據(jù)最新和訊SGI指數(shù)評(píng)分，天億馬二季度僅獲得51分，再次觸及歷史低點(diǎn)。
【資料圖】
天億馬是一家智慧城市解決方案提供商，致力于為智慧政務(wù)、智慧教育、智慧醫(yī)療等領(lǐng)域客戶(hù)提供信息技術(shù)解決方案，從業(yè)務(wù)類(lèi)型上可劃分為信息系統(tǒng)集成服務(wù)、軟件開(kāi)發(fā)及技術(shù)服務(wù)、信息設(shè)備銷(xiāo)售、信息系統(tǒng)運(yùn)維服務(wù)。
從歷史評(píng)分來(lái)看，天億馬的表現(xiàn)有著明顯的季節(jié)性因素，其主要客戶(hù)為政府機(jī)關(guān)及事業(yè)單位，此類(lèi)客戶(hù)執(zhí)行預(yù)算管理及嚴(yán)格的采購(gòu)流程，項(xiàng)目驗(yàn)收工作主要集中在下半年特別是第四季度，導(dǎo)致公司較多項(xiàng)目集中在下半年進(jìn)行驗(yàn)收。因此，SGI評(píng)分往往在下半年有所提升，但二季度評(píng)分再次觸及歷史低點(diǎn)，天億馬當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況不容樂(lè)觀。
業(yè)務(wù)存在明顯地域性，產(chǎn)品營(yíng)收主要靠硬件銷(xiāo)售
8月29日晚間，天億馬披露2022年半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.35億元，同比增長(zhǎng)9.46%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)226.31萬(wàn)元，同比下降62.45%；扣非凈利潤(rùn)-444.07萬(wàn)元，同比下降186.37%；基本每股收益0.03元。
從數(shù)據(jù)來(lái)看，天億馬上半年?duì)I收實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)增速卻嚴(yán)重下滑，公司半年報(bào)中稱(chēng)主要業(yè)務(wù)、產(chǎn)品及經(jīng)營(yíng)模式未發(fā)生重大變化，因此不排除季節(jié)性因素影響，下半年項(xiàng)目驗(yàn)收回款后數(shù)據(jù)或有所改善。
來(lái)源：公司半年報(bào)
天億馬地處廣東汕頭市，業(yè)務(wù)還存在非常明顯的地域性，產(chǎn)品和服務(wù)主要集中在以廣東為主的華南地區(qū)，二季度營(yíng)收占比達(dá)98%以上，非華南地區(qū)客戶(hù)貢獻(xiàn)的收入占比從2018年的10.35%縮減至1.14%，顯示當(dāng)前公司異地?cái)U(kuò)張的難度較大。
并且，作為一家軟件和信息技術(shù)服務(wù)公司，天億馬營(yíng)收竟然主要來(lái)自硬件銷(xiāo)售。今年上半年，天億馬的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為1.35億元，而信息設(shè)備銷(xiāo)售收入為9784.96萬(wàn)元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的72.35%；信息系統(tǒng)集成服務(wù)是公司最重要的業(yè)務(wù)，在2021年全年占比48.59%，今年上半年僅占17.24%。
毛利率持續(xù)下滑，盈利能力變差
從上方圖表可以看出，天億馬的毛利率從2018年的高點(diǎn)39.55%一路下滑至今年上半年的14.26%，同期凈利率也隨之從16.16%下降至1.67%。加權(quán)凈資產(chǎn)收益率同樣表現(xiàn)不佳，今年始終在零點(diǎn)附近未有起色，盈利能力下滑之大，令人堪憂(yōu)。
應(yīng)收賬款逐年增加，現(xiàn)金流淪為負(fù)值
天億馬2017年至2021年應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為6582.27萬(wàn)元、8577.80萬(wàn)元、1.25億元、1.14億元和1.8億元，占同期期末總資產(chǎn)的比例分別為24.56%、29.31%、38.95%、31.06%和38.54%，應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例顯著增加。上半年應(yīng)收賬款更是創(chuàng)下新高，達(dá)1.88億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)同期營(yíng)業(yè)收入1.35億元。
2017年至2020年度，天億馬經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為556.2萬(wàn)元、3504.44萬(wàn)元、31.01萬(wàn)元和9332.56萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為正，整體上看經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量良好，但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量波動(dòng)幅度很大，特別是在2019年，雖然現(xiàn)金流為正數(shù)但僅為31.01萬(wàn)元，幾乎可以忽略不計(jì)。2021年度，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-3365.46萬(wàn)元，淪為負(fù)值，截至今年上半年，天億馬的現(xiàn)金流更是“感人”，跌至-5152.47萬(wàn)元。但即便如此，天億馬仍然不忘現(xiàn)金分紅。2017年至2021年，天億馬堅(jiān)持年年現(xiàn)金分紅，金額分別為1272.02萬(wàn)元、2826.72萬(wàn)元、1413.36萬(wàn)元、1413.36萬(wàn)元和1884.48萬(wàn)元，這對(duì)于現(xiàn)金流本就不充裕的天億馬來(lái)說(shuō)，已經(jīng)是“清倉(cāng)式”分紅，有要掏空公司的節(jié)奏。
研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)緩慢，占比低于行業(yè)均值
作為一家以研發(fā)創(chuàng)新作為驅(qū)動(dòng)的科技創(chuàng)新企業(yè)，天億馬今年上半年研發(fā)投入為887.83萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)55.85%。截至2022年6月30日，天億馬共取得248項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)、9項(xiàng)高新技術(shù)產(chǎn)品證書(shū)、6項(xiàng)專(zhuān)利證書(shū)。
但長(zhǎng)期來(lái)看，2017年至2021年，天億馬研發(fā)投入金額分別為1375.73萬(wàn)元、1547.19萬(wàn)元、1552.37萬(wàn)元、1609.14萬(wàn)元和1750.15萬(wàn)元，投入十分“穩(wěn)定”，并未跟得上公司營(yíng)收增速；2021年度，公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例降至3.75%，在同行可比企業(yè)中處于墊底位置。
行業(yè)持續(xù)向好，天億馬下半年有待發(fā)力
工信部公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，上半年我國(guó)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)持續(xù)向好。軟件業(yè)務(wù)收入46266億元，同比增長(zhǎng)10.9%，連續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)；利潤(rùn)總額4,891億元，同比增長(zhǎng)7.3%，進(jìn)一步恢復(fù)增長(zhǎng)；軟件業(yè)務(wù)出口增速小幅回升。根據(jù)“十四五”規(guī)劃，2025年，實(shí)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)到10%，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)規(guī)模達(dá)到14萬(wàn)億元。天億馬上半年業(yè)績(jī)?cè)u(píng)分差強(qiáng)人意，期待下半年能夠“翻盤(pán)”，再次達(dá)到及格線(xiàn)之上。
