，其中28只為A股標(biāo)的，并于11月30日收盤后實(shí)施。不過，與海昌海洋公園股價(jià)大跌不同，多只股票11月30日尾盤出現(xiàn)了明顯拉升。
對(duì)此，海昌海洋公園回應(yīng)道：“股價(jià)大跌與被納入MSCI指數(shù)無關(guān)”。
二是11月25日，海昌海洋公園控股股東曲程轉(zhuǎn)讓37.3億股給家族信托，股權(quán)大規(guī)模變動(dòng)。
該變動(dòng)似乎遭到市場(chǎng)誤讀，海昌海洋公園一日內(nèi)兩度緊急發(fā)布公告。
先是12月1日午間，海昌海洋公園公告稱，董事會(huì)確認(rèn)并不知悉有關(guān)股價(jià)或成交量變動(dòng)的任何原因或應(yīng)披資料。晚間，公司再次公告稱，“曲程出售股份的新聞是虛假的，沒有事實(shí)依據(jù)，純屬惡意造謠”，并強(qiáng)調(diào)：截至公告日，曲程未出售任何股份，仍為公司控股股東。此外集團(tuán)業(yè)務(wù)無任何異常。
轉(zhuǎn)讓百億股票設(shè)立家族信托
“股份轉(zhuǎn)讓”傳著傳著，怎么就變成了“股份出售”？這可能要從此次股權(quán)結(jié)構(gòu)變更的方式說起。
本次股權(quán)結(jié)構(gòu)變更前，曲程合計(jì)持有47.54%的海昌海洋公園股份。其中，1.57%為直接持有，42.82%、3.15%分別通過澤僑控股、馳程間接持有。
圖源：上市公司公告
11月25日，曲程通過送贈(zèng)契據(jù)將其間接持有的45.97%股份轉(zhuǎn)讓予Zeqiao International，彼時(shí)對(duì)應(yīng)市值接近140億港元。所謂“送贈(zèng)契據(jù)”，可以理解為饋贈(zèng)。
Zeqiao International是一家于英屬處女群島注冊(cè)成立的有限公司，由受托人全資持有。受托人為一家于英屬處女群島注冊(cè)成立的有限公司及獨(dú)立于曲程的專業(yè)信托公司。
Generation Qu Trust為全權(quán)家族信托，由受托人擔(dān)任受托人，曲程為保護(hù)人及財(cái)產(chǎn)授予人，而曲程及家庭成員則為受益人。
公告還顯示，曲程股份轉(zhuǎn)讓及成立Generation Qu Trust的唯一目的是實(shí)現(xiàn)曲氏家族財(cái)富及繼承計(jì)劃。
可以看到，此次股權(quán)變更后，該家族信托通過全資公司Zeqiao International間接控制45.97%的股權(quán)。海昌海洋公園故認(rèn)為，“曲程擁有且仍然控制公司，此次股份轉(zhuǎn)讓不會(huì)對(duì)公司的整體業(yè)務(wù)產(chǎn)生負(fù)面影響。”
圖源：上市公司公告
將私人股權(quán)轉(zhuǎn)讓給家族信托，如此“玩法”并不罕見，潘石屹和張欣夫婦便曾有過類似操作。鑒于A股更嚴(yán)格的監(jiān)管，不少家族企業(yè)會(huì)選擇在境外上市，并采取海外信托的方式實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司的控制。具備家族財(cái)富分配的私密性、合理分配股權(quán)、隔絕經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等優(yōu)勢(shì)的家族信托，則被認(rèn)為可以有效幫助家族企業(yè)發(fā)展。
也因此，為市場(chǎng)所擔(dān)憂的曲程出售股份套現(xiàn)離場(chǎng)，其實(shí)只是虛驚一場(chǎng)。
值得一提的是，盡管曲程仍為海昌海洋公園控股股東，但在如此大規(guī)模股權(quán)變動(dòng)的背景下，公司是否也有義務(wù)進(jìn)一步做好信披工作以厘清投資者質(zhì)疑、消除市場(chǎng)誤區(qū)呢？遺憾的是，從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，公司顯然仍存在缺位，并因此經(jīng)歷了一日股價(jià)“驚魂”。
股價(jià)高漲VS業(yè)績低靡
事實(shí)上，海昌海洋公園股價(jià)表現(xiàn)一直備受關(guān)注。過去一年，其在港股上演了一場(chǎng)暴漲神話。
自2021年7月起，“仙股”海昌海洋公園股價(jià)開始一路上揚(yáng)，一年多時(shí)間里累計(jì)漲幅近12倍，并在2022年7月21、22日盤中觸達(dá)歷史最高位8.57港元/股，市值一度突破500億港元。
與高歌的股價(jià)相比，海昌海洋公園業(yè)績卻顯得低靡。
由于受疫情反復(fù)帶來的階段性閉園、限流影響，以及部分公園已于2021年底剝離，2022年上半年，海昌海洋公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.58億元，同比下降80.54%；歸母凈利潤虧損5.39億元，同比下降94.52%。
再往前看，海昌海洋公園于2021年業(yè)績扭虧，亦主要由于出售位于武漢、成都、天津和青島4座主題公園項(xiàng)目的100%股權(quán)。換言之，這是一筆非經(jīng)常性收益。
疫情持續(xù)的負(fù)面影響不言而喻。2022年上半年，作為區(qū)域重點(diǎn)的上海海昌海洋公園營業(yè)天數(shù)從2021年同期的181天減至97天，幾乎腰斬；三亞海昌夢(mèng)幻海洋不夜城也減至了148天。
近年來，海昌海洋公園逐步將業(yè)務(wù)拓展至文旅服務(wù)及解決方案業(yè)務(wù)、IP運(yùn)營及新消費(fèi)業(yè)務(wù)。以IP領(lǐng)域?yàn)槔救ツ甑撰@得奧特曼IP合作授權(quán)后，今年7月便在上海海昌海洋公園落地全球首個(gè)奧特曼主題娛樂區(qū)；8月，公司與擁有小豬佩奇、小羊肖恩等知名IP中國區(qū)獨(dú)家授權(quán)的脈馳文化合作；10月，公司又宣布收購各地景區(qū)爆款文創(chuàng)雪糕背后的公司貝貝瓶，進(jìn)一步布局IP新消費(fèi)業(yè)務(wù)。此外，公司還陸續(xù)開發(fā)了自有IP藍(lán)星女王海靈兒等。
不同于迪士尼、環(huán)球影城等，目前絕大多數(shù)國產(chǎn)樂園仍未開發(fā)出一條行而有效的IP運(yùn)營路徑。海昌海洋公園絕大多數(shù)營收亦來自門票收入，那么，持續(xù)投入的IP業(yè)務(wù)能否為其帶轉(zhuǎn)機(jī)？和訊財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。
