中庚基金管理有限公司旗下4只基金披露最新一期季報

10月22日，資本邦了解到，中庚基金管理有限公司披露旗下4只基金產品（份額分開計算）的最新一期季報（2021年7月1日-2021年9月30日）。

附表：

根據同花順iFinD數據顯示，中庚基金管理有限公司成立于2015年11月13日，報告期內（2021年7月1日-2021年9月30日)有4只產品的凈值增長率為正。

其中，基金凈值增長率最大的基金產品為中庚小盤價值股票，數值達28.57%，該基金的相對業績基準為中證1000指數收益率*90%＋上證國債指數收益率*10%，現任基金經理是丘棟榮。

報告期內上述基金的投資策略和運作分析：2021年三季度，經濟基本面疲態展現，季末地產風險暴露，市場較為擔憂經濟進入快速下行期，需政策多個層面支撐。三季度A股市場窄幅波動，但內部結構分化激烈，結構性行情特征顯著，中小盤風格顯著強于大盤風格，上游資源行業表現極為突出，尤其是煤炭一騎絕塵，而中下游行業則受損嚴重。 估值方面，權益資產估值水平有所降低，股權風險溢價率至中性偏上水平，極致分化下仍有風險補償水平較高的行業和公司。市場核心矛盾仍是結構性高估和低估并存，我們認為自上而下需關注風險和政策預期，自下而上識別分化、選股比宏觀更為重要，結合資產價值和基本面周期，在基本面、估值、產業景氣周期中找到投資線索。 基于產品的定位和投資目標，該基金報告期內，仍堅持低估值價值投資策略，并保持較高的倉位配置。在持倉風格及行業配置方向上，和業績基準（中證1000指數）保持一致，即偏中小市值風格。本報告期內，風格配置上從原來的小盤成長股轉為小盤價值股，重點關注四大投資機會：1、煤炭、能源、資源類公司。這也是報告期內增持較多的板塊，配置的邏輯主要在于：（1）能源、資源的需求長期是持續增長的，短期與地產周期相關度較低，短期甚至呈現需求加速增長的狀況；（2）供給側改革以來，供給收縮比較嚴重，市場出清比較明顯，真實有效的供給增長非常有限；（3）中長期來看，環保和碳中和因素影響下，中期的供給約束和邊際成本會上升，導致存量資產價值顯著提升。 從市場定價和估值來看，這類公司估值極低、現金流好、資本開支少、分紅收益率較高、現價對應的預期回報率高。因此，碳中和背景下，我們看好能源、資源類存量優質資產的投資價值。 2、廣義制造業中具備獨特競爭優勢的細分龍頭公司，這類公司性價比非常高，滿足我們提到的三個條件，即需求增長、供給收縮、細分行業龍頭，比如化工、輕工、有色金屬加工、機械加工等，可以挖掘出真正的低估值小盤價值股。 3、公用事業、環保等傳統低估值行業中的小盤價值股，這類公司估值極低、風險釋放時間較長，性價比非常高。 4、低估值小盤成長股中，減持前期漲幅較多、估值較高的小盤成長股，如軍工、電子、新材料等；保持了低估值小盤成長股的配置，如計算機、電子制造等。 后市投資思路上，我們堅持低估值價值投資策略，積極布局市場估值結構性分化帶來的投資機會，對高估值、高風險資產保持謹慎。通過精選基本面低風險、盈利增長持續性強、估值便宜的小盤價值股，構建高性價比的投資組合。同時加強風險管理，竭力使投資組合始終保持較高性價比，力爭獲得可持續的超額收益。

頭圖來源：123RF

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