12月26日，在過(guò)去的一周(12月20日至12月24日，以下統(tǒng)稱(chēng)本周)A股三大股指出現(xiàn)不同幅度下跌，其中上證指數(shù)累計(jì)跌0.39%，深證成指跌1.06%，創(chuàng)業(yè)板指以4%的跌幅墊底，整體來(lái)看，市場(chǎng)仍處于震蕩周期。
個(gè)股層面，作為資本市場(chǎng)熱門(mén)選手，寧德時(shí)代周五被“迎頭暴擊”，盤(pán)中一度下挫超9%，全天收跌7.28%，報(bào)576.8元/股，市值蒸發(fā)千億元，本周寧德時(shí)代累計(jì)暴跌11.42%。這引得鋰電產(chǎn)業(yè)鏈及重倉(cāng)相關(guān)股票的ETF基金也應(yīng)聲調(diào)整。
頭部產(chǎn)品強(qiáng)勢(shì)吸金，消費(fèi)和醫(yī)藥獲青睞
盡管市場(chǎng)整體呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，但是股票型ETF相關(guān)產(chǎn)品卻呈現(xiàn)越跌越買(mǎi)的趨勢(shì)。
Choice數(shù)據(jù)顯示，本周有多只百億級(jí)規(guī)模產(chǎn)品強(qiáng)勢(shì)吸金。其中資金凈流入過(guò)億的就有25只產(chǎn)品，合共約132.81億元資金“爆買(mǎi)”，百億級(jí)ETF資金流入明顯，含9只產(chǎn)品，其中資金凈流入前四大產(chǎn)品的規(guī)模均超200億元。
具體來(lái)看，南方中證500ETF(510500.SH)一周內(nèi)獲得49.44億元資金“爆買(mǎi)”，位居股票型ETF榜首，最新規(guī)模增至504.58億元。
從持倉(cāng)來(lái)看，最新三季報(bào)顯示，南方中證500ETF主要重倉(cāng)電子科技以及新能源，前十大重倉(cāng)股中包括特變電工、格林美、國(guó)軒高科、晶盛機(jī)電等個(gè)股，且在三季度前十大重倉(cāng)股全部獲得加倉(cāng)。
圖表來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
華泰柏瑞滬深300ETF(510300.SH)和嘉實(shí)滬深300ETF(159919.SZ)分別以?xún)袅魅?9.33億元和7.15億元緊隨其后，基金規(guī)模也分別來(lái)到514.87億元和219.40億元。
值得一提的是，本周接近7億元資金凈買(mǎi)入華夏上證50ETF(510050.SH)，這使得該產(chǎn)品規(guī)模突破650億元，達(dá)到652.82億元，成為股票型ETF中管理規(guī)模最大的一只產(chǎn)品。
另外，從方向來(lái)看，有數(shù)億資金流向了多只消費(fèi)類(lèi)和醫(yī)藥類(lèi)ETF。
其中匯添富中證主要消費(fèi)ETF(159928.SZ)、天弘中證食品飲料ETF(159736.SZ)、國(guó)泰中證全指家電ETF(159996.SZ)、鵬華中證酒ETF(512690.SH)以及華夏中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF(515170.SH)區(qū)間凈流入分別為3.99億元、2.38億元、1.37億元、1.14億元和1.05億元，僅這5只產(chǎn)品就有合計(jì)約10億元資金買(mǎi)入。
醫(yī)藥主題ETF方面，本周資金凈流入過(guò)億的25只產(chǎn)品中，有2只產(chǎn)品獲得市場(chǎng)青睞，分別為易方達(dá)滬深300醫(yī)藥ETF(512010.SH)和華寶中證醫(yī)療ETF(512170.SH)，金額分別為3.60億元和2.89億元。
嘉實(shí)基金大消費(fèi)研究總監(jiān)吳越則認(rèn)為，2022年可能是消費(fèi)反轉(zhuǎn)年。目前整個(gè)消費(fèi)板塊的位置基本上已經(jīng)到底了，隨著后續(xù)反轉(zhuǎn)的出現(xiàn)，消費(fèi)板塊可能會(huì)迎來(lái)一輪結(jié)構(gòu)性行情，而不是反彈。他認(rèn)為，隨著時(shí)間流逝，消費(fèi)品牌的品牌價(jià)值和行業(yè)價(jià)值在提升，消費(fèi)者會(huì)愿意給它們溢價(jià)，具有正向的時(shí)間價(jià)值。今年跌得越多，對(duì)明年行情的期待越高。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也認(rèn)為，未來(lái)消費(fèi)股引領(lǐng)的跨年行情還會(huì)進(jìn)一步演化，被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股將迎來(lái)反攻的機(jī)會(huì)，有可能會(huì)成為貫徹2022年全年的主線(xiàn)。
天弘基金的基金經(jīng)理郭相博則指出，從2022年開(kāi)始，市場(chǎng)將重新開(kāi)啟醫(yī)藥的黃金時(shí)代。醫(yī)藥行業(yè)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)將在未來(lái)逐漸凸顯，醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期屬性將更加凸顯，醫(yī)藥行業(yè)將率先進(jìn)行估值重估。
畜牧養(yǎng)殖ETF領(lǐng)漲，新能源主題全面下挫
從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，本周全市場(chǎng)545只股票型ETF多數(shù)表現(xiàn)不佳，僅有180只產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)為正，區(qū)間回報(bào)率最高超8.5%，最低為-8.64%，首尾相差17.15個(gè)百分點(diǎn)，這顯示出在市場(chǎng)震蕩下跌過(guò)程中，股票型ETF業(yè)績(jī)分化明顯。
