1月18日，新三板企業(yè)瑞科漢斯(839768.NQ)于近日收到了關(guān)于吉林瑞科漢斯電氣股份有限公司公開發(fā)行股票并在北交所上市申請文件的第二輪審核問詢函。
其中，瑞科漢斯業(yè)績真實(shí)性、創(chuàng)新特征信息披露不充分、募投項(xiàng)目合理性及可行性等受到關(guān)注。
瑞科漢斯業(yè)績真實(shí)性
根據(jù)申報(bào)文件及首輪問詢回復(fù)，
(1)瑞科漢斯收入、利潤變動趨勢與可比公司不一致主要是電采暖設(shè)備帶來的增量業(yè)務(wù)所致，2018年至2020年，電采暖業(yè)務(wù)可比公司華天成、安澤電工收入呈現(xiàn)下降趨勢，兩者業(yè)務(wù)集中在京津冀地區(qū)，目標(biāo)市場“煤改電”推行較早，完成率相對較高，需求端逐步飽和。
(2)瑞科漢斯產(chǎn)品型號眾多，不同產(chǎn)品類別下細(xì)分為多個產(chǎn)品小類，價(jià)格也有較大差異。
(3)瑞科漢斯電采暖設(shè)備毛利率較高，主要是行業(yè)尚處于發(fā)展初期，細(xì)分市場競爭不充分，使得先進(jìn)入者有較高的利潤空間;其次，產(chǎn)品相關(guān)的補(bǔ)貼政策導(dǎo)致消費(fèi)終端對價(jià)格并不敏感。
2021年上半年毛利率出現(xiàn)明顯下滑是受固定資產(chǎn)折舊、取暖費(fèi)、人員工資等相對固定成本因素的影響。
(4)瑞科漢斯應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)可比公司主要是由于業(yè)務(wù)項(xiàng)目周期長，受疫情、季節(jié)等因素影響較大，主要客戶付款審批流程較長等因素。
要求瑞科漢斯：
(1)就瑞科漢斯業(yè)務(wù)地區(qū)的“煤改電”完成率與可比公司業(yè)務(wù)地區(qū)完成率情況作對比，進(jìn)一步量化分析說明公司與主要可比公司收入利潤變動趨勢不一致的具體原因，并說明瑞科漢斯是否存在業(yè)務(wù)地區(qū)完成率提升后導(dǎo)致業(yè)績大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
(2)對比市場上同型號同功率產(chǎn)品的價(jià)格，是否存在價(jià)格差異，市場上不同型號產(chǎn)品是否也存在較大價(jià)差，進(jìn)一步論證瑞科漢斯產(chǎn)品價(jià)格的公允性及合理性。
(3)說明在“行業(yè)沒有過高的進(jìn)入門檻”的情況下，瑞科漢斯產(chǎn)品獲取較高毛利率的原因及合理性，并對比公司產(chǎn)品與可比公司產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)差異，量化說明公司產(chǎn)品毛利率明顯高于可比公司的原因及合理性。
(4)對比2020年半年報(bào)的毛利率情況，進(jìn)一步說明2021年上半年毛利率大幅下滑的原因，并做量化分析。
(5)補(bǔ)充披露公司業(yè)務(wù)地區(qū)中涉及“一次性改造補(bǔ)助”的地區(qū)情況，包括地區(qū)、具體政策、對應(yīng)銷售金額等，并說明補(bǔ)貼金額是否足以覆蓋采暖設(shè)備購買成本，是否足以導(dǎo)致消費(fèi)終端對價(jià)格并不敏感，以及對應(yīng)銷售是否真實(shí)，是否存在虛假銷售套取相關(guān)補(bǔ)貼的情形。
(6)就瑞科漢斯回復(fù)中所披露的導(dǎo)致周轉(zhuǎn)率較低的因素，對比可比公司相關(guān)因素的具體情況，進(jìn)一步說明瑞科漢斯電采暖類業(yè)務(wù)、配電類業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于可比公司的原因及合理性，應(yīng)收賬款是否真實(shí)存在。
(7)補(bǔ)充披露各期前二十大經(jīng)銷商情況及對應(yīng)銷售金額，以及全部經(jīng)銷商數(shù)量、單個經(jīng)銷商平均銷售金額、經(jīng)銷收入確認(rèn)的具體政策，包括確認(rèn)時(shí)間、取得的外部證據(jù)，說明上述情況的合理性以及與公司業(yè)務(wù)規(guī)模的匹配性，經(jīng)銷模式銷售的收入確認(rèn)是否謹(jǐn)慎，以及存在經(jīng)銷商銷售額低于1萬元的合理性。
要求保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會計(jì)師核查上述事項(xiàng)并發(fā)表明確意見，并就瑞科漢斯業(yè)績真實(shí)性進(jìn)行補(bǔ)充核查，說明對應(yīng)的核查程序、核查方法、核查依據(jù)、核查范圍等，就瑞科漢斯業(yè)績是否真實(shí)、準(zhǔn)確發(fā)表明確意見。
創(chuàng)新特征信息披露不充分
根據(jù)申報(bào)文件及問詢回復(fù)，
