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格隆匯中概研究院發(fā)布嗶哩嗶哩(BILI.US;9626.HK) 2Q25更新報告《Gaming Quarterly Revenue Peaked for San Mou, What’s Next?》。公司于2025年8月21日美股盤前公布了2025財年第二季度業(yè)績。公司季度營收為73億元人民幣（符合市場預期，略高于市場一致預期約1個百分點），同比增長20%。非美國會計準則下，公司歸母凈利潤達到人民幣5.6億元（比市場預期高4個百分點）。整體季度業(yè)績符合市場預期。
’游戲方面，《三謀》長線運營。2Q25，移動游戲板塊實現(xiàn)收入16.12億元，符合市場預期的16.1億元，同比增長60%。2Q25遞延收入余額環(huán)比增加3.91億元，對比1Q25的4,600萬元人民幣環(huán)比增長，2Q25遞延收入出現(xiàn)明顯改善。后續(xù)游戲Pipeline包括《逃離鴨科夫》《嘟嘟臉惡作劇》以及《代號：三國Ncard》，預計將在今年下半年推出。此外，《三謀》預計年底上線繁體版本，明年考慮日韓等海外地區(qū)。
廣告方面，AI深度整合提升廣告效率與效果，廣告業(yè)務同比增長20%，達24億元。公司通過升級推薦算法、創(chuàng)意生成和智能廣告投放來加強廣告基礎設施，以提高轉化效率。此次升級帶動了廣告業(yè)務的增長。AIGC廣告工具可幫助廣告商大規(guī)模生成適合用戶語言和創(chuàng)意風格的廣告封面、廣告標題和廣告內容。目前，約30%的廣告封面是AI生成的，并且將有更大的推動空間。公司推出的智能廣告投放工具可實時分配、排序及監(jiān)控廣告表現(xiàn)，在相同廣告支出下大幅減少人工操作；這些優(yōu)化提升了效率與可擴展性，使得每千次展示收益（ecpm）同比增長超 10%，效果廣告收入同比增長約30%。
股東回報方面，第二季度，公司通過回購約560萬股Z類普通股（等同于560萬股ADS），總計1億美元。截至2025年第二季度末，回購股本均已注銷。根據(jù)董事會2024年11月批準的2億美元股份回購計劃，截止2Q25底，公司已累計回購640萬股，總成本為1.16 億美元，剩余約 8400萬美元可用于未來回購。
報告全文可從格隆匯官網及App、彭博終端、S&P Capital IQ、LSEG Refinitiv、FactSet、Morningstar、AlphaSense等渠道獲取。
