安井食品(603345)公司董事長劉鳴鳴、總經理 張清苗、董事會秘書 梁晨、董事會辦公室副主任 曾展帆、證券事務代表 林陽、IR專員 鄭儒楠9月接待中郵基金、浦銀安盛、華夏基金、信達澳銀基金、興業基金、農銀匯理基金、嘉實基金、朱雀基金、金鷹基金、長盛基金、中加基金、中銀基金、創金合信基金、國投瑞銀基金、新華基金、匯添富基金、泉果基金、上投摩根、華安基金、新華基金、銀華基金、浙商基金、嘉實基金、財通基金、南方基金、中歐基金等幾十家基金投資者調研。
Q：縱觀安井食品成長歷程，以速凍食品為核心，公司不斷擴大業務產業鏈，目前已形成了火鍋料、面米制品、預制菜肴三大品類“三路并進，全渠發力”的經營格局。目前安井在上述三大品類上的整體布局情況是怎樣的？
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A：“三路并進”是指在鞏固和夯實傳統火鍋料和面米制品主業的同時，布局、進軍、發力預制菜肴市場。首先，傳統速凍食品行業仍有穩定增長。其中，火鍋料制品需求仍在擴張，疊加渠道精耕搶占份額，在行業洗牌整合的同時后續有望保持穩健增長；速凍面米制品已處于行業成熟階段，差異化創新成為新的增長點。
安井通過大單品戰略聚焦資源，帶動銷售規模擴大；定位“高質中高價”，提升產品性價比；推行“銷地產”+“產地研”策略，不斷推出新品，產品結構的持續升級助力龍頭企業市占率提升。2019年、2020年及2021年，安井食品營業收入分別為52.67億元、69.65億元、92.72 億元，同比增長23.66%、32.25%、33.12%，凈利潤分別3.73億元、6.04億元、6.82億元，收入規模和盈利水平都呈現快速增長趨勢，發展勢頭良好。另一方面，速凍行業格局分散，龍頭市占率仍有望提升，安井近年來市占率呈穩步提升態勢。從細分品類來看：火鍋料行業總量上火鍋、麻辣燙、燒烤等餐飲終端處于短期疫情受損，但中長期維度下行業復合增速仍有后勁。份額上，公司依托強產品力+渠道力，通過銷地產、分區域精耕等完善布局，份額穩步提升，龍頭地位愈發穩固。速凍米面行業格局穩定，其中以在大型連鎖商超銷售為主的湯圓、水餃類產品發展相對成熟；安井以大單品主打包子、饅頭、手抓餅等發面類制品，依托自身BC兼顧的強渠道力，通過產品滲透帶來營收增量，同傳統米面企業實現錯位競爭。預制菜肴行業萬億賽道炙手可熱。餐飲連鎖化進程加快，加上外賣和團餐市場發展迅速，降本增效需求推動 B 端預制菜放量；社會結構變化驅動 C 端預制菜市場快速擴容，疫情加速滲透率提升。但行業整體尤其是C端預制菜肴市場目前尚處導入期，格局極為分散。近幾年，預制菜在安井產品結構中的占比逐年增大，也一直保持較高的收入增長速度。2019年-2021年，安井食品預制菜的營業收入分別為5.46億元、6.73億元、14.29億元，同比分別增長45.86%、38.13%、112.41%，2021年占總營收的14.21%。
Q：相較于火鍋料、面米制品等傳統優勢主業，預制菜肴這一新賽道近兩年廣受關注，可否介紹下公司在這一領域的經營發展思路？外界更關心的是，與友商相比，安井在這一領域的獨特競爭力在哪些方面？
A：隨著我國預制菜行業的不斷發展，市場規模在不斷擴大，安井食品加速布局預制菜，正是看中了行業的發展前景和當前有利的市場競爭格局。預制菜行業決勝的關鍵點在于渠道建設與新品推廣。渠道力不僅是全國性的地域覆蓋，也是線上線下、餐飲零售渠道模式全覆蓋；產品力則是公司選品、策劃、定價、推廣的綜合能力。事實上，安井食品是速凍食品行業中最早著手布局預制菜品類的一批企業，也是第一個把預制菜（菜肴制品）單獨列入財務報表的上市企業（自2018年起）?？偟膩碚f，安井在預制菜肴上采取的是“自產+并購+貼牌”全渠發力的策略。以公司自有品牌和創新模式探索預制菜肴領域，通過成立“安井小廚”事業部聚焦 B 端調理菜肴類產品的自研與自產；繼續以輕資產運作模式整合上游中小食材廠家，為全資子公司“凍品先生”貼牌生產主要面向C端消費者的菜品；通過收購新宏業、新柳伍，快速布局上游原料淡水魚糜產業及速凍調味小龍蝦菜肴制品。
Q：今年3月，公司順利完成了56.7億元的再融資項目，為下一步戰略發展奠定了基石，公司也稱本次增發落地是安井實現“20年后再出發”戰略的重要里程碑。在此背景下，如何理解本次增發募資的重要意義？
