央行多次“預(yù)告”的碳減排支持工具，終于揭開了面紗。
11月8日，央行正式推出碳減排支持工具，其核心內(nèi)容為央行通過碳減排支持工具向金融機構(gòu)提供低成本資金，引導(dǎo)金融機構(gòu)在自主決策、自擔(dān)風(fēng)險的前提下，向碳減排重點領(lǐng)域內(nèi)的各類企業(yè)一視同仁提供碳減排貸款，貸款利率應(yīng)與同期限檔次貸款市場報價利率（LPR）大致持平。
碳減排支持工具發(fā)放對象暫定為全國性金融機構(gòu)，人民銀行通過“先貸后借”的直達機制，對金融機構(gòu)向碳減排重點領(lǐng)域內(nèi)相關(guān)企業(yè)發(fā)放的符合條件的碳減排貸款，按貸款本金的60%提供資金支持，利率為1.75%。
央行強調(diào)，通過明確碳減排重點領(lǐng)域、強化金融機構(gòu)對碳減排的信息披露等制度安排，碳減排支持工具將發(fā)揮政策示范效應(yīng)，引導(dǎo)金融機構(gòu)和企業(yè)更充分地認識綠色轉(zhuǎn)型的重要意義，鼓勵社會資金更多投向綠色低碳領(lǐng)域，向企業(yè)和公眾倡導(dǎo)綠色生產(chǎn)生活方式、循環(huán)經(jīng)濟等理念，助力實現(xiàn)碳達峰、碳中和目標。
哪些領(lǐng)域受青睞？
根據(jù)央行公告，碳減排支持工具以穩(wěn)步有序、精準直達方式，支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術(shù)等重點領(lǐng)域的發(fā)展。初期的碳減排重點領(lǐng)域范圍突出“小而精”，重點支持正處于發(fā)展起步階段，但促進碳減排的空間較大，給予一定的金融支持可以帶來顯著碳減排效應(yīng)的行業(yè)。
具體而言，清潔能源領(lǐng)域主要包括風(fēng)力發(fā)電、太陽能(000591,股吧)利用、生物質(zhì)能源利用、抽水蓄能、氫能利用、地?zé)崮芾谩⒑Ｑ竽芾谩岜谩⒏咝δ埽ò娀瘜W(xué)儲能）、智能電網(wǎng)、大型風(fēng)電光伏源網(wǎng)荷儲一體化項目、戶用分布式光伏整縣推進、跨地區(qū)清潔電力輸送系統(tǒng)、應(yīng)急備用和調(diào)峰電源等。節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域主要包括工業(yè)領(lǐng)域能效提升、新型電力系統(tǒng)改造等。碳減排技術(shù)領(lǐng)域主要包括碳捕集、封存與利用等。
值得關(guān)注的是，此前在綠色貸款中占比較高的綠色交通運輸?shù)阮I(lǐng)域并未納入重點支持范圍，不過央行也明確表示后續(xù)支持范圍可根據(jù)行業(yè)發(fā)展或政策需要進行調(diào)整。
央行強調(diào)，碳減排支持工具是“做加法”，用增量資金支持清潔能源等重點領(lǐng)域的投資和建設(shè)，從而增加能源總體供給能力，金融機構(gòu)應(yīng)按市場化、法治化原則提供融資支持，助力國家能源安全保供和綠色低碳轉(zhuǎn)型。
此前市場一度有預(yù)期認為，碳減排支持工具操作總量可能會達到萬億——這相當于一次全面降準釋放的資金總量，但本次碳減排支持工具并未明確提出總量規(guī)模。
在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，碳減排支持工具雖然沒有提出總量規(guī)模，但不宜理解為“上不封頂”。結(jié)合公告中“初期的碳減排重點領(lǐng)域范圍突出‘小而精’”等要求，以及“目前碳減排支持工具發(fā)放對象暫定為全國性金融機構(gòu)”，并非向所有銀行推行，可以判斷此項工具啟動之初，銀行還需要一個相關(guān)貸款項目評估審批能力建設(shè)過程，而且企業(yè)申請相關(guān)貸款也有一定門檻。
另外，央行要求碳減排貸款利率應(yīng)與同期限檔次LPR大致持平，在王青看來，這意味著銀行對外發(fā)放的貸款利率水平偏低，可能也會導(dǎo)致銀行將部分雖然符合碳減排要求但風(fēng)險收益比過高的貸款項目排除在外。
