從2021年的市場概況來看，美國、香港和A股市場繼續(xù)引領(lǐng)全球IPO 市場，香港交易所的競爭力和吸引力不斷提升。2021年，港股市場成交總額為41.1萬億港元，與2020年的32.1萬億港元相比，增幅為28.2%，創(chuàng)下歷年新高。
2021年，港股市場跌宕起伏，在經(jīng)歷了上半年的“打新熱”后，港股在下半年逐漸回歸平淡。據(jù)Choice數(shù)據(jù)，2021年港股市場有96只新股IPO上市(不包括轉(zhuǎn)板上市)，其中95家企業(yè)在港交所主板上市，1家企業(yè)在港交所創(chuàng)業(yè)板上市。
從上市時間來看，港股新股呈現(xiàn)上市“中間及兩端熱”的現(xiàn)象。1月，有14只新股在港交所上市，達(dá)到小高峰，隨后數(shù)量波動式下滑。
在7月港股迎來了新股上市的全年高峰期，1個月內(nèi)有20家新股登陸港交所。但在8月新股上市數(shù)斷崖式下滑，僅3家企業(yè)上市。11月至12月，新股上市數(shù)逐漸上升。
一、新股行業(yè)分布：醫(yī)療保健行業(yè)成上市主力軍
根據(jù)GICS行業(yè)分類一級，在2021年上市的96家企業(yè)中，有35家來自醫(yī)療保健行業(yè)，占比達(dá)36%，為占比最高的行業(yè)。其中，約11家為生物科技公司，包括科濟(jì)藥業(yè)-B、北海康成-B、和譽(yù)-B等。
來自工業(yè)的企業(yè)數(shù)為13家，位列第二。其次為信息技術(shù)及非日常生活消費(fèi)品，均為12家，并列第三。
來自金融及原材料的企業(yè)最少，均為2家。
二、新股融資情況：新股首發(fā)募資凈額總計2850億港元
資本邦研究院據(jù)Choice數(shù)據(jù)，2021年96只新股的上市首發(fā)募資凈額總計達(dá)2850億港元。新股募資凈額主要集中在10-50億港元，達(dá)39家。新股募資凈額在1-10億港元之間的企業(yè)共有34家，僅次于10-50億港元。
募資凈額超過50億港元的新股數(shù)共12家，其中超過100億港元的新股達(dá)6家。
具體來看，2021年港股新股融資額前五的企業(yè)為快手-W、京東物流、百度集團(tuán)-SW、嗶哩嗶哩-SW及小鵬汽車-W，募資凈額總計1226.54億港元，占總募資凈額的43%。其中，“短視頻第一股”快手-W的首發(fā)募資凈額遠(yuǎn)超第二名京東物流，達(dá)412.76億港元。
回港上市中概股百度集團(tuán)-W、嗶哩嗶哩-SW、小鵬汽車-W位列第三到四名，分別募資236.82億港元、198.74億港元及137.09億港元。
三、2021年新股破發(fā)率約45%
2021年，港股新股上市首日的破發(fā)率約45%，43家企業(yè)在港上市首日收盤價較IPO發(fā)行價錄得下跌。
其中盈匯企業(yè)控股上市首日跌幅最高，達(dá)41.07%。其次為宋都服務(wù)，跌幅為36%。北海康成-B在內(nèi)的7家企業(yè)上市首日跌幅均超20%。
從2021年全年股價表現(xiàn)來看，環(huán)球新材國際、智欣集團(tuán)控股、Deyun Holding、騰盛博藥-B及固生堂的漲幅居前五，其中環(huán)球新材國際的漲幅最高，股價漲超2倍。
汽車之家-S、諾輝健康-B、貝康醫(yī)療-B、快手-W及心通醫(yī)療-B跌幅居前五，跌幅均超65%。值得注意的是，該五家企業(yè)中有3家為未盈利生物科技公司。
四、2021年新股市值情況：新股平均市值290億港元
據(jù)統(tǒng)計，截至2021年12月31日，上述港股市場的96只新股總市值達(dá)2.78萬億港元，平均市值290億港元。
其中，百度集團(tuán)-SW的總市值突破4000億港元。小鵬汽車-W和快手-W位列第二和第三，總市值分別為3190.97億港元和3045.39億港元。
