2月7日，也就是虎年的第一個交易日，A股發(fā)紅包，超3000家公司上漲，微芯生物(688321)也沒例外，上漲了0.68%，收盤價報29.58元/股，總市值121.4億元。該公司最新和訊SGI評分為72分，同比去年同期評分有所下降，環(huán)比上季度評分提高5分。
大股東套現(xiàn)股票大跌 增收不增利，銷售費用激增
據(jù)悉，微芯生物年前曾連續(xù)四日出現(xiàn)下跌，2021年1月24日-28日跌幅為14.24%。
1月24日，微芯生物發(fā)布公告稱，2021年7月27日至2022年1月22日，該公司股東LAV One通過集中競價、大宗交易，減持公司股份1493.45萬股股份，減持比例為3.64%，減持總金額2.99億元，當(dāng)前持股數(shù)量為2792股，持股比例為0.6793%。
同期，該公司另一股東Vertex Technology Fund (III) Ltd（簡稱Vertex）未減持公司股份。據(jù)悉，Vertex當(dāng)前持有公司股份1774.59萬股股份，占公司總股本的比例也為4.32%。
據(jù)了解，微芯生物隸屬于化學(xué)制劑行業(yè)，公司專注于對人類生命健康造成嚴(yán)重威脅的 惡性腫瘤、糖尿病等代謝性疾病、自身免疫性疾病、抗病毒領(lǐng)域、中樞神經(jīng)系統(tǒng)五大領(lǐng)域的原創(chuàng)新藥研發(fā)。
2021年半年報顯示，公司產(chǎn)品主要有西達(dá)本胺、西格列他鈉、西奧羅尼、CS12192這幾類產(chǎn)品。其中，西達(dá)本胺目前已有兩個適應(yīng)癥成功獲批上市，用于治療外周T 細(xì)胞淋巴瘤和乳腺癌，也是微芯生物收入的主要來源。2020年年報顯示，微芯生物當(dāng)年營業(yè)收入為2.69億元，而產(chǎn)品西達(dá)本胺的銷售收入就位2.45億元，足見其在微芯生物這家公司的重要性。
2016年-2020年，微芯生物的凈利潤分別是52.44萬元、2407萬元、3116萬元、1942萬元、3104萬元。
根據(jù)2021年三季報披露，微芯生物前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.77億元，同比增長48.61%；歸母凈利潤-2425萬元，同比驟降163.12%；扣非凈利潤-4367萬元，同比驟降317.52%。
對此，該公司給出了解釋，營業(yè)收入增長主要系西達(dá)本胺產(chǎn)品的銷售較上年同期增長；凈利潤下降主要系研發(fā)費用，銷售費用的大幅增加所致。
據(jù)悉，微芯生物前三季度的銷售費用支出高達(dá)1.6億元，2020年同期該項費用為7880萬元；管理費用為5493萬元，2020年同期該項費用為3169萬元；研發(fā)費用9146萬元，2020年同期該項費用為5793萬元。銷售費用的急速增長直接侵蝕了微芯生物的凈利潤，導(dǎo)致其出現(xiàn)負(fù)增長。
如下圖所示，微芯生物的毛利率一直維持在95%左右，凈利率整體持續(xù)在走低，2021年三季度其凈利率為-8.77%，同比去年同期的20.65%，下降明顯。
擬募資5億元 自詡處于同類企業(yè)中等水平
另外，筆者注意到，微芯生物近日發(fā)布了《深圳微芯生物科技股份有限公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書》（簡稱債券說明書），向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券不超過5億元。
公司表示，將根據(jù)公司最新的“最近一期歸屬于上市公司股東 的凈資產(chǎn)”指標(biāo)狀況最終確定本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行的募集資金總額規(guī)模，確保不超過 “最近一期歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)”50%的上限。
據(jù)悉，本次募集資金將用于“創(chuàng)新藥生產(chǎn)基地（三期）項目”、“西奧羅尼聯(lián)合紫 杉醇治療卵巢癌 III 期臨床試驗項目”和補充流動資金。
不過，微芯生物也在說明書中透露了包括本息兌付、可轉(zhuǎn)債到期未能轉(zhuǎn)股、可轉(zhuǎn)債未設(shè)置擔(dān)保的風(fēng)險、研發(fā)失敗、新藥或仿制藥獲批上市所產(chǎn)生的市場競爭、公司產(chǎn)品集中度較高、經(jīng)營業(yè)績下滑等在內(nèi)的多個風(fēng)險點。
其中，該公司指出，營業(yè)收入主要來源于西達(dá)本胺片的產(chǎn)品銷售收入和西達(dá)本胺 境外專利授權(quán)許可收入，合計分別為 1.47億元、1.73億元、2.69億元和 2.76億元，占公司同期營業(yè)收入的比例均在99.00%以上。如果西達(dá)本胺的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生重大不利變化導(dǎo)致銷售產(chǎn)生波動、西達(dá)本胺的境外同步臨床開發(fā)的進(jìn)展不及預(yù)期等情形，可能對公司的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。
另外，據(jù)微芯生物在說明書中透露，貝達(dá)藥業(yè)(300558)、百奧泰、復(fù)旦張江、基石藥業(yè)、君實生物、澤璟制藥、艾力斯、前沿生物、神州細(xì)胞、 信達(dá)生物、百濟神州、亞盛醫(yī)藥12家公司作為國內(nèi)的創(chuàng)新藥企業(yè)，業(yè)務(wù)特點與其公司較為相似。
從營業(yè)收入規(guī)模來看，該12家同類企業(yè)2020年營業(yè)收入分布在0.00億元至38.44億元，公司收入規(guī)模處于同類企業(yè)中等水平。從凈利潤來看， 12家同類企業(yè)2020年歸屬于母公司股東的凈利潤從虧損104.20億元至盈利6.06億元，公司盈利水平居于同類企業(yè)中等偏上水平。從總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模來看， 公司處于同類企業(yè)中等水平，具體情況如下：
