小摩:予李寧“增持”評級,目標價降至91.6港元

      來源:智通財經 發布:2022-03-21 14:26:45

      智通財經APP獲悉,小摩發布研究報告稱,予李寧(02331)“增持”評級,對長期結構性增長由品牌擴張、業務杠桿及經營效率改善等推動具有信心,上調明后兩年盈測7%至8%,以現金流折現率計,目標價由105港元降至91.6港元。

      報告中稱,在公司公布去年業績高于預期后,該行對其品牌力量更有信心,預計有能力擴大市占及改善經營效率。李寧去年純利增長136%,勝于該行預期12%,主因銷售及經營杠桿高于預期,部分抵銷因渠道組合改變帶來毛利率收窄。

      此外,李寧今年指引優于預期,即使在去年高基數下,預計銷售增長達介于約17%至23%。考慮疫情發展,毛利率指引預計介于15%至19%,屬“審慎保守”指引。本年至今李寧零售銷售增長穩固;次季銷售增長目標預計達中單位數;管理層分享關于持續經營效率改善計劃的進展。

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