市值排名前十的10只新股累計總市值達(dá)2萬億港元，占96只新股總市值的72%。
五、保薦機(jī)構(gòu)排名：中金香港為2021年新股保薦機(jī)構(gòu)首選
2021年，中金香港穩(wěn)坐港股新股保薦機(jī)構(gòu)第一的位置，共參與31家新股上市的保薦工作。中金保薦的知名港股新股包括云音樂、攜程集團(tuán)-W、商湯-W等。其中商湯-W在年內(nèi)獲得了較高的回報，全年漲幅達(dá)33.17%，云音樂及攜程集團(tuán)-S則分別錄得全年股價21.46%、31.91%的跌幅。
其次為高盛亞洲和摩根士丹利，保薦數(shù)分別為21家和13家。中信里昂、摩根大通和海通國際資本保薦數(shù)均為8家。建銀國際、美林證券保薦數(shù)均為7家，并列第五。
六、中概股回港上市加速
近年來，港交所不斷優(yōu)化海外發(fā)行人上市制度。2021年作為港交所《戰(zhàn)略規(guī)劃2019-2021》的最后一年，繼續(xù)優(yōu)化了“第二上市”要求，推動中概股回流香港。
2021年3月31日，港交所刊發(fā)《海外發(fā)行人上市制度》咨詢文件，意欲修改上市制度，吸引更多企業(yè)赴港上市。
同年11月19日，港交所宣布落實(shí)放寬第二上市要求，容許沒有同股不同權(quán)(WVR)架構(gòu)、業(yè)務(wù)集中在大中華區(qū)的公司到港第二上市，原本須為‘創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司’的要求刪除;同時最低市值門檻，公司只需要上市5年兼市值達(dá)30億元，或上市兩年兼市值達(dá)100億元，較現(xiàn)行要求為低。新例2022年年1月1日生效。
據(jù)資本邦研究院統(tǒng)計，自2019年阿里巴巴在港股上市以來，從美股回港股上市的中概股共17家。
2021年，共有7家中概股在港股上市，完成美股+港股兩地上市。主要采用三種上市方式：二次上市+同股不同權(quán)、二次上市以及同股不同權(quán)。
其中，微博-SW、嗶哩嗶哩-SW以及百度集團(tuán)-SW采用“二次上市+同股不同權(quán)”。汽車之家-S及攜程集團(tuán)-S采用“二次上市”的方式，理想汽車-W、小鵬汽車采用“同股不同權(quán)”的上市方式。
上述7家中概股募資凈額總計820.46億港元，占港股總募資凈額的28.79%，募資額最高的三家是百度集團(tuán)-SW、嗶哩嗶哩-SW和小鵬汽車-W，分別募資236.82億港元、198.74億港元和137.81億港元。
2022年展望：
踏入2022年，香港股市在經(jīng)歷了回調(diào)之后，或?qū)⑦M(jìn)入估值修復(fù)期。
同時，2022年1月1日，港股市場增設(shè)的SPAC(特殊目的收購公司)上市機(jī)制正式落地，為市場提供了更全面的融資選擇，預(yù)計在未來將與傳統(tǒng)IPO形成互補(bǔ)，集聚優(yōu)質(zhì)上市資源，進(jìn)一步鞏固新經(jīng)濟(jì)的主戰(zhàn)場定位。
中金公司認(rèn)為，展望2022年，盡管內(nèi)外部不確定性依然存在，但海外中資股比較優(yōu)勢已經(jīng)現(xiàn)顯，尤其是價格回落背景下的中下游和成長板塊可能成為主線。未來12月時間，中金公司預(yù)計恒生國企和MSCI中國指數(shù)均有雙位數(shù)的上行空間，主要來自約9%的盈利貢獻(xiàn)和8%和5%的估值擴(kuò)張。
德勤預(yù)計，2022年香港市場將會有約120只新股上市，總上市融資規(guī)模約3300億元，新股市場仍將由TMT、醫(yī)療醫(yī)藥板塊主導(dǎo)。而中概股回流將是2022年香港新股市場的最大亮點(diǎn)之一，預(yù)計明年中概股回流或超10家，將突破歷史新高，募資將有機(jī)會超過1000億元。