上述因素都意味著，短期內(nèi)碳減排再貸款資金恐難以大規(guī)模投放，尚無法完全替代降準等傳統(tǒng)政策工具，不能將其認為是一次“變相降息降準”，預(yù)計對接下來金融數(shù)據(jù)及市場利率走勢影響不大。
有別于傳統(tǒng)政策工具？
碳減排支持工具的資金成本更低，且信息披露要求更為嚴格。
民生銀行(600016,股吧)首席研究員溫彬表示，碳減排支持工具從“量”和“價”兩方面對金融機構(gòu)提供優(yōu)惠，引導(dǎo)其加大對減排領(lǐng)域發(fā)展的支持力度。
從“量”方面看，碳減排支持工具對金融機構(gòu)向碳減排重點領(lǐng)域內(nèi)相關(guān)企業(yè)發(fā)放的符合條件的碳減排貸款，按貸款本金的60%提供資金支持，期限1年，可展期2次。工具沒有提供100%的資金，主要是考慮到風(fēng)險因素，引導(dǎo)金融機構(gòu)遵循市場化原則開展業(yè)務(wù)，通過自主決策、自擔(dān)風(fēng)險，做好項目識別與風(fēng)險管理，防止盲目沖量行為。
從“價”方面看，金融機構(gòu)向碳減排重點領(lǐng)域內(nèi)的各類企業(yè)發(fā)放貸款的利率與同期限檔次貸款市場報價利率（LPR）大致持平，碳減排支持工具對金融機構(gòu)的支持利率為1.75%，低于1年期支農(nóng)支小再貸款利率的2.25%，持平金融穩(wěn)定再貸款利率。按照目前1年期LPR為3.85%的水平計算，金融機構(gòu)仍保有2.1個百分點左右的利差，水平相對合理。
溫彬進一步解釋道，新設(shè)的碳減排支持工具與再貸款工具有一定相似特征，但是單設(shè)碳減排支持工具，比擴容再貸款的品類更為合適。碳減排支持工具能夠?qū)崿F(xiàn)再貸款工具的主要功能，包括調(diào)控信貸規(guī)模、引導(dǎo)資金流向和信貸投向、“先貸后借”等。
同時，碳減排支持工具相較于再貸款更有優(yōu)勢，碳減排以及“雙碳”目標都具有一定長期性，碳減排支持工具作為一項常規(guī)性使用的工具，不設(shè)定固定的額度更有利于工具的頻繁使用和調(diào)整。
碳減排支持工具對于金融機構(gòu)的信息披露要求也是一大看點。
央行貨幣政策司司長孫國峰此前曾表示，為確保碳減排支持工具的精準性和直達性，其設(shè)計原則要堅持做到可操作、可計算、可驗證。“可操作”是明確支持具有顯著碳減排效應(yīng)的重點領(lǐng)域，包括清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術(shù)；“可計算”是金融機構(gòu)可計算貸款帶動的碳減排量，并將碳減排信息對外披露，接受社會監(jiān)督；“可驗證”是由第三方專業(yè)機構(gòu)驗證金融機構(gòu)披露信息的真實性，確保政策效果。
根據(jù)央行要求，金融機構(gòu)向人民銀行申請?zhí)紲p排支持工具時，需提供碳減排項目相關(guān)貸款的碳減排數(shù)據(jù)，并承諾對公眾披露相關(guān)信息。金融機構(gòu)參考碳減排項目可行性研究報告、環(huán)評報告或市場認可的專業(yè)機構(gòu)出具的評估報告，以及貸款占項目總投資的比例，計算貸款的年度碳減排量。
金融機構(gòu)獲得碳減排支持工具支持后，需按季度向社會披露碳減排支持工具支持的碳減排領(lǐng)域、項目數(shù)量、貸款金額和加權(quán)平均利率以及碳減排數(shù)據(jù)等信息，接受社會公眾監(jiān)督。央行將會同相關(guān)部門，通過委托第三方專業(yè)機構(gòu)核查等多種方式，核實驗證金融機構(gòu)信息披露的真實性。
總而言之，央行碳減排支持工具的推出是通盤考慮了我國碳減排目標、行業(yè)發(fā)展情況、綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀、貨幣政策工具效率、預(yù)期減排效果和保障機制等基礎(chǔ)上，出臺的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新，將有助于引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對碳減排的支持力度，為實現(xiàn)“雙碳”目標貢獻更多的金融力量。