(1)公司電采暖設(shè)備的技術(shù)創(chuàng)新體現(xiàn)在遠(yuǎn)程監(jiān)測、智能控制等技術(shù)方面，但除殼體外，其他零部件均屬于外購。
(2)公司以中低壓設(shè)備為主，而電壓等級越低，生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量越多，競爭越激烈。
要求瑞科漢斯：
(1)說明遠(yuǎn)程監(jiān)測、智能控制等技術(shù)是否為同類型產(chǎn)品均需具備的通用技術(shù)性能，前述技術(shù)是公司自主研發(fā)還是外購。
如為自主研發(fā)，請補(bǔ)充披露具體內(nèi)容;如為外購，請說明是否對供應(yīng)商存在較大依賴，或存在技術(shù)壁壘較低的風(fēng)險(xiǎn)。
(2)結(jié)合公司配電業(yè)務(wù)產(chǎn)品的技術(shù)特點(diǎn)、優(yōu)勢，說明相應(yīng)產(chǎn)品核心競爭力的具體體現(xiàn)。
(3)結(jié)合行業(yè)統(tǒng)計(jì)、分類、管理標(biāo)準(zhǔn)等情況，補(bǔ)充披露公司產(chǎn)品屬于《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2019年本)》鼓勵類范圍的具體依據(jù)。
要求保薦機(jī)構(gòu)核查上述事項(xiàng)并發(fā)表明確意見，并對瑞科漢斯的創(chuàng)新發(fā)展能力進(jìn)行充分核查，在發(fā)行保薦書中說明核查過程、依據(jù)和結(jié)論意見。
募投項(xiàng)目合理性及可行性
(1)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目合理性及產(chǎn)能消化能力。
根據(jù)首輪問詢回復(fù)，本次募集資金擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能為5,000套電采暖設(shè)備。
報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)能利用率分別為103.80%、96.77%、57.77%、39.48%，由于公司產(chǎn)品應(yīng)用具有季節(jié)性特點(diǎn)，淡季產(chǎn)能利用率較低，旺季表現(xiàn)為產(chǎn)能不足。
2021年下半年，公司在執(zhí)行電采暖設(shè)備訂單6,604.03萬元，相較去年，2021年電采暖銷售收入同比略有下降。
要求瑞科漢斯：結(jié)合現(xiàn)有產(chǎn)能綜合利用率較低、行業(yè)政策及市場空間、期后訂單等情況，進(jìn)一步說明擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的合理性，測算擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的收益率，說明是否可以有效消化產(chǎn)能，并作針對性重大事項(xiàng)提示。
(2)營銷網(wǎng)絡(luò)中心建設(shè)項(xiàng)目合理性和必要性。
根據(jù)申報(bào)文件及問詢回復(fù)，公司擬在全國8個省份建立16個營銷網(wǎng)絡(luò)中心，營銷中心設(shè)計(jì)有辦公區(qū)、展示區(qū)、庫房區(qū)和維修區(qū)四大功能區(qū)，每省營銷網(wǎng)絡(luò)中心建筑面積4,000m2。
要求瑞科漢斯：測算營銷網(wǎng)絡(luò)中心建設(shè)項(xiàng)目的收益率，結(jié)合在目標(biāo)區(qū)域過往開展業(yè)務(wù)的方式(直銷或經(jīng)銷)及業(yè)績情況、向省外布局的已有工作準(zhǔn)備、競爭風(fēng)險(xiǎn)及瑞科漢斯自身的核心競爭力，說明建設(shè)大面積營銷網(wǎng)絡(luò)中心的合理性和必要性，作充分風(fēng)險(xiǎn)提示。
(3)固定資產(chǎn)規(guī)模與生產(chǎn)能力的配比情況。
首輪問詢要求瑞科漢斯對本次募投項(xiàng)目的固定資產(chǎn)規(guī)模與將形成生產(chǎn)能力的配比情況與公司目前配比情況進(jìn)行對比分析，瑞科漢斯未作對比分析，要求瑞科漢斯進(jìn)一步說明上述事項(xiàng)，并在此基礎(chǔ)上說明固定資產(chǎn)投資的合理性。
(4)償還銀行貸款的合理性。
根據(jù)首輪問詢回復(fù)，瑞科漢斯擬將3,600.00萬元用償還銀行貸款。要求瑞科漢斯說明償還銀行貸款是否屬于補(bǔ)充流動資金，如否，請更正募投資金用途相關(guān)信息披露，并補(bǔ)充披露貸款的具體原因和合理性、相關(guān)的利息費(fèi)用確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，貸款使用情況。
貸款的各期還款時(shí)間和相應(yīng)的資金安排，以及對瑞科漢斯財(cái)務(wù)狀況、償債能力和財(cái)務(wù)費(fèi)用的具體影響。
