養(yǎng)殖股拉升走強(qiáng)，天馬科技漲停，養(yǎng)殖ETF(159865)漲超2.8%，成交額超6700萬元。截至昨日，養(yǎng)殖ETF(159865)連續(xù)四個交易日凈流入，近20個交易日凈流入超7億元。
國泰君安認(rèn)為，豬價(jià)繼續(xù)低位運(yùn)行，重申22H1豬價(jià)將會低于預(yù)期，助推產(chǎn)能去化超預(yù)期的判斷，催化生豬板塊表現(xiàn)。市場上對于短期的調(diào)研數(shù)據(jù)、股價(jià)波動過于敏感。中期來看，豬周期反轉(zhuǎn)預(yù)期提升帶動板塊價(jià)值回歸這一根本邏輯方向是清晰明確的，短期的波動并不重要。原因在于：1)反轉(zhuǎn)預(yù)期提升是高確定性事件。豬價(jià)會低于預(yù)期、產(chǎn)業(yè)的資金不是充裕而是緊張甚至枯碣，長期資產(chǎn)(原種豬、固定資產(chǎn))增加抵不過產(chǎn)能利用率下降，從方向上，行業(yè)產(chǎn)能出清將持續(xù)、加速。2)板塊價(jià)值回歸仍有可觀空間。根據(jù)兩階段股價(jià)表現(xiàn)理論，當(dāng)前養(yǎng)殖板塊仍處于價(jià)值回歸階段，而不是周期泡沫階段，是處于投資確定性最強(qiáng)的階段，依然較低的頭均市值和持倉水平意味著顯著的向上空間。因此，Q1繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。