具體來(lái)看，畜牧養(yǎng)殖ETF強(qiáng)勢(shì)“霸榜”，包攬股票型ETF前4，其中國(guó)泰中證畜牧養(yǎng)殖ETF(159865.SZ)以8.51%的業(yè)績(jī)漲幅領(lǐng)跑市場(chǎng)，排在前列的4大產(chǎn)品表現(xiàn)大體相當(dāng)，招商中證畜牧養(yǎng)殖ETF(516670.SH)、鵬華中證畜牧養(yǎng)殖ETF(159867.SZ、)和平安中證畜牧養(yǎng)殖ETF(516760.SH)區(qū)間回報(bào)率均超8%，與排名第5的嘉實(shí)中證主要消費(fèi)ETF(512600.SH，4.27%)拉開(kāi)了明顯的差距。
有分析認(rèn)為，當(dāng)前生豬正處在生豬周期反轉(zhuǎn)的前夜，市場(chǎng)普遍將母豬存欄量作為前瞻指標(biāo)。從農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)來(lái)看，今年10月、11月的5月齡育肥豬存欄量同比增長(zhǎng)達(dá)34%、26%，節(jié)假日生豬供應(yīng)仍有充分保障。同時(shí)，11月全國(guó)規(guī)模以上屠宰企業(yè)的屠宰量2649萬(wàn)頭，同比大幅增長(zhǎng)63%，顯示短期生豬供應(yīng)水平仍然較高。
有業(yè)內(nèi)人士指出，盡管養(yǎng)殖類(lèi)ETF短期市場(chǎng)表現(xiàn)喜人，但需要提示一下豬周期當(dāng)前仍是反彈而非反轉(zhuǎn)。
海通證券預(yù)計(jì)，由于歲末年初豬肉供需兩旺，短期豬價(jià)大幅上行或下跌的可能性都較小;中長(zhǎng)期隨行業(yè)產(chǎn)能去化，明年養(yǎng)殖業(yè)景氣有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)。
與畜牧養(yǎng)殖主題不同的是，以光伏、電池、新能源車(chē)、稀有金屬等為代表的新能源主題ETF呈現(xiàn)全面回調(diào)跡象，本周區(qū)間回報(bào)率為-6%以下的產(chǎn)品多為新能源主題，更有2只基金產(chǎn)品一周凈值下跌超過(guò)8%，均為稀有金屬主題ETF。
有多家基金公司認(rèn)為，除了全球首條鈉離子電池規(guī)模化量產(chǎn)線(xiàn)呼之欲出，以及市場(chǎng)擔(dān)心整車(chē)廠(chǎng)無(wú)法承擔(dān)“碳酸鋰漲價(jià)+補(bǔ)貼退坡”外，交易層面也有一定影響。
新能源板塊近年來(lái)表現(xiàn)一騎絕塵，估值已經(jīng)處于歷史上相對(duì)較高的位置，消息面引發(fā)短期博弈，因此產(chǎn)生了較大幅度的波動(dòng)，警惕過(guò)于追逐短期熱點(diǎn)。
新能源短期回調(diào)不改長(zhǎng)期趨勢(shì)
盡管新能源板塊前期上漲過(guò)猛，導(dǎo)致估值過(guò)高面臨短期回調(diào)，但是長(zhǎng)期來(lái)看，多家公募和券商均表示，新能源車(chē)，風(fēng)電光伏等領(lǐng)域，行業(yè)依然會(huì)保持較好的增長(zhǎng)速度，這些領(lǐng)域內(nèi)大概率會(huì)持續(xù)有投資機(jī)會(huì)。
據(jù)了解，稀有金屬通常指在自然界中含量較少或分布稀散的金屬，包括鋰、稀土、鎢、鉬、鍺、錫、銻、鎳等。稀有金屬應(yīng)用范圍廣泛，包括能源設(shè)備、工業(yè)材料、電子技術(shù)、航空航天、生物醫(yī)療等現(xiàn)代工業(yè)技術(shù)領(lǐng)域。而鋰、鎳金屬作為電池正極材料的關(guān)鍵元素，主要應(yīng)用在新能車(chē)、消費(fèi)電子及儲(chǔ)能等領(lǐng)域，兩者均為稀有金屬的重要細(xì)分行業(yè)。
中國(guó)銀河證券研報(bào)認(rèn)為，新能源催生下游需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，供應(yīng)緊缺下稀土價(jià)格有望迎來(lái)持續(xù)上漲周期。未來(lái)稀土行業(yè)或?qū)⑦M(jìn)入供應(yīng)緊缺階段，預(yù)計(jì)2021-2023年全球氧化鐠釹將分別短缺1.6/1.3/1.2萬(wàn)噸。
在此背景下，國(guó)家對(duì)稀土行業(yè)開(kāi)始新一輪的整合，中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)五礦等重組新成立了中國(guó)稀土集團(tuán)有限公司，公司在行業(yè)集中度、掌控力方面再度提升，政策助推大國(guó)重器稀土將成我國(guó)在全球競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)資源王牌。
中國(guó)銀河證券認(rèn)為在行業(yè)供需持續(xù)緊張下稀土價(jià)格繼續(xù)平穩(wěn)上漲驅(qū)動(dòng)稀土公司業(yè)績(jī)，而碳中和時(shí)代新能源為稀土打開(kāi)廣闊成長(zhǎng)空間與國(guó)內(nèi)政策將稀土產(chǎn)業(yè)打造為我國(guó)資源王牌有利于稀土股的估值提升，稀土行業(yè)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)+估值雙增長(zhǎng)的戴維斯雙擊。
景順長(zhǎng)城基金則表示，以新能源車(chē)、風(fēng)電、光伏、儲(chǔ)能為代表的綠色能源，以及汽車(chē)電子、汽車(chē)芯片、能源基建等核心環(huán)節(jié)，將是明年A股重要的投資主線(xiàn)之一。