A：自2017年安井食品IPO募得6億元以來，此前安井分別進行了2018 年發行5億元可轉債、2020年發行9億元可轉債的兩次再融資，加上這次的定增，公司累計再融資規模已達到70.75億元。作為上市公司及行業龍頭企業，利用產融結合的資本運作方式，有利于為公司的戰略發展爭取充足資源，也進一步增強了公司的抗風險能力。隨著2022年2月56.7億元定增募集資金的落地，安井的凈資產由2021年的50.73億元翻了一倍多達到109.57億元，資本實力和抗風險能力大舉增強。
根據定增預案，募資將用于新基地建設及老基地擴建類項目、老基地技術升級改造類項目、安井食品信息化系統項目、品牌形象及配套營銷服務體系建設項目和補充流動資金。募投項目建成投產后，安井食品的新老基地將合計新增年產能71.3萬噸。面對國內外復雜多變的政治經濟環境和新冠疫情的侵擾，隨著募投資金在握和布局展開，定增后，安井具備綜合實力、市場地位和面臨的行業機遇等多方面的優勢和潛力。接下來的兩三年中安井正面臨著難得的發展機遇和時間窗口，這也要求我們進一步提升公司業績，為廣大消費者和投資者創造價值，為員工、客戶等社會各界帶來更大收益。
Q：在不同的發展階段，企業面對的壓力和責任也不同。在當前時期，對于安井食品是否也有壓力或焦慮，主要來自哪些方面？如何解決或釋放這些壓力或焦慮？
A：今年以來，公司面臨消費市場整體萎縮、制造費用在內的生產成本上漲以及上海等極個別城市受新冠疫情帶來的區域擾動等諸多不利影響和挑戰。此外，安井現已成長為一家中大型規模的行業龍頭企業，隨著安井在速凍行業龍頭地位的進一步確立和鞏固，資本市場給予公司較高的市場評價。全國化布局中產能擴大后的高效利用也是公司現階段面臨的重要課題。對此，公司順應市場需求的變化，在做深做細現有產品序列的同時，積極開拓創新發展，研究、拓展和發力預制菜等高附加值高毛利產品。短期來看，B 端火鍋料產品在疫情影響下增速放緩，但面點、菜肴類產品增速較快，業績保持了穩健增長。長期來看，公司主業韌性仍強，伴隨產能的持續釋放，公司火鍋料及面點類產品有望保持正常增速，而隨著公司依照“三路并進、全渠發力”的發展戰略和“自產+并購+貼牌”的策略繼續深化預制菜領域布局，公司充分利用自身產能、發揮規模優勢加速向預制菜等新品類拓展轉型。上半年，在整體生產成本上漲的情況下，公司營銷環節管控到位，銷售費用和產銷率均得到有效控制。挑戰與機遇并存，壓力是挑戰，往往也是前進的動力。我們要保持戰略定力，努力朝著“20年后再出發”戰略目標邁進。
Q：公司的大單品戰略是否會根據目前發展階段而相應變化？
A：如何更聚焦超級大單品，這是我們也在思考的問題。以往安井的戰略是“單品突破、單品奪冠、單品稱霸”，我們希望隨著行業發展，公司的大單品隨著行業發展逐步增長。聚焦大單品可能會有錯失個別成長機會點的風險。但是相對而言，只要大單品戰略不掉隊，形成規模效應之后公司具備在不同產品之間搭建體系、相互幫襯的能力。目前公司是聚焦在一個菜系上做爆品，而不是押注單一大單品，菜系內爆品會存在協同效應。公司目前的研發策略已經被過往的市場反饋和驗證，目前階段仍以適度創新和選擇性跟隨作為主要策略，公司大單品戰略不會做過多的非必要的調整和轉型。
Q：公司的自動化改造能否有量化指標？自動化在新老廠房是否都持續進行？信息化和競爭對手相比優勢在哪里？
A：在某個產品到達一定銷售體量的前提下，自動化改造是長期持續的工作。每個月各地工廠均有技改會議，包括提高安全系數、提升信息化水平、降低員工勞動強度等內容。以公司蛋餃的生產線為例，目前已經基本實現全自動生產，與其他小規模廠家相比成本優勢明顯。公司向來高度重視信息化工作，較早在信息化建設進行布局和投入，并且不斷根據內部需求和市場需要進行更新迭代。例如全國商超系統公司是通過信息化軟件統一對接的，商超系統有退貨單或者下單時，業務員、KA 經理和管理層會第一時間看到相關信息。大部分同行企業做商超沒有實現信息打通。公司在電商云倉對接也實現了較高程度的信息化，可以實時查詢到庫存時間較長的產品，以實現控制庫存成本、確保周轉效率。
Q：凍品先生專柜模式是否有新的進展？
A：凍品先生的專柜模式是階段性工作，不是今年推廣工作的重點。
Q：公司采購原材料的頻次是怎樣的？
A：公司不同原材料的采購頻次不太一樣，魚糜類、小龍蝦一年一次采購季，豬肉、雞肉等大宗原料會根據價格行情和生產需要決定采購頻次，常規原材料基本1個月采購一次。上述調研會議，公司與投資者進行了交流與溝通，嚴格依照相關管理制度及規定執行，保證信息披露的真實、準確、完整、及時、公平，未出現未公開重大信息泄露等情況。
