本周以來(lái)，上市公司套期保值熱度不減，多家上市公司發(fā)布套期保值公告，其中甚至出現(xiàn)了肉制品行業(yè)龍頭雙匯發(fā)展(000895,股吧)的身影。不過(guò)值得注意的是，其參與套?；蚺c其前三季度腰斬的凈利潤(rùn)有關(guān)，另外其董監(jiān)高中并無(wú)相關(guān)的從業(yè)或投資經(jīng)歷，且為首次參與套保，或面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。
擬使用不超過(guò)2億保證金參與套期保值
近日，雙匯發(fā)展發(fā)布公告稱，公司于10月23日召開(kāi)第八屆董事會(huì)第三次會(huì)議，審議通過(guò)《關(guān)于開(kāi)展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)的議案》，同意公司及控股子公司開(kāi)展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)。從金額上來(lái)看，雙匯發(fā)展及其控股子公司開(kāi)展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)保證金賬戶資金總額不超過(guò)人民幣2億元，有效期內(nèi)資金可循環(huán)使用。
具體來(lái)看，雙匯發(fā)展及控股子公司開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)所涉及的期貨品種較廣，包含玉米、豆粕、大豆油、棕櫚油、大豆、淀粉、白糖、雞肉、生豬、紙漿、鋁錠等與其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)密切相關(guān)的品種。對(duì)于選擇上述品種的原因，雙匯發(fā)展在公告中表示，公司及控股子公司主要從事生豬屠宰、肉類食品的加工及銷售等業(yè)務(wù)，配套有飼料、養(yǎng)殖、進(jìn)口、化工包裝等產(chǎn)業(yè)，經(jīng)營(yíng)受上述品種大宗商品價(jià)格波動(dòng)影響。因此，公司有必要通過(guò)大宗商品的期貨套期保值輔助生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，降低價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響，保障及提高公司盈利能力。
值得一提的是，除品種較廣，雙匯發(fā)展在金額上的投入也較為大手筆。對(duì)比與其同期發(fā)布套期保值公告的中熔電氣、星華反光、天海防務(wù)(300008,股吧)來(lái)看，雙匯發(fā)展擬投入的保證金額度是上述三家公司總和的3倍。
三季度業(yè)績(jī)大幅虧損 多只明星基金退出十大流通股東席位
公開(kāi)資料顯示，雙匯發(fā)展成立于1998年10月，注冊(cè)資本金34.65億，是中國(guó)巨大的肉類加工基地,農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)領(lǐng)先企業(yè),總部在河南省漯河市。目前雙匯在全國(guó)18個(gè)省(市)建有30多個(gè)現(xiàn)代化的肉類加工基地和配套產(chǎn)業(yè),形成了養(yǎng)殖、飼料、屠宰、肉制品加工、新材料包裝、冷鏈物流、連鎖商業(yè)等完善的產(chǎn)業(yè)鏈,年產(chǎn)銷肉類產(chǎn)品300多萬(wàn)噸。1998年12月10日，雙匯發(fā)展在深交所上市。
事實(shí)上，雙匯發(fā)展套保所選擇的大宗商品年內(nèi)一直波動(dòng)較大，不過(guò)其一直并未參與期貨套期保值。本次擬參與套期保值或與其三季度業(yè)績(jī)腰斬有關(guān)。據(jù)日前雙匯發(fā)展公布的第三季度報(bào)告顯示，2021年第三季度，雙匯發(fā)展實(shí)現(xiàn)營(yíng)收161.16億元，同比下滑16.84%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.16億元，同比下滑51.73%。前三季度來(lái)看，雙匯發(fā)展實(shí)現(xiàn)營(yíng)收509.58億元，同比下滑8.56%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)34.53億元，同比下滑30.08%。
對(duì)于凈利潤(rùn)的下滑，雙匯發(fā)展在季報(bào)中表示，主要原因是2021年以來(lái)，隨著豬價(jià)、肉價(jià)持續(xù)快速下行，有利于公司肉制品業(yè)成本下降及生鮮凍品業(yè)務(wù)規(guī)模提升，但國(guó)產(chǎn)凍品及進(jìn)口凍品庫(kù)存商品隨著豬價(jià)、肉價(jià)快速下降，銷售出庫(kù)產(chǎn)生虧損，同時(shí)，公司按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定對(duì)期末庫(kù)存商品計(jì)提了減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致2021年1-9月份及三季度公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降。
此外，在雙匯發(fā)展業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，多只明星公募基金也退出了其前十大流通股東席位。具體來(lái)看，二季度末，興全合宜靈活配置混合型證券投資基金（LOF）、興全合潤(rùn)混合型證券投資基金、興全商業(yè)模式優(yōu)選混合型證券投資基金（LOF）分別持有雙匯發(fā)展2344.17萬(wàn)股、1658.99萬(wàn)股、1358.59萬(wàn)股；但到了三季度末，上述三只興全基金均已不在前十大股東之列。
警惕套保變投機(jī)
值得注意的是，今年來(lái)隨著大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)，越來(lái)越多的企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)積極參與衍生品套保，以實(shí)現(xiàn)對(duì)利潤(rùn)的鎖定。不過(guò)在上市公司積極參與套保的過(guò)程中，仍有不少問(wèn)題需要注意。如部分上市企業(yè)參與期貨交易的經(jīng)驗(yàn)有所欠缺，套期保值效果不明顯或直接套保變投機(jī)大幅虧損的。
而查閱雙匯發(fā)展過(guò)往公告可以發(fā)現(xiàn)，本次是其首次在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)參與套期保值。另?yè)?jù)公告顯示，雙匯發(fā)展成立了決策委員會(huì)負(fù)責(zé)公司期貨套期保值業(yè)務(wù)全面管理工作。期貨決策委員會(huì)由董事長(zhǎng)、總裁、常務(wù)副總裁、主管副總裁、相關(guān)事業(yè)部總經(jīng)理、審計(jì)中心主任等組成。不過(guò)查閱相關(guān)資料可以發(fā)現(xiàn)，雙匯發(fā)展董監(jiān)高中無(wú)人具有期貨投資經(jīng)驗(yàn)，也并無(wú)相關(guān)的投資任職經(jīng)歷，或成為一大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
同時(shí)需要注意的是，期貨投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，上市公司在參與套保中要注意正確使用期貨工具，謹(jǐn)防套保變投機(jī)，以免重蹈“豪悅護(hù)理”和“秦安股份(603758,股吧)”等上市公司的挫折。
