作者：小水
自2021年12月20日，陳啟明發(fā)行新產(chǎn)品至今，華富基金已為華富卓越成長一年持有期混合以及陳啟明本人發(fā)布了十條推文。通過上述宣傳，塑造出陳啟明追求長期穩(wěn)健的收益，弱化擇時，通過深入研究企業(yè)盈利模式，與上市公司共同成長，賺企業(yè)長期業(yè)績增長錢的形象，但仔細(xì)分析之后，這一形象有些站不住腳。
波段交易反被套
多篇文章中，陳啟明反復(fù)提及，經(jīng)歷了2015年股災(zāi)之后，其認(rèn)識到自己是不擅長做擇時的，所以在投資框架上其做了很多減法，包括擇時和估值波動，屏蔽估值波動之后，考慮一家公司未來到底會成長到什么狀態(tài)，值多少錢。
查看持股情況可以發(fā)現(xiàn)，大肆宣揚(yáng)規(guī)避擇時、做自己擅長的事情的陳啟明，2015年之后仍在“偷偷”擇時。
2015年年中，華富價值混合首次持有益豐藥房(603939)，2016年一季報之后均出現(xiàn)在華富價值增長混合的前十大重倉中并長期穩(wěn)居第一大重倉股。
除被動減持之外，華富價值增長混合幾乎沒有減持過益豐藥房，但也有例外。在并未觸碰基金合同規(guī)定的前提下，2020年年末華富價值增長混合持有的益豐藥房股份數(shù)量由三季度的15.12萬股，減少至13.80萬股，逢高減持了1萬多股。
此后，益豐藥房股價全年陰跌，華富價值增長混合一路加倉抄底，截至三季度末，華富價值增長混合持有益豐藥房的股票數(shù)量增長接近8倍，至108.88萬股，而2021年全年益豐藥房股價下跌接近20%。按照當(dāng)前的視角看，陳啟明高賣低買益豐藥房的這波操作以失敗告終。
多只股票持有時間不足一年
陳啟明還稱，自己會找到好的公司，以較高性價比買入，然后陪伴企業(yè)成長。換句話說，陳啟明重倉股的都是其精挑細(xì)選，會長期持有的公司。
不過，事實并非如此，2020年以來，陳啟明管理的華富成長趨勢持有的大參林(603233)、山東黃金(600547)、歌爾股份(002241)、學(xué)大教育、華友鈷業(yè)(603799)、韋爾股份(603501)、陽光電源(300274)、固德威僅在前十大重倉股中出現(xiàn)一次。按照2019年底開始持有大參林計算，持股時間可能不到1年；山東黃金、歌爾股份最早出現(xiàn)在2020年三季報中，持股時間不超過三個季度。
同樣的事情還發(fā)生在華富成長(410003)企業(yè)精選股票的身上。2020年6月基金成立以來，大華股份(002236)、中國人壽(601628)、山東黃金、歌爾股份、用友網(wǎng)絡(luò)(600588)、學(xué)大教育、啟明星辰(002439)、華友鈷業(yè)、廣發(fā)證券(000776)、陽光電源僅在華富成長企業(yè)精選股票前十大重倉股中出現(xiàn)一次。大華股份、中國人壽僅在2020年三季報中出現(xiàn)過，當(dāng)年年底就已經(jīng)消失；用友網(wǎng)絡(luò)只在2020年年底出現(xiàn)，此后再未有其“身影”；山東黃金、歌爾股份只在2020年三季度末和年底中出現(xiàn)，持股時間不超過三個季度。
資產(chǎn)規(guī)模3億，交易傭金卻超百萬
此外，宣傳稿件中還稱，陳啟明換手率整體不高，但橫向?qū)Ρ汝悊⒚鞴芾淼娜A富成長企業(yè)精選股票的交易傭金可以看出其換手率可能并不低。
資料顯示，截至今年年中，華富成長企業(yè)精選股票資產(chǎn)規(guī)模3.69億元，交易傭金卻已達(dá)到109.51萬元，是華富基金旗下傭金支出最多的一只產(chǎn)品。
統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，全市場可進(jìn)行對比的規(guī)模在3-4億元主動管理型股票型基金共有21只，華富成長企業(yè)精選股票傭金支出位居第8位，是建信大安全戰(zhàn)略股票的4倍多。
數(shù)據(jù)來源：公開資料，和訊網(wǎng)整理 截至日期：2021年6月30日
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