在資本市場(chǎng)，“沾酒即漲”定律永不過時(shí)。一般的上市公司若“飲”白酒，恨不得“昭告天下”，盡享利好。
然而，主業(yè)是黃酒生產(chǎn)與銷售的金楓酒業(yè)(600616)，在推出燒酒新品后被投資者認(rèn)為其已入局白酒卻秘而不宣，更引發(fā)同業(yè)競爭的猜測(cè)。有市場(chǎng)人士指出，在黃酒天花板顯現(xiàn)、公司業(yè)績萎縮后，金楓酒業(yè)急需新的故事。
與控股股東同業(yè)競爭？金楓酒業(yè)否認(rèn)
2021年7月，金楓酒業(yè)控股子公司紹興白塔釀酒有限公司（以下簡稱“紹興白塔”），聯(lián)名推出一款名為“燒海”的燒酒，并標(biāo)榜為中國首款燒酒。
拼多多在售產(chǎn)品信息顯示，“燒海”為其他香型白酒，酒精度50.0%vol，是以黃酒壓榨后的糟粕為原料，經(jīng)進(jìn)一步發(fā)酵后蒸餾而成的糟燒酒，宣傳詞介紹其為“紹興白酒”。
圖源拼多多
紹興白塔經(jīng)理許乙平曾表示，“燒海”采用正糧（糯米、大米）發(fā)酵，與黃酒同源，酒體飽滿，空杯留香具有“醬香”和“清香”的白酒香氛、濃郁。
那么，這是否代表金楓酒業(yè)正式進(jìn)軍白酒領(lǐng)域呢？
針對(duì)“燒海”歸類，一位白酒專家表示，“國家標(biāo)準(zhǔn)有專門的權(quán)威定義”。經(jīng)查詢，國內(nèi)尚未出臺(tái)“燒酒”相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，而《白酒工業(yè)術(shù)語》（GB/T 15109-2008）指出， 白酒是以糧谷為主要原料，用大曲、小曲或麩曲及酒母等為糖化發(fā)酵劑，經(jīng)蒸煮、糖化、發(fā)酵、蒸餾而制成的飲料酒；《糟燒白酒》（T/ZZB 1594—2020）則定義其是以紹興黃酒釀造后產(chǎn)生的黃酒糟為主要原料，以谷殼、玉米芯等為疏松劑，經(jīng)固態(tài)發(fā)酵后蒸餾，不得直接或間接添加食用酒精及其他非自身發(fā)酵產(chǎn)生的呈香呈味物質(zhì)，再經(jīng)陳貯、勾調(diào)、過濾而成的酒精度不低于45%vol的原漿白酒。
顯然，“燒海”與白酒在釀制工藝上高度類似，但金楓酒業(yè)公開態(tài)度卻幾分“曖昧”。在投資者屢次要求其表態(tài)“燒酒”是黃酒還是白酒時(shí)，該公司答以“燒海屬于紹興古法燒酒”“更接近白酒”“只是一種嘗試”。
“扭捏”的背后，不少投資者認(rèn)為，可能涉及與控股股東形成同業(yè)競爭。金楓酒業(yè)控股股東為上海市糖業(yè)煙酒(集團(tuán))有限公司，其持股67%的四川全興酒業(yè)有限公司主營白酒產(chǎn)品，生產(chǎn)的全興大曲是老八大“中國名酒”、川酒“六朵金花”之一。
不過，金楓酒業(yè)董事會(huì)秘書張黎云向筆者否認(rèn)：“燒海”這款糟燒酒是黃酒的副產(chǎn)品，從技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)上應(yīng)該是屬于白酒，“所有的黃酒企業(yè)都會(huì)有糟燒酒，它的香型可能和白酒接近，但不是我們?nèi)ｉT生產(chǎn)白酒，這是兩個(gè)概念，和全興酒業(yè)（同業(yè)競爭）也都是完全沒有關(guān)系的。”
而針對(duì)投資者的疑問與誤區(qū)，張黎云亦稱日后將考慮在年報(bào)里對(duì)“燒海”產(chǎn)品進(jìn)行描述，“讓大家可以在公開的信披渠道去了解這款產(chǎn)品。”
新品+跨界，難解業(yè)績股價(jià)雙困
相對(duì)于白酒而言，黃酒雖貴為世界三大古酒之一，但行業(yè)整體規(guī)模較小，市場(chǎng)發(fā)展增長不足，區(qū)域性明顯。據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2021年1—6月，納入到國家統(tǒng)計(jì)局范疇的規(guī)模以上黃酒生產(chǎn)企業(yè)98家，累計(jì)完成銷售收入64.01億元。
目前，我國黃酒行業(yè)龍頭企業(yè)包括古越龍山(600059)、會(huì)稽山(601579)、金楓酒業(yè)等，但從產(chǎn)銷量、業(yè)績等維度評(píng)判，金楓酒業(yè)均墊底。2021年前三季度，金楓酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.14億元，同比增加0.95%；凈利潤虧損2308萬元，同比減少2757.16%，是3家唯一虧損的企業(yè)。
對(duì)于業(yè)績慘淡的原因，金楓酒業(yè)指出，疫情后，黃酒消費(fèi)市場(chǎng)需求恢復(fù)相對(duì)較慢，區(qū)域性市場(chǎng)競爭愈發(fā)激烈，公司銷售規(guī)模尚未恢復(fù)到疫情前水平。產(chǎn)銷量減少，產(chǎn)能利用率降低，導(dǎo)致單位產(chǎn)品成本上升，整體毛利額有所減少。
而金楓酒業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)亦不甚理想。東財(cái)數(shù)據(jù)顯示，金楓酒業(yè)2021年累計(jì)跌幅32.68%，跑輸大盤，在釀酒行業(yè)板塊市值排名28/37。截至1月12日，金楓酒業(yè)報(bào)7.03元/股，總市值不足50億元。
為何推出“燒海”這款產(chǎn)品？有市場(chǎng)人士認(rèn)為，“金楓酒業(yè)自身的黃酒業(yè)務(wù)見頂，若轉(zhuǎn)投白酒領(lǐng)域也比不過龍頭企業(yè)，但出于對(duì)股價(jià)、業(yè)績?cè)V求，它急需給投資者講一個(gè)新概念、新故事。”
另注意到，金楓酒業(yè)亦在試水跨界，近期與雷氏攜手打造輕養(yǎng)小酒“紅卟卟”系列，實(shí)現(xiàn)黃酒與中藥的結(jié)合。在京東旗艦店上，該款果酒黃酒收獲58條評(píng)價(jià)，也讓不少投資者寄予厚望，如“新的一年，希望金楓管理團(tuán)隊(duì)主抓金楓‘紅卟卟’黃酒和白塔‘燒海’白酒兩大單品，加大廣告宣傳推介力度，迅速扭轉(zhuǎn)虧損的尷尬局面”等。
對(duì)于上述新品，張黎云則表示“至少目前不會(huì)成為我們的核心產(chǎn)品”。她指出，糟燒酒作為黃酒副產(chǎn)品，本身體量就不大，而包括跨界在內(nèi)的新品研發(fā)、儲(chǔ)備，公司一直都有在嘗試，和近期經(jīng)營業(yè)績不是直接的一個(gè)關(guān)系，“（營收占比）很小很小的”。
在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，金楓酒業(yè)亦稱，“公司目前還是以黃酒生產(chǎn)經(jīng)營為主。”
