近日，汽車零部件板塊持續(xù)活躍，屢掀漲停潮！此前，多家零部件及整車公布2021年年報、2022年一季報。2021年全年汽車行業(yè)多家企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)亮眼，華創(chuàng)證券預計，今年二季度或是布局下半年汽車板塊機會的黃金窗口！
概念板塊活躍，泉峰汽車(603982)股價也不斷拉升，自4月27日開啟反彈模式，截止到5月13日午盤股價已從15.45元/股漲至19.14元/股，漲幅接近20%。
泉峰汽車一直頗受機構基金青睞，社保基金、廣發(fā)盛錦混合型證券投資基金、信達澳銀新能源產(chǎn)業(yè)股票型證券投資基金、南方績優(yōu)成長股票型證券投資基金均為泉峰汽車的前十大股東。
但從泉峰汽車的近期的業(yè)績來看，表現(xiàn)有點兒“糟”。2021 年實現(xiàn)營業(yè)收入 16.15 億元，較去年同期增長 16.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.22億元，同比僅增加0.76%。不僅如此，2022年一季報業(yè)績也不理想，泉峰汽車實現(xiàn)營業(yè)收入4.07億元，同比下降3.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1769.72萬元，同比下降62.54%。
業(yè)績不佳也影響到泉峰汽車的和訊SGI指數(shù)評分，從下圖可以看出，泉峰汽車評分出現(xiàn)明顯下降。
從盈利能力上看，泉峰汽車出現(xiàn)明顯下降，2021年加權凈資產(chǎn)收益率7.35%較去年同期減少2.01個百分點，而這個下降趨勢是在延續(xù)的，自2018年到2021年在持續(xù)下降，分別為10.41%、6.86%、8.01%、7.35%。2021年因原材料上漲，毛利率也出現(xiàn)明顯下滑為20.80%，但此前一直穩(wěn)定與25%以上。凈利率也出現(xiàn)小幅下滑趨勢，2021年為7.55%，而2020年為8.73%。
現(xiàn)金流部分，泉峰汽車經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)了負增長，2021年為-1.05億元，同比較少了149.52%，占營業(yè)收入比重為-6.51%。而就在同時，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也出現(xiàn)大幅減少，為-8.24億元，同比減少了13992.6%。泉峰汽車年報顯示，其主要原因系受業(yè)務增長導致營運資金占用上升以及客戶支付的被本集團背書給供應商的銀行承兌匯票共計 18331.7 萬元，及兩家子公司工程建設投資與產(chǎn)能擴張的設備投資增長，以及短期閑置的可轉換公司債券募集資金購買理財產(chǎn)品所致。
應收賬款方面，泉峰汽車較為穩(wěn)健，截至 2021年12月底，應收賬款及應收款
項融資余額5.32億元，但其中賬齡在一年以內(nèi)的占比 99.36%。應收賬款周轉天數(shù)90.51天，較去年的87.32天有小幅增加，但整體看，目前應收賬款情況良好。
研發(fā)方面，泉峰汽車的穆迪·BVD企業(yè)創(chuàng)新指數(shù)為68.34。研發(fā)費用逐年上升，2021年研發(fā)費用為1.25億元，同比增長了51.06%。研發(fā)力度也有所提升，2021年研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重為7.72%。據(jù)悉，目前泉峰汽車已經(jīng)在大型壓鑄技術的材料研究，模具及工藝研究方面取得了突破性進展。
從產(chǎn)品端看，泉峰汽車的主營業(yè)務為汽車零部件業(yè)務，目前新能源汽車零部件的業(yè)務占比正在迅速提升，其次為傳動業(yè)務。而傳動業(yè)務本是泉峰汽車的優(yōu)勢，已獲得比亞迪(002594)、長安、長城等多家整車廠的直供訂單。而新能源方面，4月因受疫情反復影響，國內(nèi)車市嚴重受挫，但新能源車仍表現(xiàn)較好，市場占有率進一步提升，達到25.3%。東興證券(601198)也曾在研報中表示，看好泉峰汽車在新能源、傳動零部件等核心業(yè)務的市場競爭力和高成長性。
總體而言，泉峰汽車面臨原材料持續(xù)漲價的窘境，業(yè)績短期承壓，就在同時又遇疫情反復導致業(yè)績進一步下降，但其主要產(chǎn)品仍具有較高成長性，未來仍值得期待。
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